广发香港港股每周焦点(10月28日)

2013年10月28日 广发证券(香港) 页 1 每周焦点 上周指数表现 指数名称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交(亿) 恒生指数 22698 (641.76) -2.75% 3184 国企指数 10177 (466.22) -4.38% 611.9 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 分析师 张弛 证监会中央编号:AXK997 marcozhang@gfgroup.com.hk 3719 1237 股价表现 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 市况简评 国内方面，我们首先回顾中国9月PMI表现：终端消费环节中，成品库存与新订单比值回落至0.9以下；而采购环节中，购进价格、采购量、进口指数及原材料库存均连续3个月上扬。显示出企业在新订单增加与成品库存回落的大环境下，对未来下游需求的预期维持乐观，并正在积极采购备货。另一方面，刚公布1-9月工业企业利润同比增速达13.5%，环比提升0.7%个百分点。意味伴随工业出厂价格（PPI）跌幅持续收窄，企业经营状况正在持续改善。我们料未来制造企业有望在下游订单拉动及利润持续改善的刺激下，进一步加快生产，促经济反弹更为显著。因此，预计本周五即将公布的中国10月PMI及汇丰PMI或均可环比提升，从而对港市表现起到一定支撑。海外方面，本周美联储议息，市场对QE3减码的担忧情绪或使港市较为波动。然而，鉴于10月密歇根消费者信心指数首次回落，以及本周将公布的CPI等重要经济数据预览，我们料本周港市或出现峰回路转。 每周股份推介 上市 中国汇融 1290.HK 评级： 买入  公司于2010-2012财年期间，贷款周转率分别为1.1倍、1.3倍及1.39倍。而2013年上半年，公司贷款周转率已升至1.4倍。我们鉴于典当行业2倍贷款周转上限，意味公司全年贷款业务或出现供不应求。  公司目前注册资本5亿人民币，而此次赴港融资后，注册资本翻番。倘若公司仍旧维持较高的贷款周转率，未来利润有望大幅增长。  我们认为加快非银行金融业发展，减缓企业融资难等问题，或将成为十八界三中全会议题之一。料公司或将受惠。 君阳太阳能 397.HK 评级： 买入  公司早期因公布与三吉利合作终止，导致股价腰斩。我们认为项目未能签订或将影响公司未来发展前景，但对公司现有业务运作及基本面情况受到的影响甚微，因此，我们认为市场对其反映过激。从股价方面来看，公司具备潜在恢复自身价值的上升动力。  公司目前持有现金及现金等价物1.9亿港币，可出售证券价值4.55亿。共计6.45亿现金倘若与银行合作，或能撬动近30亿资金，可为后续分布式光伏发电项目提供足够资金。  年内国内有望出台太阳能电站管理办法，或大力支持光伏企业融资。我们认为公司有望受益。期内，公司有望在新政策的支持下出台新的分布式光伏电站项目计划。 2013/10/28 页2 广发证券(香港) 每周焦点 恒指上周累计下跌2.75%。其中，体育用品高位调整，回落5.57%；银行板块则担忧非银行金融、网上金融等企业壮大，对其业务造成冲击，上周下跌5.26%。而电讯股主要因为受到中国移动三季度业绩下滑拖累，板块下挫5.2%。 上周板块股价表现回顾（%） 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 2013/10/28 页3 广发证券(香港) 每周焦点 公司评级、行业评级及相关定义 公司评级定义 以报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达20%以上 增持： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和20%之间 中性： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%～5%之间 卖出： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅大于-10%以上 行业投资评级 以报告发布日后的6个月内的行业的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 谨慎：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 指数表现评级 以报告发布日后的3个月内的指数的涨跌幅相对同期的MSCI全球指数的涨跌幅为基准。 跑赢：指数表现向好，指数将跑赢基准指数 同步：指数表现稳定，指数跟随基准指数 跑输：指数表现向差，指数将跑输基准指数 分析师承诺 主要负责编写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了本人对上述公司或其证券的个人看法。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与，现在不与，未来也将不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 2013/10/28 页4 广发证券(香港) 每周焦点 免责条款 本研究报告由广发证券（香港）经纪有限公司（「广发证券（香港）」）分发。本研究报告仅供参考之用，并不构成证券出售要约或证券买卖的邀请。本研究报告仅供我们的客户使用。本研究报告所评论的证券可能在某些地方不能出售。本研究报告绝无意图让居住在法律或政策不允许本研究报告流通或者分发的司法权区的人士阅读。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性。广发证券（香港）不对因使用本研究报告的内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。投资涉及风险，证券的价值及收益可能会波动，过去的表现不能代表未来的业绩。本研究报告所评论的证券或表达的意见未必适合个别人士之投资目标、财政状况或个人需要，客户不应以本研究报告取代其独立判断或仅根据本研究报告做出决策。如有需要，应先咨询专业意见。 广发证券（香港）可发出其他与本研究报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本研究报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券（香港）或者其关联公司的。本研究报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本研究报告当日的判断，可随时更改且不予通告。我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部可能会做出与本研究报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。广发证券（香港）或其关联方或其各自的董事、高级人员、分析员及雇员可能持有本研究报告所评论之任何证券的权益。读者在阅读本研究报告时应留意有关权益披露（如有披露）。 权益披露： (1). 广发证券（香港）自营交易部及/或其关联公司并未持有本研究报告所述公司之股份。 (2). 广发证券（香港）及/或其关联公司跟本研究报告所述公司在过去12个月内並没有任何投资银行业务的关系。 (3). 分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员，亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。 版权所有：广发证券（香港）经纪有限公司 未经广发证券（香港）经纪有限公司事先书面同意，本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或(ii)再次分发。 广发证券（香港）经纪有限公司 地址：香港德辅道中189号李宝椿大厦29及30楼 电话： +852 37191111 传真： +852 29076176 网址：www.gfgroup.com.hk