玻璃期货日报：最低现货价下跌,期现倒挂略有修复

2013年10月31日 玻璃期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 价格变动价差变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动2013/10/302013/10/25玻璃140113070.31%1.63%161556426758-360041401-最低价-35-54玻璃140513120.38%1.55%403914495924165721401-最高价-267-286玻璃140913820.51%1.32%294840798361405-140154仓单资金面现货市场行业基本面生产线厂商库存生产成本需求行业事件市场消息国际宏观：·美联储维持QE规模预期加强 美股再创历史新高 美元涨·美国10月ADP就业增长13万人 六个月新低上升0.4%。·西班牙终于走出经济衰退 第三季度GDP重回正增长。国内宏观：·资金面依旧紧张隔夜同业拆放利率升至5.23% 刷新“钱荒”来最高记录·中国三季度继续双顺差，外储增加976亿美元·自贸区央行金融细则获批 资本项目开放或实行总额控制·“孤城”温州：楼市无人接盘持仓建议周三玻璃跟随周边建材类商品延续弱势上扬格局。主力1405合约上涨0.38%至1312元/吨。资金关注度近期加速下降，近月持仓连续大跌，远月1409未见资金流入。期价虽在1300元/吨关键点位止跌反弹，但市场空头氛围依然浓重。前期主力空头减仓离场，多头也并未顺势追多，反而是在同步减仓。主力资金不配合，玻璃期价短期难现大行情。现货市场方面，随着湖北荆州亿钧降价，最低现货盘面价跌至1342元/吨。然而期价较现货早已深贴，现货走低对盘面暂无实质性冲击。现价继续下跌趋势非常明朗，关注期现倒挂修复对盘面的影响。利空预期缓慢兑现，期现倒挂下玻璃上下两难。建议维持滚动抛空操作，或暂时离场观望。10月玻璃成本整体来看变动不大。纯碱价格跟随玻璃旺季提价，但上游能源价格则持续走弱。煤炭价格自8月回升后开始企稳，重油价格维持4600元/吨，石油焦价格较为疲软，出厂价1300元/吨。少量天然气企业成本成本虽略有上升，但对行业整体影响不大。纯碱价格在下游旺季和环保问题的提振下，9月强势提价，累计涨价幅度已达150元/吨左右，对应提升吨玻璃成本30元/吨。但纯碱同样为长期过剩产业，开工率低，预计上游成本难以持续上涨。9月房地产市场延续微弱好转，但土地成交陷入萎靡，后市房地产需求难有太大的复苏。2013年1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积603982万平方米，同比增长15.0%，增速比1-8月份提高0.6个百分点；其中，住宅施工面积443102万平方米，增长12.5%。房屋新开工面积144900万平方米，增长7.3%，增速提高3.3个百分点；其中，住宅新开工面积106055万平方米，增长6.4%。房屋竣工面积52706万平方米，增长4.2%，增速回落0.4个百分点；周二华东行业会议提议涨价20元/吨，但参与企业反映不佳截止至10月25日，全国浮法玻璃生产线为309条，与上周持平，年内累计新增24条，为7年高点。理论产能增长至174900/天，同比增长15%，排除冷修停未后的实际产能为141760吨/天，同比增长19%。1-9月份全国累计生产玻璃5.8亿重箱，同比增长11.30%；而去年同期产量为5.38亿重箱，同比增长-4.0%。上周玻璃价格总体稳定，但北方地区部分企业已悄然降价，沙河周末降价10元/吨。周末召开的华东和东北行业会议虽再次提议涨价，但与会企业反映均较为悲观。10月初库存出货开始阻滞，月末北方又即将入上周华中价格洼地提价，玻璃最低现货盘面价小幅提升8元/吨至1358元/吨，最高盘面价未有变动。最低价抬升并未转变市场看空心态，部门企业开始降价，旺季现价高点已过成为行业共识。库存方面，上周库存环比小幅上涨5万重量箱。华北、华中未见明显去库存，现价价格压力持续。市场简评周三建材类商品普涨，玻璃期价延续弱势回升。主力1405合约上涨0.38%至1312元/吨，周度涨幅超1.5%。资金热情进一步放缓，总体持仓大幅下降，少量资金布局远月1409合约。1405-1401价差维持在5元/吨左右，跨期套利暂无机会。1409-1405价差为60元/吨。周三华中价格洼地湖北地区降价8元/吨，最低现货盘面价跌至1342元/吨。随着后市现货价格持续回落，玻璃期市的空头格局仍然难以改变。仓单总量并未变化，荆州亿钧维持77张，总量为77张。尽管现货价格开始走弱，但盘面并未出现卖保仓单。目前价位下，大部分厂库卖出保值面临亏损，关注现价走势及厂商心态的变化期市价格资金关注度明显减弱，本周以来主力空头主动平仓离场。但多头也并无追高热情，多空双方离场观望心态浓烈。资金面中性连续两个月僵持之后，玻璃最低现货盘面价1350元/吨终于被跌破。华中荆州亿钧周三降价8元/吨，最低盘面价跌至1342元/吨。但期价早已深贴，现价走低对盘面并不实质性影响。但后市看来，单价现价下跌时必然趋势，现货最低盘面价仍将下滑。尽管淡季预期早被提前预支，但在现货弱势格局下，期价难有反弹动能。关注现价走低后，期现倒挂格局的修复速度。 