www.chinaventure.com.cn基金完成近500亿美元募资早期投资锐减超六成2019Q32 0 1 9 . 1 0投中研究院 Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cnCONTENTS新注册基金数量下滑趋势明显完成近500亿美元募资额，美元基金募资动力强劲早期投资锐减超六成，机构投资阶段趋于后移私募股权市场整体下行，多项投资指标创新低2019Q3VC/PE市场政策盘点01/02/03/04/05/ Copyright © 投中信息新注册基金数量下滑趋势明显深圳成中国私募股权基金主要聚集地01/www.cvinfo.com.cn近几年来，中国私募股权市场整体监管趋严，行业准入门槛提高，导致私募股权投资基金成立难度加大。从数据结果上看，2018年四季度以来，新成立基金数量跌破千支，新成立基金数量整体呈下降趋势。虽整体募资形势下行，但头部机构似乎受大环境影响不大，高瓴资本、红杉中国在本季依然有10支以上的基金注册成立。从地域分布来看，借助政策扶持鼓励，广东深圳地区脱颖而出，新成立基金数量占全国总数的1/3，逆势成为全国私募股权基金成立最多的地区。 2019年三季度，新注册成立基金数量793支，同比2018年三季度的1070支下降25.89%；以上新注册基金的管理机构数量共567家，同比2018三季度下降11.13%。2018年开始，中国私募股权市场整体监管趋严，行业准入门槛提高，导致私募股权投资基金成立难度加大，部分中小机构也暂停新基金的注册，新成立基金数量整体呈下降趋势。新注册成立基金数量下滑趋势明显Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn101512671304129910561128107088363581679317Q1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1Q2Q32017Q1-2019Q3中国VC/PE市场新注册成立基金数量新注册成立基金数（支）整体趋势数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.1063275079680868271863855244954256717Q1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1Q2Q32017Q1-2019Q3中国VC/PE市场完成基金注册成立的机构数量注册新基金的机构数量（家）整体趋势数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10 273124898252482717131312765444322111111广东省浙江省江苏省山东省福建省江西省湖南省湖北省安徽省四川省陕西省河南省上海市重庆市北京市广西省新疆省辽宁省河北省宁夏省甘肃省贵州省内蒙古山西省天津市云南省2019Q3中国各地区新注册成立基金数量分布数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10深圳成中国私募股权基金成立主要聚集地Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn2019年三季度，新注册成立的793支新基金中，广东省新成立基金273支，其中深圳市新成立基金147支，强势领跑全国。今年年初，深圳出台《促进创投行业发展的若干措施》鼓励市政府引导基金、国有企业、专业化创投机构、天使投资、金融机构等主体进入创投行业，通过丰富创投主体实现创投资金集聚，创新创投募集资金方式拓宽资金来源渠道，解决创投行业发展中存在的募资难问题。随市场发展及政策推动，目前深圳市已逐步成为中国私募股权资产配置的主要聚集地。深圳已成中国私募股权资产配置的主要聚集地广东省, 34%浙江省, 16%江苏省, 11%山东省, 10%福建省, 7%江西省, 6%湖南省, 3%2019Q3中国各地区完成工商注册新基金数量及分布数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10市级新注册成立基金数量深圳市147广州市49佛山市23珠海市22东莞市20惠州市7肇庆市2中山市2云浮市1 2019年三季度，在567家机构新注册成立的793支基金中，有110家机构新注册成立多支基金，18家机构新注册成立基金达5支及以上，而457家机构仅注册成立1支。其中，高瓴资本新注册成立12支股权投资基金、红杉中国新注册成立10支，此外，毅达资本、钟鼎创投、弘晖资本等均成立了多支基金。高瓴资本等头部机构新注册成立多支基金Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn457家机构成立1支基金61家机构成立2支基金22家机构成立3支基金9家机构成立4支基金9家机构成立5支基金5家机构成立6支基金2家机构成立8支基金1家机构成立10支基金1家机构成立12支基金2019Q3完成新基金注册成立的机构数量及分布数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10注册资本方面，披露注册资本的基金共267支，其中10亿元以上规模的基金有15支，1亿元以上规模的基金有63支。其中，鲲鹏资本管理的深圳信石信兴产业并购股权投资基金、淮安金控创投管理的淮安润涟产业基金（有限合伙）注册资本均达30亿元人民币。 Copyright © 投中信息完成近500亿美元募资额美元基金募资动力强劲02/www.cvinfo.com.cn受国内金融去杠杆、银行等募资通道受阻、监管趋严等各项因素的影响，很多人民币LP难以提供可持续性的资金，人民币基金募资难尤为明显。相比之下，美元基金受影响较小，2019年三季度美元基金单支基金规模为人民币基金单支基金规模的2倍以上，市场对美元基金的预期更高，信心更充足。 数量(支)目标募资(亿美元)基金类型募集状态数量(支)目标募资(亿美元)2019年第三季度，共计140支基金进入募资阶段，目标募资总规模477.52亿美元，平均单支目标规模达3.41亿美元。从不同基金类型来看，本季开始募集的基金主要集中在成长期基金、创投基金，也有少量母基金、政府引导基金、并购基金宣布启动。其中，目标总规模最大的基金为中国科创产业母基金，总规模1000亿元，首期150亿元，投资领域包括深科技、硬科技、大健康、互联网/模式创新、文娱、消费升级等。