东海期货研究所 1 多地纯碱现货价下调，期价略有回升 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周三玻璃期价震荡，09合约夜盘收报1558元/吨，01合约夜盘收报1592元/吨。玻璃高持仓目前呈减仓下行态势，空方力量较集中目前占优势。 需求端，部分深加工企业工作市场缩短的情况下，订单天数有所增加，但需求未有明显改善下，原片储备方面仍谨慎为主。供应端，浮法产业企业开工率为86.58%，产能利用率为86.29%。台玻集团华南玻璃有限公司二线900吨今日放水冷修。华北沙河市场成交尚可，今日少数厂家部分厚度规格价格略有下调，市场成交仍灵活，经销商根据自身情况售价存在差异。华中市场湖北地区今日多下调2元/重箱，基于需求端支撑动力不足，对后市观望心态浓厚。 据隆众资讯，全国均价1709元/吨，环比持平。华北地区主流价1610元/吨；华东地区主流价1800元/吨；华中地区主流价1660元/吨；华南地区主流价1780元/吨；东北地区主流1625元/吨；西南地区主流价1790元/吨；西北地区主流价1660元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年07月14日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周三纯碱期价偏强，09合约夜盘收报2493元/吨，01合约夜盘收报2304元/吨。近三个月合约back结构下，交易所仓单数量减少货物或流向现货市场对碱厂去库有不利影响。 需求端，下游需求表现平淡，市场情绪影响下，采购心态谨慎，多按需拿货维持一定的库存。对于部分贸易商了解，手中货源不多，对市场保持观望。供应端，国内纯碱装置开工率为79.47%，环比上升。徐州丰成装置7月10日检修完成，点火运行，预计15日前后出产品。重庆湘渝检修结束，7月12日开热电，装置逐步开车中，预计2-3天后出产品。 据隆众资讯。东北地区重碱主流价3150元/吨，环比降50元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3100元/吨；华中地区重碱主流价3000元/吨；华南地区重碱主流价3200元/吨，环比降100元/吨；西南地区重碱主流价3050元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn