市场策略周报：环球经济数据周，5G落地在即，提前部署迎机遇

研究报告仅代表分析员个人观点，请务必阅读正文之后的免责声明。 注：以上数据均来自官方披露，Wind，Bloomberg，国信证券（香港）研究部整理 市场策略研究 市场策略周报 环球经济数据周，5G落地在即，提前部署迎机遇 除了欧央行，上周多个经济体召开议息会议，包括土耳其、乌克兰、俄罗斯等央行宣布降息、瑞典、挪威等央行按兵不动。本周包括美联储在内的多家央行举行利率会议，或带动新一轮的降息潮。目前利率期货显示，市场预期美联储本周降息25个基点的概率超过90%。此外，美国还会公布非农就业数据，及多国制造业PMI数据将公布。个股行业方面，本周是美国企财报最为集中的时段之一，当中包括谷歌、脸书等国际科技巨擘。 国家主席习近平表示要加快区块链发展计划，强调有关技术促进中国经济发展潜力，消息刺激虚拟货币急升。内地媒体报道，北京移动高层透露，下月推出5G服务计划，而在本月底工信部举行的国际通信展上，亦会进行5G商用发布仪式。目前内地三大电讯商中移动、中联通及中电信已开放5G服务计划的预约。路透报道，英国芯片制造商ARM继续向中国电讯设备商华为供应芯片。 ARM法律团队认为，有关芯片技术在英国本土研发，没有违反美国商务部禁令。在预期行业板块轮动状况下，我们预期随着华为封杀缓和，中国5G商用落地在即，5G概念将迎来新一波行情。投资者可提前分阶段部署。 美国贸易代表办公室发表声明，表示美国贸易代表莱特希泽及财长努钦，上周五与中国国务院副总理刘鹤通电话，双方的贸易谈判取得进展，已接近达成首阶段贸易协议。声明指出，莱特希泽及努钦在电话中，与刘鹤就首阶段贸易协议的特定内容进行讨论，有助落实协议文本，双方已接近达成阶段性协议。中美副部级经贸谈判未来仍会继续，高级别代表在短期内也会再次通电话。根据EPFR统计，包括香港在内的新兴市场股票型资金自6月开始经历了连续15周净流出。港股7-9月出现缩量，日均成交量仅为600-800亿港元水平，对比去年同期800-1000亿港元水平，同比减少约30%。港股目前处于估值低洼地，部分行业标的股息率达10%，吸引力非常高，惟香港社会事件及宏观经济下行影响投资者信心，预期港股大盘维持在中期区间震荡波动格局，待事件明朗化，投资者信心恢复，港股才有机会迎来转捩点。 市场策略周报 2019年10月28日 市场重点数据(截至10月25日) 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 主要指数 数值 一周变化 月度变化 年初至今 香港恒生指数 26,667 -0.20% 2.78% 3.18% 香港国企指数 10,466 -0.70% 2.93% 3.37% 上证指数 2,955 0.57% -0.02% 18.49% 沪深300指数 3,897 0.71% 0.67% 29.43% 深证成分指数 9,660 1.33% -0.11% 33.44% 内地创业板指数 1,675 1.62% 0.16% 33.97% 道琼斯斯工业指数 26,958 0.70% -0.05% 15.56% 纳斯达克指数 8,243 1.90% 2.05% 24.23% 标普500指数 3,023 1.22% 1.26% 20.57% 德国DAX指数 12,895 2.07% 5.40% 22.12% 巴黎CAC指数 5,722 1.52% 2.48% 20.96% 富时100指数 7324.47 2.43% 0.47% 8.86% 主要外汇 数值 一周变化 月度变化 年初至今 美元指数 97.831 0.56% -1.22% 1.72% 美元兑人民币 7.0654 -0.23% -0.93% 2.72% 英磅兑美元 1.2827 -1.21% 3.84% 0.57% 欧元兑美元 1.108 -0.78% 1.25% -3.37% 美元兑日圆 108.67 0.20% 0.84% -0.93% 大宗商品 数值 一周变化 月度变化 年初至今 黄金现货 1,504.63 0.98% 0.04% 17.32% 纽约期油 56.66 5.36% 0.30% 24.77% 布伦特期油 62.02 4.38% -0.59% 15.28% 利率 数值 一周变化 月度变化 年初至今 美三年期债收益率 1.6134 3.74% -0.18% -34.32% 美十年期债收益率 1.7943 2.32% 3.29% -33.15% 国债1年期收益率 2.6204 2.05% 2.75% 0.78% 国债十年期收益率 3.2372 1.58% 3.90% 0.33% 3个月LiBOR 2.16786 1.76% -3.25% -6.83% 3个月SHIBOR 2.831 3.10% 3.74% -15.39% 程嘉伟 证监会中央编号:BGK939 +852 2899 6747 gary.ching@guosen.com.hk 市场策略研究 程嘉伟, +852 2899 6747, gary.ching@guosen.com.hk 研究报告仅代表分析员个人观点，请务必阅读正文之后的免责声明。 注：以上数据均来自官方披露，Wind，Bloomberg，国信证券（香港）研究部整理 2 即将发生重要事件 日期 事件 10月28日 英国政府提交提前大选动议 10月28日 谷歌、AT&T发布财报 10月29日 万事达，辉瑞、通用汽车、AMD发布财报 10月30日 美国、法国公布第三季度GDP年率 10月30日 加拿大央行公布利率决议 10月30日 10月ADP就业人数变动 10月30日 苹果、脸书发布财报 10月31日 巴西、日本、美国公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 10月31日 欧元区、意大利公布三季度GDP 11月1日 日本、韩国、英国公布10月Markit制造业采购经理人指数PMI 11月1日 美国公布10月非农就业报告 11月1日 美国10月ISM制造PMI 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 股市 中港股市 由于没有更多外部消息更新，上周整体投资格局维持板块交替炒起，港股大盘指数维持在近期高位震荡。