东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 资讯信息 行业资讯  世界银行下调对大宗商品的价格预期，理由是全球经济降幅料将大于预期，从而降低对能源，金属和农作物的需求。报告称：“对2019年和2020年全球增长的预期已经大幅下调，包括新兴市场和发展中经济体。”世界银行将2020年铜价预期下调近8％至6150美元/吨。尽管欧佩克和相关生产国为削减原油供应做出了努力，但需求疲软的情况更加严重。世界银行预计今年原油均价可能为每桶60美元，明年为每桶58美元。世行预测，今年金属价格将下跌5％，明年将继续下滑。由于全球不确定性加剧和宽松的货币政策，今年大幅上涨的贵金属预计到2020年会进一步走高。预计今年农产品价格将下降，但到2020年会持稳。  根据CRU数据，今年铜需求可能会略有下降，2020年将增长1.4％。  智利Escondida铜矿减产运行。必和必拓表示Escondida铜矿10月29日罢工半天以声援智利的反政府示威运动。该铜矿目前正在减产运行。  在伦敦金属交易所(LME)金属研讨会上,咨询公司Harbor Aluminium的董事总经理Jorge Vazquez对与会代表表示，尽管许多人预测铝市场会出现供应短缺，但铝市场仍然产能过剩。“许多人普遍认为西方铝供应存在大量短缺，但我们却看到了过剩。LME铝价自去年4月以来已下跌了约40%。”他补充表示，目前铝的供应量在增加，但大型铝企的股价却在下跌。因中东、东南亚、印度、中国、俄罗斯和美国等国家和地区生产商产能扩张及巴西和欧洲等国家和地区产能重启，未来两年内铝产业将迎来最大规模扩张。Vazquez说，制造业增长预计将在明年下半年回升之前见底，并在2020年末再次放缓。  越南查获价值43亿美元中国“绕道”铝产品，美海关介入调查。  美国经济继续减速，三季度GDP同比增长1.9%，前值2%，增速高于预期的1.6%，预计美联储月内仍将再次降息。  10月30日LME铜库存增19575吨至270325吨。  美东时间10月30日周三，美联储会后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至1.5%-1.75%，同时将超额准备金利率（IOER）由1.80%降至1.55%，并下调贴现利率25个基点至2.25%。这是今年美联储连续第三次会议决定降息25个基点，和此前市场共识预期一致。不同于前几次会议的是，此次联储声明删除了今年6月以来会后声明的说辞——"为保持经济扩张而采取适当行动"，而是改为："在评估联邦基金利率目标区间的适宜路径时，（美联储货币政策）委员会将继续监控未来信息对经济前景的影响。"这一说法被视为美联储暗示可能暂停降息的信号，评论称，这意味着，至少下次会议联储不会降息。  在美联储宣布降息后，美联储主席鲍威尔今日表示，只要情况维持在目前的水平，未来就不太可能降息。他表示，过去五个月一直在谈论的 " 中期调整 " 很可能即将结束，暗示美联储本轮降息已到尾声。此外，鲍威尔表示，在看到通胀显著上扬前不会加息。  北京时间10月30日周三晚间公布的数据显示，美国10月ADP就业人数增加 12.5万人，超过预期的11万人，前值由13.5万人下修至9.3万人。商品生产部门大肆减员，但服务业就业保持稳定，素有"小非农" 之称的美国ADP就业数据略有回暖。 快手必读——铜日报 2019年10月31日星期四 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 现货资讯 10月30日，上海电解铜现货对当月合约报贴水10~升水20元/吨，平水铜成交价格47360元/吨~47410元/吨，升水铜成交价格47380元/吨~47420元/吨。沪期铜继续横盘整理，震荡于47400元/吨一线。早市持货商报价平水~升水20元/吨，月末将至，市场观望情绪下成交乏力，少人响应，平水铜无奈降至贴水10元/吨左右，好铜报价调降升水10元/吨，询盘才有所增多，成交才略有起色；个别大户湿法铜货源大量流出，货源激增拖累湿法铜下调报价，贴水明显扩大，自贴水40~30元/吨调降至贴水60元/吨附近。期铜高位横盘，市场依然保持谨慎观望；下游继续保持刚需，贸易商期待更大贴水的价格收货，贸易交投氛围在跨月前仍难有改善。下午市场继续表现僵持，尽管价格再度出现贴水，但与市场接受意愿仍有差距，交投并未见积极。