东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 资讯信息 行业资讯  连续8个月上行，中国1-10月房地产开发投资同比增长6.3%。  中国1-10月城镇固定资产投资同比增长1.8%，高于预期。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长0.7%，增速比1-9月份提高0.5个百分点。其中，铁路运输业投资增长3.2%，增速回落1.3个百分点；道路运输业投资增长2.7%，增速回落0.3个百分点。  继续正增长，中国10月社消零售总额同比增4.3%餐饮年内首次转正。11月16日周一，国家统计局公布数据显示，中国10月社会消费品零售总额38576亿元，同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点。  中国10月70城房价环比涨幅总体回落，同比涨幅基本稳定。10月一线城市新房价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。一线二手房环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。在一线城市之外，扬州新房与二手房环比涨幅居前。  10月份规模以上工业增加值增长6.9%。据国家统计局官网消息，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速与9月份持平。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长1.8%。  11月16日，去库延续，SMM统计国内电解铝社会库存61.5万吨，较前一周四下降1.4万吨。  据报道，必和必拓智利Spence铜矿已经与其监事工会达成劳工协议，协议有效期持续至2023年11月。必和必拓并没有透露更多细节。此前，必和必拓旗下的Escondida铜矿监事工会表示，劳资双方已经就劳动合同达成协议，这一全球最大铜矿的罢工风险就此解除。  疫苗又传好消息，Moderna称三期试验新冠疫苗有效性为94.5%。本试验共基于95例病例，其中安慰剂组有90例确诊新冠，而实验组仅观察到5例确诊；并且所有11例重症病例均发生在安慰剂组，而在实验组中均未发生。  央行官网公告称，为维护银行体系流动性合理充裕,2020年11月16日人民银行开展8000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对11月5日和16日两次MLF到期的续做）。今日无逆回购操作。8000亿元MLF也是今年以来最大规模的一次操作，净投放量符合市场预期。早间公告发出后，债市情绪明显好转，国债期货一片飘红。市场预计货币政策整体仍将维持流动性松紧平衡。 快手必读——铜日报 2020年11月17日星期二 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱： zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 现货资讯  盘面暴涨隔月价差波动大 最后交易日市场谨慎驻足。11月16上海电解铜现货对当月合约报升水140~升水220元/吨，均价升水180元/吨，较上周五下跌10元/吨。平水铜成交价格52800-53780元/吨，升水铜成交价格52820-53800元/吨。今日沪铜12合约平稳开盘，围绕52600元/吨窄幅震荡，随后急拉暴涨，增量明显突破平台至53700元/吨后，第二时段趋于稳定，围绕53550元/吨横盘整理。11合约与12合约价差基本稳定于30元/吨附近，由于价格波动较大，价差偶尔增至50元/吨。另外由于买卖价差过大，当月11合约难有成交。根据SMM价格方法论，始终保持对当月报价。 今天是交割换月前最后交易日，市场主流对2012合约报价。铜价飞涨前参与者仍积极询价有所买盘。期盘价格飞涨后成交寡淡，大家纷纷驻足观望。  早间月差收窄，持货商后期表现挺价。午前当月期铝维持区间窄幅波动，隔月表现冲高回落。华东主流成交价在15660-15700元/吨之间，较上周五上涨40元/吨附近，现货早间在平水附近，第二交易阶段在升水10至30元/吨之间，早间对隔月升水110元/吨附近，后期月差扩大，对隔月升水集中于170元/吨左右。早间持货商出货较为积极，成交价多集中于15660-15680元/吨之间，某大户以15660-15670元/吨价格开展采购，虽连报四批计划，但实际采购成交量不及万吨。下游今日按需接货为主，周一部分补货。 市场分析 中国经济数据强劲，铜价触及两年半高位 铜：周一铜价上涨，伦铜收涨1.36%；沪铜主力12合约日盘收涨2.80%，夜盘收跌1.1%。中国宏观经济数据强劲及新冠疫苗取得进展推动铜价继续上行。但全球新冠病例激增和新的关停措施可能阻碍经济复苏的担忧抑制铜价涨幅。Moderna称三期试验新冠疫苗有效性为94.5%，为第二家报告结果远好于预期的美国制药商。经过8年的谈判，中国等15国签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）。中国10月规模以上工业增加值同比6.9%维持高位，社消零售总额同比增4.3%；1-10月城镇固定资产投资同比增长1.8%超预期，房地产开发投资连续8个月上行。