上周初上交所公布把同股不同权港股上市公司纳入港股通名单，但有关目标必需满足以下条件: 在联交所上市满6个月及其后20个港股交易日；在考察日前183日的港股交易日的日均市值不低于200亿元、期间总成交额不低于60亿元；上市以来股票发行人和不同投票权受益人未因违反联交所规定等。目前符合上述条件的港股只有小米(1810.HK)和美团(3690.HK)。以及上交所把百威亚太(1876.HK)纳入港股通，预计这3只股票本周一(28日)正式纳入港股通。百威亚太(1876.HK)公布今年首9个月业绩，股东应占溢利为8.53亿元(美元．下同)，按年下跌5.12%。每股基本盈利6.55分。但如果只看第三季，百威亚太赚2.51亿元，按年减少23.48%，每股基本盈利1.92美分。上周四(24日) 中央举行政治局会议，确定四中全会将于10月28日至31日在北京召开。对于十九届四中全会的主题——研究如何坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。新华社报道，中国副总理刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽，财长努钦通电话，双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成。双方确认就美方进口中国自产熟制禽肉、鲶鱼产品监管体系、中方解除美国禽肉对华出口禁令、应用肉类产品公共卫生信息系统等达成共识。双方牵头人将于近期再次通话，在此期间工作层将持续抓紧磋商。美国贸易代表处表示，中美在主要议题上取得进展，接近敲定协议的某些部分。总统特朗普则表示，与中国的贸易谈判进展顺利，预期下月到智利出席亚太经合峰会期间，与中国国家主席习近平签署协议。 恒指按周累计下跌0.20%，收报26,667点，国指按周累计下跌0.70%，收报10,466点。经我们整理的港股行业分类上周录得涨幅的，包括石油设备服务（6.3%）、博彩娱乐（4.5%）及 市场策略研究 程嘉伟, +852 2899 6747, gary.ching@guosen.com.hk 研究报告仅代表分析员个人观点，请务必阅读正文之后的免责声明。 注：以上数据均来自官方披露，Wind，Bloomberg，国信证券（香港）研究部整理 3 电子消费（3.7%），跌幅板块包括科技及软件（-3.9%）、医疗服务及器材（-3.4%）及电信服务（-2.7%）。上证综合指数上周收市 2,955点，按周累计上升0.57%。深证成份指数收市报9,660点，创业板指数收市报1,675点，按周累计分别上升1.33%和上升1.62%。 图1上周港股行业分頖表现(百分比) 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 环球主要指数表现 1周 1个月 3个月 年至今 俄罗斯交易系统现金指数 4.86% 4.96% 5.52% 32.98% 巴西圣保罗证交所指数 2.52% 2.76% 4.59% 22.16% 富时100指数 2.43% 0.47% -2.20% 8.86% 海峡时报指数 2.29% 1.91% -5.79% 3.81% 德国DAX 30指数 2.07% 5.40% 4.31% 22.12% 深圳证券交易所中小企业板指数 1.97% 0.88% 6.69% 31.06% 纳斯达克综合指数 1.90% 2.05% 0.06% 24.23% 创业板指数 1.62% 0.16% 6.98% 33.97% 法国CAC 40指数 1.52% 2.48% 2.58% 20.96% 日经225指数 1.37% 3.54% 4.80% 13.91% 标普/澳证 200指数 1.35% 0.43% -1.16% 19.35% 深圳证券交易所成份指数 1.33% -0.11% 3.38% 33.44% 韩国KOSPI指数 1.32% 0.70% 0.65% 2.30% 意大利富时MIB指数 1.29% 3.77% 3.22% 23.38% (3.9) (3.4) (2.7) (1.7) (1.5) (1.3) (1.0) (0.7) (0.6) (0.6) (0.4) (0.2) (0.2) 0.0 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.8 0.9 1.0 1.0 1.2 1.3 1.3 1.4 1.4 1.5 2.0 2.0 2.0 2.5 2.5 2.6 3.0 3.7 4.5 6.3 -5.0-3.0-1.01.03.05.07.0科技及软件 医疗服务及器材 电信服务 通信设备 內地地产 紡織/服飾製造 港口 保险 餐饮/食品制造 航空 生物科技 工业制造 教育 环保 水泥建材 煤炭 航运 基建铁路 科技电子 物业管理 金融 电力设备 综合企业 机械 石油石化 纸业 本地地产 香港公共事務 钢铁及有色金属 百货零售 医药 內地银行 汽车及零部件 房托基金 本地银行 清洁能源 电力 天燃气 酒店文娱 化工 电子消费 博彩娱乐 石油设备服务 市场策略研究 程嘉伟, +852 2899 6747, gary.ching@guosen.com.hk 研究报告仅代表分析员个人观点，请务必阅读正文之后的免责声明。 注：以上数据均来自官方披露，Wind，Bloomberg，国信证券（香港）研究部整理 4 标准普尔500指数 1.22% 1.26% 0.63% 20.57% 雅典证交所综合指数 1.13% 1.18% -1.55% 42.23% 西班牙IBEX 35指数 1.08% 3.80% 1.51% 10.43% 台湾证交所加权股价指数 1.04% 3.88% 3.24% 16.13% 沪深300指数 0.71% 0.