港股策略周报：积极迹象正在显现，市场拐点渐行渐近

积极迹象正在显现，市场拐点渐行渐近 ——港股策略周报 行情回顾 港股方面，本周，恒生指数涨433.37点，涨幅达1.63%，收27100.76点，周总成交额达3996亿港元；恒生国企数涨156.20点，涨幅达1.49%，收10622.5点。 A股方面，本周，上证指数涨0.11%，收报2958.20点；深证成指涨1.47%，收报9802.33点；创业板指数跌0.70%，收报1687.00点。 策略观点 从港股市场的估值来看，恒生指数在全球主要指数中继续维持低位，目前恒指估值仅在10倍附近，已经具备极强的战略配置价值。另一方面，A股市场的价值股正在被追捧，反观港股市场中的价值股仍处在低位附近，配置价值将进一步凸显，未来资金很有可能大幅流入港股市场去挖掘价值股。不过，从港股市场主线来看，当前市场的热点仍然比较分散，香港当地社会事件依旧不稳，尽管近期大量新股在港上市，但从另一方面来看也对缺少增量资金的港股市场产生了“抽血效应”。 我们认为短期内恒指并不会出现大幅上涨的可能，市场仍将偏好防御性较强的板块，比如药品、银行、保险和大消费等板块。此外，建议投资者继续关注养猪板块，农业部的数据显示，10月全国猪肉均价已经涨至48.8元/公斤，比去年同期上涨128%。11月初的全国猪肉涨至55.9元/公斤，比去年同期上涨159%。当前猪肉企业正处于利润快速释放的时点，未来一段时间内都将维持较高的盈利状态，具备较强的配置价值。具体标的如：中粮肉食、万洲国际。 表格1主要指数涨跌幅 数据来源：富途证券 分析师：秦忠杰 SFC CE Ref: BNW258 antonioqin@futu5.com 研究助理：沈思羽 宋婉光 往期回顾 《自主创新的突破口，拥抱区块链“新高度”》2019.10.27 《经济难破下行之忧，阶段性企稳在路上》2019.10.20 主要指数变化 本周收市价 周涨跌幅 月涨跌幅 年至今涨跌幅 恒生指数 27100.76 1.63% 0.72% 4.86% 恒生国企指数 10622.5 1.49% 0.85% 4.92% 上证指数 2958.20 0.11% 0.99% 18.62% 深证成指 9802.33 1.47% 1.73% 35.40% 创业板指数 1687.00 0.70% 0.94% 34.90% 道琼斯指数 27347.36 1.44% 1.11% 17.23% 纳斯达克指数 8386.40 1.74% 1.13% 26.39% 富途新经济指数 837.362 1.00% 0.46% 4.89% 证券研究报告 2019年11月03日 富途证券·港股周策略报告 目录 目录 ................................................................................................................................................................................... 0 1.本周重大要闻 ................................................................................................................................................................. 1 1.1重大消息影响 ....................................................................................................................................................... 1 1.2公司方面重大消息 ............................................................................................................................................... 2 2.市场数据分析 ................................................................................................................................................................. 3 2.1主要指数一览 ....................................................................................................................................................... 3 2.2行业数据一览 ....................................................................................................................................................... 4 2.3市场情绪 .............................................................................................................................................................. 5 3. 两地资金流向分析........................................................................................................................................................ 6 4. 重点新股概览 ............................................................................................................................................................... 8 5. 策略观点 ....................................................................................................................................................................... 9 6. 风险提示 ......................................................................................................................................................................10 富途证券·港股周策略报告 图表目录 图1恒指当前PE水平........................................................................................................ 3 图2恒生国企指数PE水平 ................................................................................................ 3 图3恒生指数当前PB水平 ................................................................................................ 4 图4恒生国企指数当前PB水平 ........................................................................................ 4 图5主要指数YTD回报对比 ............................................................................................ 4 图6恒生大、中、小型指数对比 ....................................................................................... 4 图7本周恒指表现最佳个股 ............................................................................................... 5 图8本周恒指表现最差个股 ............................................................................................... 5 图9恒指行业本周涨跌幅表现 ........................................................................................... 5 图10港股行业本周估值（PE） ........................................................................................ 5 图11恒生指数成交额 ........................................................................................................ 6 图12卖空比例 .................................................................................................................... 6 图13恒生AH溢价指数 .................................................................................................... 6 图14 VIX指数 ................................................................................................................... 6 图15南向资金累计净买入 ................................................................................................. 7 图16南向资金净买入额（日） .....