【操作策略】逢低做多，已有多单继续持有。 交割日到来挤仓暂告一段落，沪铝高位回落 铝：周一铝价外强内弱，伦铝收涨0.96%，创23个月新高；沪铝主力12合约日盘收跌0.90%，夜盘收跌0.23%。新冠疫苗取得积极进展以及中国强劲需求推动外盘铝价持续走强，伦铝升至23个月高位。上周四SMM公布的8地电解铝社会库存较上周四续降2.5万吨。下游需求淡季不淡，汽车销量强劲增长；光伏、消费电子、包装板块消费相关的工业材及铝箔也有充足订单。随着交割日期到来，沪铝挤仓暂告一段落，沪铝指数自31个月高位回落。前期铝价持续上涨，下游畏高，且供应预计将逐步改善，铝价涨势受限。关注近月合约换月后现货升贴水变动。【操作策略】观望。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据信息 ※铜铝期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 53640 2.80% 53050 -1.10% - LME Cu03电 7173.5 - 7104 - 7095 沪伦比值 7.478 - 7.468 - - CMX E主 3.258 - 3.226 - 3.2260 SHFE Al主力 15390 -0.90% 15355 -0.23% - LME Al03电 1941.5 - 1951 - 1953 沪伦比值 7.927 - 7.870 - - 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜铝现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 53690 1540 洋山铜溢价 46 0 SMM1#铜均价 53300 1,280 CIF提单溢价 44 0 SMM1#铜升贴水 180 -10 LME铜0-3升贴水 -15.25 0.95 SMM A00铝 15670 40 长江现货铝 15660 20 SMM A00铝升贴水 0 -10 LME铝0-3升贴水 -15 1 备注：SHFE、SMM、长江铜、铝报价单位为元／吨，其余为美元/吨 ※相关品种期货夜盘价格 收盘价 涨跌幅 收盘价 涨跌幅 SHFE黄金主力 396.84 0.05% SHFE银主力 5197 -0.59% SHFE锌主力 20385 0.52% SHFE橡胶主力 14665 0.07% SHFE镍主力 118720 -1.26% SHFE螺纹主力 3882 0.78% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 99.35 0.04% 人民币 6.583 -0.32% IF主连 4904.6 1.34% 美元指数 92.585 -0.17% 上证指数 3346.97 1.11% 欧元美元 1.1852 0.17% 道琼工业指数 29950.44 1.60% 澳元美元 0.7319 0.64% 德DAX 13138.61 0.47% 布油连续 43.89 2.96% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE铜周库存 117949 -13372 LME铜库存 163025 -2175 SHFE铜日仓单 49334 102 LME铝库存 1413775 -900 SHFE铝周库存 232577 861 SHFE铝日仓单 126661 2252 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 05010015020025050,00050,50051,00051,50052,00052,50053,00053,50009-3010-0710-1410-2110-2811-0411-111#铜升贴水SMM1#铜价-5005010015020025030014,00014,20014,40014,60014,80015,00015,20015,40015,60015,800铝升贴水长江现货铝价4.55.05.56.06.57.011.012.013.014.015.016.09/3010/710/1410/2110/2811/411/11SHFE铜库存及仓单（万吨）SHFE铜仓单（右轴）SHFE铜库存8.09.010.011.012.013.021.022.023.024.025.0SHFE铝库存及仓单（万吨）SHFE铝仓单（右轴）SHFE铝库存-25-20-15-10-50510681012141618209/3010/710/1410/2110/2811/411/11LME铜库存及升贴水升贴水（右轴）LME铜库存-40-30-20-100101361381401421441461481509/3010/710/1410/2110/2811/411/11LME铝库存及升贴水升贴水（右轴）LME铝库存7.27.37.47.57.67.77.87.9-1200-700-200300精铜进口盈亏(元/吨，左轴）沪伦比值（15点）1000150020002500300012700128001290013000131001320013300铝企平均成本铝企平均利润（右轴） 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！