军工行业双周报：北京航展成功举办,中国获土军火大单

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 李军政 证券执业证书号：S0640513030001 研究助理：李良、王亚菲 电话：010- 64818351、64818477 邮箱：ljzavic@163.com sdfcll@gmail.com 2013年10月8日 北京航展成功举办，中国获土军火大单 —— 军工行业双周报 股市有风险 入市须谨慎 行业分类：军工 军工行业评级 中性 基础数据 广义军工指数 1944.46 总市值（亿元） 9683.76 流通A股市值（亿元） 7806.71 PE 38.61 PB 2.84 ROE 3.27 资产负债率 63.92 近一年行业表现 资料来源：Wind 050001000015000200002500030000-20%-10%0%10%20%30%40%成交金额广义军工指数沪深300投资要点：  本期行情回顾。截至2013年 10 月 04 日，沪深300 指数较上期下跌0.96%，中航指数、狭义军工指数和中信国防军工指数较上期分别跌1.46%、4.71%和 2.70%，表现均弱于大盘。而广义军工指数小幅跑赢大盘，涨0.44%。  近期动态： 重要事件：第 64 届国际宇航大会航天展览会和第十五届北京国际航空展顺利闭幕，展会展示了中国在航空航天领域傲人的发展成就，极大的增强了世界影响力。 周边动向：俄美就如何销毁叙利亚化学武器达成共识;日本和越南同意加强在海上安全合作遏制中国;日美澳外长就钓鱼岛及南海问题发联合声明。 中国应对：中国在叙利亚问题上或扮演平衡者的角色，反对动武观点明确；HQ9 防空导弹赢土耳其40 亿美元大单；中国研发成功北斗探空系统，提升高空探测精度；中国完成应急空间飞行器试验。  核心观点：叙利亚危机的持续缓和以及钓鱼岛巡逻常态化削弱了军工板块主题投资概念，推动军工板块进入震荡调整窗口期。但目前南海局势不明朗问题突出，投资机会依然可寻，再加上军工产业资产证券化的逐步深入，资产重组概念有望维持军工板块继续向好。当前军工个股估值优势不太明显，建议投资者静待板块估值适当释放，随后逢低建仓。  重点推荐公司的盈利预测（2013年 10 月 04 日收盘价） 公司名称 当前股价 2013EPS 2014EPS 2015EPS 中国重工 6.10 0.19 0.22 0.26 中航飞机 9.58 0.18 0.26 0.41 航空动力 16.34 0.32 0.42 0.53 哈飞股份 25.74 0.42 0.69 0.95 中航重机 17.42 0.27 0.34 0.43 中航电子 14.10 0.48 0.69 0.95 航天电子 7.99 0.3 0.36 0.41 2 [军工行业双周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录 目录 ..................................................... 2 图表目录 ................................................. 2 一、军工行情回顾 ......................................... 3 1.1 中航相关军工指数、中信军工指数与沪深300 指数对比 ....................... 3 1.2 本期军工个股表现 ....................................................... 4 二、重要军事动态 ......................................... 4 2.1 政策导向 ............................................................... 4 2.2 中国军事动态 ........................................................... 5 2.3 周边动向 ............................................................... 6 2.4 新装备动态 ............................................................. 7 三、行业动态点评 ......................................... 9 3.1 国际行业动态 ........................................................... 9 3.2 国内行业动态 .......................................................... 11 四、公司动态点评 .........................................14 4.1 重大事项 .............................................................. 14 五、核心观点 .............................................16 附录 .....................................................17 I 中航指数说明 .......................................................... 