华泰长城期货投资咨询部 许惠敏 xuhuimin@htgwf.com (021)68755929 最低现货价下跌 期现倒挂略有修复 玻璃期货日报 2013年10月31日 2 敬请参阅最后一页免责条款 表1：当日玻璃现货厂库报价 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 表2：当日前20名主力多空持仓变化 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一日涨跌河北安全实业1200-20014000河北大光明实业1200-20014000河北德金1200-20014000耀华玻璃15042014840山东金晶1480014800滕州金晶1450-4014900山东巨润1364-1201484-16江苏华尔润1574015740江苏台玻177217016020江门华尔润15941201474-6福建漳州旗滨15928015120湖北荆州亿钧1350013500湖北武汉长利1408301378-8湖南株洲旗滨1370013700 玻璃期货日报 2013年10月31日 3 敬请参阅最后一页免责条款 表3：当日仓单变动 厂库名称仓单首批库容限额仓单增减厂库现货盘面价较近月升贴水沙河安全0120001416-16河北大光明035001416-16耀华集团025001492-92山东金晶055001464-64山东巨润075001516-116华尔润产业0135001590-190台玻长江055001570-170漳州旗滨0100001520-120荆州亿均1166000135050武汉长利0675013946株洲旗滨04500137030河北德金0-01416-16滕州金晶0-01474-74总量11677250 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 表4：套保持仓变动 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 图1：玻璃期货主要合约价格走势（2012.12-2013.9） 11001200130014001500160017001800玻璃1401 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年10月31日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图2：玻璃期货主要合约价差（2012.12-2013.9） 051015202530354045502013-5-202013-6-192013-7-192013-8-182013-9-172013-10-171405-1401 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图3：主力合约成交持仓（2012.12-2013.9） 020000040000060000080000010000000500000100000015000002000000250000030000002013-5-22013-6-162013-7-312013-9-14成交量1401持仓量 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图4：期现价差(主力-最低价)（2012.12-2013.9） 120012501300135014001450150015501600-100-500501001502002503002012-12-32013-2-32013-4-32013-6-32013-8-3主力-沙河现货玻璃主力沙河现货(右） 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年10月31日 5 敬请参阅最后一页免责条款 图5：期现价差(主力-均价)（2012.12-2013.9） 120012501300135014001450150015501600-150-100-500501001502002503002012-12-32013-2-32013-4-32013-6-32013-8-3主力-现货均价玻璃主力现货均价(右） 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图6：玻璃市场指数（2009.12-2013.9） 800900100011001200130014001500160090010001100120013001400150016002009/12/312010/08/312011/04/302011/12/312012/08/31中国玻璃综合指数中国玻璃价格指数中国玻璃市场信心指数（右） 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图7：全国玻璃均价（2009.12-2013.9） 玻璃期货日报 2013年10月31日 6 敬请参阅最后一页免责条款 12001300140015001600170018001900200021002009/12/312010/9/302011/7/52012/4/52013/1/22全国均价 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图7：华东地区主要厂商现货报价（2012.12-2013.9） 12001250130013501400145015001550160016502012/4/292012/6/292012/8/292012/10/292012/12/292013/2/282013/4/30华东山东金晶华东山东巨润华东江苏华尔润华东江苏台玻 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图8：华南地区主要厂商现货报价（2012.12-2013.9） 140014501500155016001650170017502012/4/292012/6/292012/8/292012/10/292012/12/292013/2/282013/4/30华南福建漳州旗滨华南江门华尔润 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图9：华北地区主要厂商现货报价（2012.12-2013.9） 玻璃期货日报 2013年10月31日 7 敬请参阅最后一页免责条款 100011001200