下午平水铜报贴水10元/吨-平水，好铜报升水10-升水20元/吨，成交价格在47370元/吨-47430元/吨区间。 期铝当月午前维持区间波动。上海无锡地区现货价在13990-14010元/吨之间，对盘面升水在90-100元/吨附近，价格相较昨日上涨近60元/吨，杭州地区现货价在13980-14000元/吨之间。今日价格回涨，持货商出货量增加，中间商接货较为积极，但因出货者较为挺价，与中间商交投略显僵持，双方在13990-14000元/吨之间成交尚可，在14000-14010元/吨之间较难成交。今日某大户收货量不足3000吨，缺少大户的参与，贸易商今日整体成交不及昨日。下游厂商今日按需采购，对价格回涨持观望态度，接货平平。华东今日整体成交一般。午后市场清淡，持货商报价在14000元/吨附近，对盘面升水100元/吨左右，几无成交。 市场分析 中美或延迟签署贸易协议铜价承压，关注中国制造业PMI 铜：周三铜价呈震荡走势，伦铜收跌0.57%。沪铜主力1912合约收盘价计，日盘收涨0.36%，夜盘收跌0.17%。美一政府高官称中美第一阶段经贸协议可能无法如预期的那样，在中美元首智利会晤时签署，但并不意味着协议破裂。铜价受中美贸易协议可能推迟签署的疑虑打压。昨日LME库存大增近2万吨，表明供应充足。北京时间今日凌晨两点美联储一如市场预期宣布降息25个基点，美联储主席鲍威尔暗示本轮降息已到尾声。美元指数剧烈震荡，收跌0.21%，美铜剧震后收跌0.46%。关注今日公布的中国10月官方制造业PMI，以及LME库存变动。【操作策略】观望。 现货供应偏紧，铝价区间震荡 铝：周三铝价震荡，伦铝收平；沪铝主力1912合约以收盘价计日盘收涨0.44%，夜盘收跌0.22%。LME现货铝供应趋紧，贴水从9月中旬时的30美元以上下降至3美元，同时近期美元趋势看弱扶助外盘伦铝反弹，但市场仍担忧未来逐渐增加的供应和减弱的需求将导致供应过剩，伦铝反弹高度有限。内盘因短期供需基本面较好，抑制铝价跌势，社会库存持续去化，现货升水保持在100元/吨附近。但需求预期转弱而供给预期增加，铝价中期仍面临较大的下行压力。关注今日公布的周度社会库存数据变动。【操作策略】正套买12合约卖02合约继续持有。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 47510 0.36% 47430 -0.17% - LME 03电 5917.5 - 5909 - 5887 沪伦比值 8.029 - 8.027 - - CMX E主 2.685 - 2.686 - 2.6795 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 47420 130 洋山铜溢价 77 0 SMM1#铜均价 47390 45 CIF提单溢价 76.5 0 SMM1#铜升贴水 5 -5 LME0-3升贴水 -21.25 -0.5 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 13815 -0.11% SHFE银主力 4325 -0.67% SHFE锌主力 19025 -0.39% SHFE橡胶主力 12020 1.26% SHFE镍主力 133970 0.46% SHFE螺纹主力 3380 0.87% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 99.23 -0.17% 人民币 7.0584 -0.08% IF主连 3877 -0.81% 美元指数 97.4695 -0.22% 上证指数 2939.32 -0.50% 欧元美元 1.1151 0.36% 道琼工业指数 27186.69 0.43% 澳元美元 0.6902 0.55% 德DAX 12910.23 -0.23% 布油连续 60.63 -1.57% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 143010 -9489 LME库存 270325 19575 SHFE日仓单 62259 1 COMEX库存 36025 707 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 227016 18766 持仓量 545328 5448 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！