东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 资讯信息 行业资讯  截至5月20日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.69万吨至11.99万吨，较上周五增加0.10万吨，周度库存微幅增加。  5月20日周五，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）最新报3.70%，上次为3.70%；5年期报4.45%，上次为4.60%。5年期LPR下调15bp的幅度超出了分析师此前的普遍预期。  据产业在线数据，4月空调总产量1577万台，同比下降1.21%，总销量1541万台，同比增长0.87%，其中内销777万台，同比增长2.26%，出口764万台，同比下降0.51%，期末库存2138万台，同比增长1.35%。  本周SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为65.69%，较上周回升2.06个百分比。从消费来看，近期线缆行业有回暖的趋势，但整体订单量并不旺盛，加之漆包线行业订单仍表现较差，铜杆需求量预计难见大幅增长，五月整体开工率仍难回至往年水平。  海关总署数据显示，中国4月精炼铜进口量为29.0万吨，同比减少9.27%。 现货资讯 进口窗口关闭现货供应偏紧，升水继续上抬。SMM5月20日上海电解铜现货对当月合约报于升水380~升水430元/吨，均价升水405元/吨，较前一日上升40元/吨。平水铜成交价格72070-72250元/吨，升水铜成交价格72080-72270元/吨。华东地区冶炼厂纷纷进入检修期，外加进口比价再度关闭的情况下，市场对短期内市场供应担忧情绪再起，持货商维持挺价情绪下采购商急于在长单结束前收货让升水维持高位运行。预计月底长单结束前升水都会维持较为强势的走势。江浙地区也同样由于市场供应偏紧的情况下维持高价，整体报至升水500-600元/吨之间。 市场分析 央行降息房地产市场继续解绑，扶助铜价企稳 上周五，伦铜收跌0.20%；沪铜主力06合约日盘收涨0.52%，夜盘收跌0.08%。上海逐渐解除封控措施，中国推出更多的稳增长措施，全球显性库存偏低扶助铜价上周企稳反弹。此前因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧令伦铜连跌四周至9000美元/吨附近。上周五中国央行将5年期以上LPR创纪录下调15个基点至4.45%，首套房贷款利率“六日两调”、多地银行降至4.25%。国内疫情影响减弱，下游开工率回升，但受新增订单较弱抑制而不及往年同期。海外市场美国经济活动放缓的担忧上升。操作上暂观望。 快手必读——铜日报 2022年5月23日星期一 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱： zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 前日收盘价涨跌幅夜盘收盘价涨跌幅外盘收盘价SHFE Cu主力719000.52%71840-0.08%-LME Cu03电9466-9414-9421沪伦比值 7.596-7.631--CMX E主4.302-4.2755-4.3015价格涨跌价格涨跌SMM1#铜均价72170430洋山铜仓单溢价77-1SMM1#铜升贴水40540洋山铜提单溢价70-1.5LME铜0-3升贴水29.00-16.00进口盈亏-577-766数量增减数量增减SHFE铜周库存54436-936LME铜库存174600-3950SHFE铜日仓单25498-2880LME铜注册仓单93175-4175※铜期货报价备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。※铜现货报价备注：SMM铜现货报价、进口盈亏单位为元／吨，其余为美元/吨※库存备注：铜库存单位为吨 -1001003005007006.87.07.27.47.63/304/64/134/204/275/45/115/18x 10000SMM1#电解铜价格及升贴水1#电解铜升贴水SMM1#电解铜价格100002000030000400005000060000300005000070000900001100004/74/144/214/285/55/125/19SHFE铜库存及仓单SHFE铜仓单（右轴）SHFE铜库存-40-200204060600001100001600002100004/74/144/214/285/55/125/19LME铜库存及升贴水LME铜升贴水（0-3）66.577.58-1200-700-2003008001300精铜进口盈亏(元/吨，左轴）沪伦比值（15点） vUvYyUrQmNoMnPsRpM9PaO8OsQoOpNnPfQqQqNkPnPoN8OoPoNuOoPtQvPnOoN东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！