市场研究 中国A股市场 重要大宗商品及相关指数 名称 最新价 涨跌 涨跌幅（%） CRB指数 517.83 3.14 0.61 美元指数 80.37 -0.22 -0.28 商品CFCI 162.27 -0.06 -0.04 农产品CFCI 145.87 -0.01 -0 金属CFCI 155.11 0.13 0.09 化工CFCI 173.23 -0.31 -0.18 能源CFCI 219.13 1.23 0.57 粮食CFCI 160.25 -0.09 -0.05 工业金属CFCI 160.52 0.07 0.04 纺织CFCI 138.43 -0 -0 油脂CFCI 101.42 -0.4 -0.39 农产品指数﹡ 208.8 0. 7 0.336 328棉花指数 19157 5 0.026 BDI指数 2127 106 5.24 “农产品指数”全称：全国农产品批发价格总指数 “铁矿石指数”全称：中国铁矿石现货价格指数(CSI)-综合粉矿 备注：9月2日为美国劳动节，期货市场休市一天，无CRB指数。 数据来源：中证指数有限公司、博易大师、中国农业信息网、中国棉花信息网、凤凰网 今日投资重点 动力煤期货上市交易 实际交易起点不足万元 两家大宗商品交易所公布信息显示:市场期盼已久的动力煤、石油沥青期货上市日期已经确定，动力煤期货9月26日在郑州商品交易所挂牌交易;石油沥青期货将于10月9日在上海期货交易所上市交易。而两周之前，铁矿石期货刚刚得到了政府批准，预计也将在年内上市交易。 市 场 资 讯 金元视点 能源化工  打破中石油纵向垄断有利天然气市场化改革  国际油价跌至六周新低 国内油价月底有望下调  期货航母动力煤启航 10余万家企业成潜在客户  天然胶 农产品  全球油籽产量提高 压榨量可能创纪录  9月25日国家临储小麦实际成交275643吨 成交率38.28%  2013年1-8月中国进口巴西大豆2390万吨  大豆、豆粕 金 属  今年钢企利润有望破200亿元  年度钢铁消费量将在2018年达到8.25亿吨峰值  中国钢铁：中钢协称应使用现货市场规避铁矿石价格操纵  铜 贵金属  俄罗斯与巴基斯坦已连续11个月增持黄金储备 综合资讯  自贸区保税交割政策可望落地 中国价格未来可期 ※本报告《金元视点》的内容由金元期货经纪有限公司提供，本报告仅提供报告摘要，并不包括原报告全文的各部分内容。 大宗商品 Commodities 2013年9月26日 大宗商品日报 2013年9月 GOLDSTATE SECURITIES CO.,LTD 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 今日投资重点 动力煤期货上市交易 实际交易起点不足万元 两家大宗商品交易所公布信息显示:市场期盼已久的动力煤、石油沥青期货上市日期已经确定，动力煤期货9月26日在郑州商品交易所挂牌交易;石油沥青期货将于10月9日在上海期货交易所上市交易。而两周之前，铁矿石期货刚刚得到了政府批准，预计也将在年内上市交易。郑商所公告显示:首批挂牌上市的动力煤期货各合约挂牌基准价均为520元/吨。上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为5%(表示其操作放大倍数可以达到20倍)。交易手续费收取标准为8元/手，当日开平仓手续费减半收取，一手合约为200吨。根据上述规则，上市首日，动力煤期货合约的涨停价为561.6元/吨，跌停价为478.4元/吨。投资者购买一手动力煤期货合约，将需要大约5200元资金。相比之前上市的国债期货高达50万元的投资门槛，动力煤期货的投资起点非常低，甚至低于焦炭等传统期货品种。多数期货公司预期，开市首日的价格波动应不大。由于要控制市场交易前期的投资风险，广州期货交易公司普遍将保证金比例提高到了8%-10%，即只具有放大12.5-10倍的功能。加上各类手续费，广州市场的实际交易起点应在8000-9000元之间。石油沥青期货10月9日上市，其涨跌停板幅度暂定为4%;挂牌当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍;交易保证金收取比例暂定为合约价值的6%。广州市场投资石油沥青期货的起点应在3000-4500元之间。（中国网） 能源化工  市场资讯 打破中石油纵向垄断有利天然气市场化改革 随着中石油“腐败窝案”爆发，要求打破中石油垄断的呼声也越来越高。据媒体报道，中石油整个天然气管道业务将收归国家管理，一个可能的方案便是，成立专门的国家天然气管道公司。这意味着中石油在天然气领域的上、中游并向下游蔓延的纵向垄断将被打破，天然气市场化改革有望提速。中石油在天然气管道业务上一家独大，使得天然气管道的规模经济难以发挥。据媒体透露，当年中石化在开发四川普光气田和川气东送管道工程时，有一部分管线与中石油的西气东输二线(即中石油武忠线)重合。中石化本想利用这段重合管线，但最终两家没有谈拢，中石化只好重复建设另一管道。此外，随着近年来煤化工业务的发展，管线垄断的弊病也开始现货价格 品种 价格 涨跌 动力煤 548 1 热卷板 3506 -3 焦炭 1546 -6 PTA 7604 -42 数据来源：渤商所 2013年9月 GOLDSTATE SECURITIES CO.,LTD 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- 被放大。大唐集团在内蒙古开展的煤制气项目，原本希望能够使用中石油的管线，但却遭到中石油的挟制，大唐集团最后不得不花费百亿元自建了管线。中石油一体化的纵向垄断，不但导致天然气管道利用效率低下，而且也使得天然气产业的市场结构难以形成，影响到天然气价格的市场化改革。从国外天然气市场化改革的经验来看，不进行天然气产业结构的市场化改革，天然气价格改革也不能取得理想的效果。现在，我国天然气市场化程度和天然气定价机制开放程度都比较低，天然气出厂价、管输费和城市燃气费都处在政府的管制下。为了推进市场化，2011年年底，我国在广东和广西两地推行天然气价格改革，用“市场净回值定价法”取代“成本加成定价法”，建立天然气与可替代能源价格挂钩的定价机制。2012年，我国多个省市纷纷开展天然气价格改革试点，为我国全面推进天然气价格改革奠定了基础。目前我国的天然气企业纵向一体化的垄断格局影响到天然气市场化改革，距离天然气生产、管输、零售环节相互独立以及充满竞争的市场结构还很远。而此次中石油“腐败窝案”的爆发，无疑会成为推进天然气改革的一个契机。中石油的管道业务被拆分出来，是打破天然气企业纵向一体化垄断的关键一步。因为中游的管道业务具有自然垄断性质，如果设立一家独立管道运营公司，负责全国主要管道的建设、维护和运营，有利于避免捆绑式销售，增强市场活力。在设立独立管道公司的同时，应对管道公司加强监督，保证管道公司无条件向上游生产商和下游配售商开放。（中国经济时报） 国际油价跌至六周新低 国内油价月底有望下调 国际油价本周延续了上周末期的跌势，由于叙利亚地缘政治动荡的影响力消失，部分机构选择做空，导致纽约油价周二收市跌1%，至103.59美元/桶，周二在亚洲电子盘进一步下跌至103.12美元；伦敦布伦特原油2013收盘每桶108.16美元，跌0.97%。展望短线油价走势，由于跌破了104.1美元/盎司的关键支撑位，趋向于进一步走跌。在此之下，100美元大关具有一定的支撑力。中线来看，油价走势具有一定的不确定性。其中，负面信息偏多，叙利亚问题趋向平静，再次爆发危机的可能性较小。但美国经济回暖大势已经确立，势必促进汽车生产与原油消费，有利于稳定油价。由于油价趋向进一步下跌，国内成品油价走势也被业内机构普遍“看跌”。距离上一次(9月14日实施)的调价窗口，目前的国际原油价格要比当时的国际原油价格低出了约4.5%，幅度可观。如果国际油价维持目前价位或者进一步下跌，根据国内成品油价的调价规则，9月末启动的下一个调价窗口，国内成品油价被调低的概率较高。