钢材期货日报：唐山高炉开工率继续下降,沪钢区间震荡

1 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月1日 钢材期货 日报 期货市场 主力合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交 持仓 持仓变动 RB1405 3640 3651 3623 3636 0.36% 115.3 120.0 4.8 J1405 1611 1618 1593 1601 -0.44% 63.3 24.3 -0.08 JM1405 1155 1164 1143 1144 -0.95% 32.2 20.4 0.5 I1405 925 927 920 922 0.00% 7.50 8.5 -0.6 现货市场 三级螺纹钢 华东 华南 华北 西南 全国均价 其他 热轧均价4.75 唐山钢坯 3460 3780 3420 3700 3521 3020 价差/价比结构 螺纹期货价差结构 05-01 05-华东 05-华北 05-全国 价差/价比 螺纹/铁矿石 螺纹/焦炭 螺纹/焦煤 130 46 216 115 3.94 2.27 3.18 电子盘 上海大宗电子盘 冷轧 钢坯 螺纹 热轧 渤商所 螺纹山东 焦炭 热轧板中原 4400 3021 3250 3529 3358 1506 3443 原料 铁矿石 SGX-12 唐山精粉 （干基、66%） 澳大利亚进口矿62.5%湿基 废钢（湖南） 焦炭焦煤 天津一级冶金焦 唐山主焦煤 澳大利亚进口主焦 126.5 1050 1055 2560 1550 1150 1170 当日重要行业新闻 ● 10月31日唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存：63.48万吨，较上次统计（10月24日）下降1.44万吨。本周唐山地区154座在产高炉中有16座检修，检修高炉容积合计11120m³，较上次调查增加790m³，产能利用率92.96%，较上次调查降低0.62%。 ● 习近平:全力增加住房供给，完成十二五3600万套计划；到2015年，保障房覆盖率要达到20%。 当前行业供给 ● 8月份全球粗钢产量达到1.3亿吨。 ● 中钢协：10月上旬全国预估粗钢产量达到212.81万吨，环比减少2.39万吨。 当前行业需求 ● 1-9月份，房地产开发企业到位资金87828亿元，同比增长28.7%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。 ● 9月汽车产销分别完成192.66万辆和193.58万辆，环比分增14.9%和17.4%。1-9月产销分别完成1593.84万辆和1588.31万辆，同比分增12.8%和12.7%，增速与前8个月相比，分别提高0.4、0.9个百分点。 国内宏观背景 ● 中国政府网信息显示，中共中央政治局10月29日召开会议，会议决定，十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开。中共中央政治局听取了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请十八届三中全会审议。 ● 路透综合11家分析机构预估中值显示，中国10月官方制造业采购经理人指数（PMI）或连续华泰长城期货投资咨询部 谢赵维 隆青青 longqingqing@htgwf.com （021）68758689 唐山高炉开工率继续下降 沪钢区间震荡 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月1日 钢材期货 日报 第四个月回升，小幅涨至51.2，并创下2012年4月以来最高水准。 国际宏观背景 ● 美国供应管理协会（ISM）芝加哥分会调查公布，美国10月芝加哥PMI为65.9，这是2011年3月以来最高水平，此前市场预期仅有55.0，9月该指数升至55.7已是4个月新高。其中新订单指数由58.9升至74.3，为9年来最高。积压订单指数由46.7升至61.0，为2011年3月以来最高。就业指数升至57.7，为今年6月以来最高。 ● 截至10月26日当周，美国首次申领失业救济人数下降至34万，预期33.8万，前值35万。前周续申失业救济人数288.1万，预期287万，前值287.4万。 ● 欧盟统计局周四数据显示，欧元区10月失业率持稳于12.2%的历史高位，高于市场预期。同时，欧元区10月CPI初值年率意外降至0.7%，为2009年11月来最低水平。 ● 9月欧元区年轻人失业率从8月的24.0%升至24.1%，再创历史新高。其中，希腊高达57.3%（7月数值，8、9月数据暂不可用），但较此前几月有所回落；西班牙则连续第三个月持稳于56.5%的历史高点。 技术面分析 ● 趋势指标分析：合约均线悉数向下，暂无企稳迹象。 ● 波动区间：合约1401[3440,3550]；合约1405[3600,3680]。 行业库存 ● 钢材库存：截至10月25日，螺纹钢社会库存为564.72万吨，较去年同比增长15%，周环比减少2.8%。各类钢材社会总库存为1443.5万吨，较去年同期多16%，环比减少2%。 ● 钢坯库存: 截至10月25日，唐山及周边地区钢坯库存为64.92万吨，较前一周下降2.2万吨，钢坯报价3020元/吨，较前一周下降30元/吨。 ● 港口铁矿石库存: 截至10月25日,港口铁矿石库存较前一周增加299万吨，至8036万吨。 ● 钢厂原料库存:10月18日当周，国内大中型钢厂进口铁矿石库存天数28天，焦炭库存天数14天。 总结与操作建议 ● ISM的10月芝加哥PMI数值创下2011年3月以来最高水平，且显著超出预期。特别是新订单指数和就业指数表现亮眼，证实该地区经济复苏良好。10月26日当周美国初请失业金人数为34，环比小幅下降，然略高于市场预期，这主要是由于美国政府临时关门仍有影响。10月欧元区失业率仍然维持在12.2%的历史高位，特别是欧元区年轻人的失业率迟迟没有改善，且进一步攀升，由8月的24.0%升至24.1%，再创历史新高。