汽车行业周报2019第37期：氢燃料电池车型补贴名单公布，特斯拉上海工厂启动试生产

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年10月26日 分析师：孙志东 s1070518060004 ☎ 021-31829704  sunzhidong@cgws.com 联系人（研究助理）：吕方 S1070118080040 ☎ 010-88366060-8768  lvfang@cgws.com 联系人（研究助理）：刘佳 S1070118030025 ☎ 021-31829693  jialiu@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欣畅 S1070119070020 ☎ 0755-83515597  liuxinchang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<中汽协发布9月产销数据，下调全年新能源汽车销量预测>> 2019-10-19 <<9月销量降幅收窄，新能源汽车同比下降>> 2019-10-12 <<“金九”成色稍显不足，长安福特加速计划发布>> 2019-09-29 氢燃料电池车型补贴名单公布，特斯拉上海工厂启动试生产 ——汽车周报2019第37期 股票名称 EPS PE 19E 20E 21E 19E 20E 21E 上汽集团 2.71 2.97 3.21 8.52 7.76 7.19 广汽集团 0.90 1.06 1.20 13.85 11.72 10.38 长城汽车 0.49 0.61 0.75 16.26 12.85 10.51 福耀玻璃 1.38 1.56 1.75 15.81 13.94 12.44 精锻科技 0.65 0.79 0.93 16.35 13.52 11.48 一汽富维 1.02 1.18 1.33 11.50 10.02 8.85 星宇股份 2.79 3.51 4.29 27.89 22.17 18.11 中国汽研 0.48 0.56 0.65 14.84 12.75 11.02 凌云股份 0.34 0.52 0.69 21.73 13.95 10.54 宁波华翔 1.37 1.58 1.81 9.96 8.67 7.56 贝斯特 0.80 0.92 1.10 18.56 15.99 13.44 万里扬 0.98 1.24 1.53 16.99 13.45 10.90 保隆科技 0.97 1.32 1.62 23.44 17.15 14.05 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：汽车板块本周涨幅0.3%，跑输沪深300指数0.4个百分点。二级板块方面，汽车整车下跌0.4%，跑输沪深300指数1.1个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌0.5%，货车、客车子板块分别上涨0.9%、0.1%。本周汽车零部件上涨0.9%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，汽车服务板块下跌0.2%，跑输沪深300指数0.9个百分点。本周沪深300指数表现高于上证综指0.1个百分点，汽车板块整体表现一般。投资建议：  氢燃料电池车型补贴名单公布：据媒体报道，工信部核算“2017年度新能源汽车推广应用补助资金”共计达到220亿元，其中宇通客车和比亚迪合计拿走80亿。在公示名单中，除常规纯电动和插电混合动力车型外，还有燃料电池汽车获得补贴，每台车补贴高达50万元。申报补贴的燃料电池车企只有两家，分别是东风汽车集团有限公司和上海汽车商用车有限公司。其中，东风汽车集团有限公司申报推广燃料电池车辆114辆，获得核准通过114辆，每台车国家补贴50万元，最终可获补贴5700万元；上海汽车商用车有限公司申报推广燃料电池车辆35辆，其中有15辆行驶里程不足2万公里，最终获得核准通过20辆，可获补贴1000万元。值得注意的是，根据2017年的补贴政策，国家补贴和地方补贴是同步的，意味着获得国家核准补贴的燃料电池汽车，同时也将获得地方补贴，国补50万+地补50万=合计100万元。氢燃料电池汽车补贴额度大，并且不在近-15%-10%-5%0%5%汽车沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车 行业 23038960/43348/20191029 11:30 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 年补贴退坡范围之列，建议关注布局氢燃料电池客车的宇通客车、中通客车，布局氢燃料电池核心配套组件叶轮及压缩机壳体的贝斯特以及布局氢燃料电池电堆及质子交换膜等的潍柴动力。  特斯拉上海超级工厂启动试生产：特斯拉在三季度财报中表示，其上海超级工厂已经启动试生产，较原计划提前，相信中国将会成为Model 3最大的市场。特斯拉方面称，特斯拉位于上海的超级工厂建设进度快于预期，仅在10个月内实现从奠基到试生产，已经在车体、喷漆、组装等各环节开始试生产，同时借鉴于上海超级工厂的经验，Model Y的开发也比预期更快，预计投资成本将比在美生产的Model 3低50%。在交付量方面，第三季度特斯拉交付汽车9.7万辆，同比增长16%，创历史新高。特斯拉的国产将使国内新能源汽车市场的竞争更加激烈，行业分化将进一步加剧，建议关注特斯拉产业链相关标的旭升股份、文灿股份、威唐工业、天汽模。  风险提示：宏观经济加速下滑风险，汽车行业竞争加剧风险，乘用车需求下滑超预期 23038960/43348/20191029 11:30 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 6 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 6 2.2 相关公司新闻 ............................................................................................................ 11 2.3 新能源汽车 ................................................................................................................ 13 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 14 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 16 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 16 23038960/43348/20191029 11:30 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重要个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 16 23038960/43348/20191029 11:30 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 市场表现回顾  汽车板块表现：汽车板块本周涨幅0.3%，跑输沪深300指数0.4个百分点。二级板块方面，汽车整车下跌0.4%，跑输沪深300指数1.1个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌0.5%，货车、客车子板块分别上涨0.9%、0.1%。本周汽车零部件上涨0.9%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，汽车服务板块下跌0.2%，跑输沪深300指数0.9个百分点。本周沪深300指数表现高于上证综指0.1个百分点，汽车板块整体表现一般。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  热点方向表现：本周汽车相关概念中，充电桩指数涨幅最大，达到0.9%。新能源汽车本周跌幅为0.2%，智能汽车、锂电池指数、汽车后市场、车联网、传统汽车本周涨幅分别为0.4%、0.8%、0.3%、0.4%、0.3%。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  行业表现：本周上证综指涨幅0.6%，27个行业中，17个行业实现上涨，1个行业持平，9个行业出现下跌，汽车行业涨幅为0.3%。农林牧渔、电子、银行涨幅为前三-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%23038960/43348/20191029 11:30 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 位，分别为10.3%、3.2%、1.7%；休闲服务、医药生物、交通运输跌幅居前，分别为2.4%、1.0%、1.0%。汽车行业在所有27个行业中位居第11位。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，安凯客车、万里扬、三花智控涨幅居前，分别为12.6%、10.3%、7.2%；金固股份、浩物股份、广汽集团跌幅居前，分别为4.7%、4.5%和4.0%。 图4：重要个股本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所 2. 公司重大事项 2.1 公司公告回顾  精锻科技（300258）公司发布2019年第三季度业绩报告：报告期内，公司实现营业收入2.89亿元，比上年同期下降