截至昨日，机构监测的国际原油现货价格变化率大于2.5%，较前一个工作日再次扩大，若按目前国际 2013年9月 GOLDSTATE SECURITIES CO.,LTD 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3- 原油现货均价测算，9月30日零时汽柴油零售价格的下调幅度应大于150元/吨，折合90号汽油的跌价幅度大于0.11元/升，而93号、97号汽油的跌幅将更大。国内油品市场交易情况也支持油价进一步下跌。夏季旺季退热后，国内成品油销售量大有下跌、交易并不活跃。恰逢此时，国家发改委公布了全国油品的升级方案，广东省广州、深圳等六个城市有望从10月起推行国IV(五级)油品规则，油价会进一步升高。有鉴于此，如果成品油价被调低，可能将部分抵消“油品质量提高”后造成的油价升高幅度。（中国网） 期货航母动力煤启航 10余万家企业成潜在客户 26日，国内首个大宗资源型商品期货——动力煤期货(TC)正式在郑州商品交易所上市交易。业内人士认为，动力煤期货的上市，是中国探路试水大宗能源期货的重要举措，将为中国商品期货市场发展翻开新的一页。今年5月，国务院对2013期货市场工作做出部署，表示将推进煤炭、铁矿石、原油等大宗商品期货建设。中国在大宗资源型商品期货上加紧布局的态度日益明确。依据相关筹备进展，三大资源性商品期货“先推煤炭期货，再推铁矿石期货，接下来再推原油期货”的上市路径进一步明晰，中国期货市场正以新的姿态，向国际能源领域传递 “中国力量”。而今日推出的动力煤期货当仁不让地承载了这个重托与使命。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越[微博]对上证报记者表示，动力煤期货推出的最重要意义在于，抢占能源期货的战略制高点。在现有的国际能源期货市场上，中国的动力煤期货将占有一席之地。推出动力煤期货，将可以大大提升中国在动力煤市场的定价能力。业内专家还认为，动力煤期货上市交易，对我国能源市场的进一步深化改革，理顺定价机制，也将作出重要贡献。2012年中国动力煤表观消费量高达28.26亿吨。按照年消费量28.26亿吨，550元/吨的平均价格计算，动力煤现货市场规模高达1.6万亿元，是目前中国最大的商品期货。此外，动力煤整个产业链企业有近10万家，包括很多大型煤企、电企。业内普遍预计，动力煤期货将成为一个活跃产品。动力煤是目前中国最大的商品期货，现货市场规模高达1.6万亿元。对于整个商品期货市场来说，万众瞩目的中国大宗资源性商品期货探路之旅将正式起航。（新浪财经）  金元视点 天然胶 国内期货价格接近烟片胶成本，期货注册仓单量非常巨大；产胶国的减少产出是供应端最可能改变整个供需格局的关键因素，需关注其 2013年9月 GOLDSTATE SECURITIES CO.,LTD 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -4- 动向；下游轮胎行业利润良好，成品库存充足；内外价差来看，国内又转为偏高的水平，11月合约将是老胶最迟的交割月份；持仓上基本的主要空头都有多头保护，而最近他们保护的头寸变动比较活跃。 农产品  市场资讯 全球油籽产量提高 压榨量可能创纪录 据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，下一年度全球油籽压榨量可能攀升至新的历史记录，因为北半球收获加速，南美产量也将出现增长。2013/14年度(10月至次年9月)期间，全球10种油籽产量将达到4.0108亿吨，高于上年的3.8707亿吨。全球籽油的产量可能比上年提高370万吨，油粕产量可能提高1010万吨。油世界表示，未来数周北半球庞大油籽作物的收获将加速进行，全球油籽行业的压榨产量也将提高。以上预估也是基于南半球的油籽产量有望丰收。不过，南半球最终油籽产量规模还受到许多不确定因素的制约。今年以来，芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆期货下跌了7个百分点，与此同时，美国农业部预计今年全球大豆产量将达到2.817亿吨的历史新高，原因在于