机械行业2013年三季报综述：整体业绩低迷,继续关注业绩优异成长性良好个股

截止到11月8日 收盘 2013年涨幅（%） 机械行业指数 3542.97 7.62% 天相流通指数 2841.34 2.25% 上证指数 2106.13 -7.18% 其他相关报告： 《整体业绩继续下滑 关注业绩优异成长性良好个股——机械行业2013年半年报综述》2013.9.9 《众多板块依旧低迷，一季度延续下滑态势——机械行业2012年年报暨2013年一季报综述》2013.5.9 《四角度把握经济转型带来的行业机会———机械行业2013年度策略》 2012.12.21 《三季度机械业绩无明显好转，关注上游能源设备类行业——机械行业2012年三季报综述》2012.11.8 证券研究报告·行业深度研究 报告日期：2013年11月11日 整体业绩低迷，继续关注业绩优异成长性良好个股——机械行业2013年三季报综述 增持（维持） 行业指数与相关市场指数比较 行业指数近一年走势图 证券分析师：刘倩倩 执业证书编号：A0140513110001 天相机械研究组： 刘倩倩、陈月 联系人：刘倩倩 010-66045590 liuqq@txsec.com 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责声明 本报告关注点：  前三季度机械行业整体业绩较为低迷；  自上而下，关注油气钻采设备、铁路设备和航天军工板块，回避工程机械、矿山机械、重型机械、船舶等强周期行业；  自下而上，关注部分业绩优异，成长性良好的个股。 投资要点：  机械行业上市公司业绩持续低迷。2013年前三季度，机械行业上市公司共实现营业收入6324.64亿元，同比下降5.85%；实现归属母公司净利润317.57亿元，同比下降26.26%；行业上市公司总体毛利率为19.36%，同比下降0.68个百分点；净利率为5.02%，ROE为4.76%。  行业整体处于景气低谷，深入发掘成长性较好细分板块。2013年，我国经济实现缓慢复苏，制造业相关领域复苏缓慢，我们认为机械行业中周期性强的细分行业机会不强，建议关注受经济周期影响不大的板块以及个别具备成长性的个股。板块方面：关注受益于上游勘探开发资本支出持续增长，需求相对稳定，并受益非常规能源开发的油气钻采机械板块；受益铁路投资明确，机构改革后货车、动车组等招标开始启动具有交易性机会的铁路设备板块；以及军费投入稳定、受周边局势不确定影响而受益的航天军工板块。从规避风险的角度，回避受经济周期影响大，业绩持续下滑的的工程机械、船舶海工、矿山机械、能源化工、通用基础和机床板块。  机械行业下半年投资建议。我们维持机械行业“增持”的投资评级，从两条主线精选出以下个股：一、自上而下的角度，我们建议关注：铁路设备板块中的中国北车（601299）和中国南车（601766）；航天军工板块中的哈飞股份（600038）和海特高新（002023）；油气钻采板块中的杰瑞股份（002353）、吉艾科技（300228）和惠博普（002554）。二是自下而上选择具有成长潜力的小盘股，如森远股份（300210）、安徽合力（600761）、新研股份（300159）、天广消防（002509）、聚龙股份（300202）、隆华节能（300263）和富瑞特装（300228）等。  风险提示：注意国内基建、房地产等固定资产投资增速下滑的风险；国际经济环境不确定性风险。 机械行业 本报告仅供天相投顾客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。 2 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·行业深度研究 www.txsec.com 目录 1. 机械行业整体运行情况 ..................................................................... 5 1.1 上市公司经营指标分析 ..................................................................................................................................................... 5 1.2 细分行业经营情况 ............................................................................................................................................................. 5 2. 机械行业主要子行业以及相关上市公司分析 .................................................... 7 2.1铁路设备行业 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1.1 铁路投资增速稳步增长，板块整体业绩较上半年有所好转 ................................................................................ 7 2.1.2 铁路设备投资策略——关注受益于铁路招标的龙头企业 .................................................................................... 9 2.2 石油钻采行业 ................................................................................................................................................................... 10 2.2.1 石油钻采行业上市公司业绩表现： ...................................................................................................................... 10 2.2.2 油气钻采设备投资策略 .......................................................................................................................................... 11 2.3 能源化工行业 ................................................................................................................................................................... 12 2.3.1 能源化工行业上市公司业绩表现 .......................................................................................................................... 12 2.3.2 能源化工设备投资策略 .......................................................................................................................................... 13 2.4 航天军工行业 ................................................................................................................................................................... 14 2.4.1 收入稳步增长，板块整体表现好于行业 .............................................................................................................. 14 2.4.2 航天军工投资策略——事件驱动引发投资机会 .................................................................................................. 15 3. 机械行业投资策略和重点上市公司分析 ....................................................... 16 3.1 机械行业投资策略 ........................................................................................................................................................... 16 3.2 重点上市公司盈利预测和投资评级 ............................................................................................................................... 17 3.3 投资风险 ........................................................................................................................................................................... 17 3 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·行业深度研究 www.txsec.com 图表目录 图表1：2013年前三季度机械各细分行业收入占比 ............................................................................................... 6 图表2：2013年前三季度机械及主要子行业上市公司整体经营指标 ................................................................... 6 图表3：2013年前三季度机械各细分行业加权平均EPS（元） ............................................................................ 7 图表4：2013年前三季度机械各细分行业归属母公司净利润增速 ..