伴随着沪钢本周的反弹，现货钢价也逐渐企稳，然而矿价由于短期供应偏宽松因此稳中有跌。根据我的钢铁网的统计数据，截至10月31日，唐山及周边地区的钢坯库周环比继续下降至1.44万吨，同期钢坯价格略有反弹，唐山地区报价小幅上行20元，不过贸易商的采购意愿仍然偏弱。10月以来伴随着钢厂利润迟迟没有恢复同时环保政策更加严厉，高炉开工率也持续回落，本周唐山地区高炉开工率周环比再度回落。昨日沪钢移仓完毕，主力合约1405小幅上涨0.36%。目前的沪钢反弹仍然是技术性原因居多，基本面难觅明显支撑。短期仍然建议投资者在合适区间内高抛低吸，箱体操作。 3 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月1日 钢材期货 日报 图 1 螺纹钢指数合约走势图（2013.3-2013.10） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 2螺纹钢主力合约与期现价差关联图（2012.1.1-2013.10.31） 310033003500370039004100430045004700-500-400-300-200-1000100200300400RB主力合约与现货价差螺纹钢主力合约收盘价元/吨元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 3上海三级螺纹价格和现货矿炼钢利润（2012.1.8-2013.10.31） 3200340036003800400042004400-600-400-2000200400600800华南地区现货矿炼钢利润华北地区现货矿炼钢利润西南地区现货矿炼钢利润华东地区现货矿炼钢利润上海三级螺纹钢-价格 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 4 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月1日 钢材期货 日报 图 4上海三级螺纹价格和长协矿炼钢利润（2007.1.8-2013.10.31） 250030003500400045005000550060006500-1000-5000500100015002000华东地区协议矿炼钢利润华南地区协议矿炼钢利润华北地区协议矿炼钢利润西南地区协议矿炼钢利润上海三级螺纹钢-价格 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 5螺纹钢指数合约与沪钢连焦比（2011.4.5-2013.10.25） 300032003400360038004000420044004600480050001.922.12.22.32.42.52.62.7沪钢连焦比（指数，收盘,左）螺纹钢指数合约收盘价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 6我国主要城市平均钢价走势图（2008.1.10-2013.10.25） 2000300040005000600070002008-1-102009-1-102010-1-102011-1-102012-1-102013-1-10线材螺纹钢中板热轧板冷轧板 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 5 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月1日 钢材期货 日报 图 7主要钢材品种和螺纹价差关系(2003.1.10-2013.10.25) -600-500-400-300-200-1000100200300400500-1000-50005001000150020002500300035004000中板-螺纹钢热轧-螺纹钢冷轧-螺纹钢线材-螺纹钢（右） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 8全国社会建筑钢材库存统计（2006.3.17-2013.10.25） 0200400600800100012002800330038004300480053005800630006-03-1708-03-1710-03-1712-03-17线材螺纹钢螺纹钢（万吨）线材(万吨) 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 9社会钢坯库存和唐山地区钢坯价格（2012.4.6-2013.10.25） 2040608010012014016018020022028003000320034003600380040004200社会钢坯库存（右）唐山钢坯价格万吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 6 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月1日 钢材期货 日报 图 10各类钢材社会库存和钢价指数（2012.1.10-2013.10.25） 120125130135140145150155160050010001500200025002012-01-102012-02-102012-03-102012-04-102012-05-102012-06-102012-07-102012-08-102012-09-102012-10-102012-11-102012-12-102013-01-102013-02-102013-03-102013-04-102013-05-102013-06-102013-07-102013-08-102013-09-102013-10-10螺纹钢（万吨）热轧冷轧中板Myspic综合指数周指数 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 11港口铁矿石库存与钢价关联图（2007.12.28-2013.10.25） 450055006500750085009500105001101301501701902102302007-12-282008-12-282