17 II 中航狭义军工指数说明 .................................................. 18 III 中航广义军工指数说明 .................................................. 19 图表目录 图表1 本期军工板块涨跌情况及指数对比 ..................................... 3 图表2 中航相关军工指数、中信国防军工指数与沪深300 两周走势对比 ........... 3 图表3 本期军工板块涨幅前五 ............................................... 4 图表4 本期军工板块跌幅前五 ............................................... 4 3 [军工行业双周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、军工行情回顾 1.1 中航相关军工指数、中信军工指数与沪深300指数对比 截至2013年 10 月 04 日，沪深300 指数较上期下跌0.96%，中航指数、狭义军工指数和中信国防军工指数较上期分别跌1.46%、4.71%和 2.70 %， 表现均弱于大盘。而广义军工指数小幅跑赢大盘，涨0.44%。 本期主要军工指数表现较弱，究其原因，我们认为：叙利亚危机的持续缓和以及钓鱼岛巡逻常态化削弱了军工板块主题投资概念，推动中航指数、中信国防军工指数和狭义军工指数进入震荡调整窗口期。广义军工指数的一反常态表明非核心军工属性个股与行业相关性不大。从军工板块近期的走势来看，进入六月份，军工板块出现了整体回调，估值风险得到一定程度的释放，七月份和八月份的军工板块整体表现平稳，为九月份军工板块的强劲反弹积蓄了力量。展望十月份行情，我们认为南海局势不明朗问题突出，主题投资机会依然可寻，再加上军工产业资产证券化的逐步深入，资产重组概念有望维持军工板块继续向好。 鉴于当前军工个股估值优势不太明显，逢低建仓视为上选。 图表1 本期军工板块涨跌情况及指数对比 简称 2013-10-4 2013-9-20 指数涨跌幅 收盘价 收盘价 中航指数 258.51 262.33 -1.46% 广义军工指数 1944.46 1935.94 0.44% 狭义军工指数 2,564.19 2,671.66 -4.02% 国防军工（中信） 4250.52 4368.45 -2.70% 上证综指 2174.67 2191.85 -0.78% 深证成指 8514.57 8480.74 0.40% 沪深300 2409.04 2432.51 -0.96% 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表2 中航指数、狭义军工（中航）、广义军工（中航）、国防军工（中信）与沪深300两周走势对比 资料来源：Wind、中航证券金融研究所 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%09-2309-2409-2509-2609-2709-2809-2909-30狭义军工（中航）沪深300广义军工（中航）国防军工(中信)-4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%09-2309-2409-2509-2609-2709-2809-2909-30中航指数沪深300 4 [军工行业双周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.2 本期军工个股表现 本期军工个股整体表现为跌多涨少，其中湘电股份（+24.59%）、大立科技（18.31%）等位列涨幅榜前列，表现好于行业指数和市场；沙河股份（-10.59%）、抚顺特钢（-9.06%）等表现较 弱 。（说明：军工个股没有特殊说明即指广义军工指数中的成分股） 图表3 本期军工板块涨幅前五 股票简称 2013-10-4 本期收盘价 2013-9-20 上期收盘价 区间涨跌幅(%) 区间换手率 （%） PE（TTM） 湘电股份 6.89 5.53 24.59 16.54 -21.22 大立科技 14.54 12.29 18.31 34.98 84.53 高德红外 14.10 12.09 16.63 16.45 138.87 乐普医疗 15.07 13.25 13.74 17.50 34.57 联创光电 8.65 7.80 10.90 25.80 35.99 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表4 本期军工板块跌幅前五 股票简称 2013-10-4 本期收盘价 2013-9-20 上期收盘价 区间涨跌幅(%) 区间换手率 （%） PE（TTM） 沙河股份 10.64 11.90 -10.59 43.43 67.70 抚顺特钢 5.62 6.18 -9.06 21.25 139.34 中国嘉陵 3.39 3.69 -8.13 7.91 -41.11 中原特钢 9.38 10.12 -7.31 9.13 125.13 北方国际 10.24 10.98 -6.74 5.62 18.34 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 二、重要军事动态 2.1 政策导向  中央军委新文件：军队领导干部提拔离任前先审计 新华社北京9 月 24 日电，经习近平主席批准，中央军委日前下发《关于加强和改进军队领导干部经济责任审计工作的意