140支基金进入募资阶段目标募资478亿美元Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn基金类型募集状态2019Q3不同类型开始募集基金的数量及募资规模2019Q3不同币种开始募集基金的数量及募资规模从不同币种来看，人民币基金130支，目标募集总规模412.74亿美元，平均单支目标募集规模为3.17亿美元；美元基金8支，目标募集总规模62.23亿美元，平均单支目标募集规模为7.78亿美元。虽然美元基金数量未占优势，但从单支目标募资规模来看，市场对美元基金的预期更高，信心更足。开始募集Growth99212.74Venture3044.28FOF7198.81Gov. Matching317.42Buyout14.27总计140477.52数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10开始募集人民币基金130412.74美元基金862.23港元基金10.30欧元基金12.25总计140477.52数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10 数量(支)募资金额(亿美元)基金类型募集状态数量(支)募资金额(亿美元)根据CVSource数据终端显示，2019年三季度，共计141支基金完成募集，募集总规模495.66亿美元，平均单支募集规模3.52亿美元。本季完成募集的基金类型较多样，其中并购基金募资规模较大，募资总额42.88亿美元，平均单支募集规模高达6.12亿美元。141支基金完成募集募资总额496亿美元Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn基金类型募集状态2019Q3不同类型基金完成募集的数量及规模2019Q3不同币种基金完成募集的数量及规模从基金币种来看，2019年三季度131支人民币基金募集完成，募集总规模421.76亿美元，平均单支募集规模3.22亿美元；10支美元基金募集完成，募集总规模73.90亿美元，平均单支募集规模7.39亿美元，是人民币基金2倍以上，美元基金募资动力强劲。本季完成募集规模最大的一支为28亿美元的中信资本第四支中国并购基金，这是中信资本私募股权投资部门迄今募集的规模最大的一支基金，募资完成后中信资本管理的资产总额超过260亿美元。完成募集Growth83409.40Venture4741.53Buyout742.88FOF31.56Angel10.29总计141495.66数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10完成募集人民币基金131421.76美元基金1073.90总计141495.66数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10 LP构成基金规模投资策略2019Q3重点VC/PE机构募资情况Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn基金名称VC/PE机构华芯投资国家集成电路产业投资基金（二期）2000亿人民币集成电路产业未披露中信资本中信资本中国投资基金四期28亿美元关注消费、医疗、商业服务、消费服务、信息技术以及工业等领域养老基金、主权财富基金、保险公司、大型金融机构、家族办公室及母基金等大钲资本大钲资本美元一期基金超20亿美元消费、服务和医疗等行业政府养老金、主权财富基金、家族基金、企业养老金、母基金、金融机构等华兴资本华兴新经济基金三期人民币基金超65亿人民币科技和商业服务、消费和互联网，以及包括新能源、先进制造在内的新兴赛道原投资者、全国社保基金、银行、保险、知名市场化母基金、大学校友基金等愉悦资本愉悦资本早期及成长期基金超7亿美元早期及成长期多家主权财富基金、公共养老基金、母基金、教育捐赠基金及家族基金云九资本第四期美元主基金&成长期基金4.4亿美元早期创业公司，主要投资A轮和B轮项目，成长期基金则投资于高潜力高成长的领跑项目主权财富基金、基金会、养老基金和家族基金等襄禾资本襄禾美元二期基金4.25亿美元早期成长期TMT、互联网+、企业服务、人工智能、大数据、消费、文娱等赛道大学基金会、养老基金、慈善基金、老牌家族办公室、母基金及创业者远洋资本远洋资本现代物流股权投资基金16亿人民币以物流领域的投资布局为基础打通整个供应链体系，重点布局产业领域的供应链子赛道未披露渶策资本（渶策资本首轮基金）1.63亿美元未披露27位出资人数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10 Copyright © 投中信息早期投资锐减超六成机构投资阶段趋于后移03/www.cvinfo.com.cn自2018年四季度开始，创投市场全面进入波谷期，尤其进入2019年各季度，创投交易案例数量跌至千起以下，交易总规模跌破200亿美元。从投资阶段来看，早期投资锐减超六成，投资机构日渐采取规避风险、聚焦价值投资的投资策略，减少早期项目投资，创投市场投资机构投资阶段趋于后移。 160.78144.32163.10189.65220.22280.09268.97153.52154.47110.66118.6521702218223224062252235122601648118092090817Q1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1Q2Q3投资金额（亿美元）案例数量（起）2017Q1-2019Q3中国创投市场投资情况数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.10随着资本寒冬的逐步深入，中国创投市场自2018年四季度起逐步进入理性价值投资期，创投交易数量接连5个季度滑坡，获投的国内项目数量连创新低。2019年优质项目竞争态势愈演愈烈，机构也普遍向优投精投靠拢，创投市场全面回归理性谨慎常态，具体数据如下：➢融资数量：共计908起，同比下降59.82%；➢融资总规模：共计118.65亿美元，同比下降55.89%➢获投项目数量：共计818家项目获得创业投资，同比下降61.21%创投市场投资交易减少近6成Copyright © 投中信息www.cvinfo.com.cn2067212221302292212221752109