油脂早间视点：9月报告前市场震荡关注,豆粕多单慎持,棕榈油短空

【宏观摘要】  周小川署名文章称要发展多层次资本市场，需要在制度层面支持金融创新；  美国7月批发库存环比升0.1%逊于预期，美国抵押贷款银行协会9月11日显示，美国9月6日当周抵押贷款申请活动指数下降13.5%至385，为2008年11月以来最低，前值为445；  证监会9月11日公示，嘉实基金公司的新兴市场双币分级债券型基金募集申请于9月4日获批，这是国内市场上首只双币分级基金；  9月13日零点美农发布9月供求报告；  【美豆指数走势】 美豆逼近1400美分后回调止跌1330点震荡 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油2300-2350区间震荡反弹 刘妍 油脂 油脂2013年09月12日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆8月美农报告下调市场13/14年度单产和收割面积预估令美豆呈现阶段修正调整， 从动因来看私人机构大幅下调美豆单产，令市场对13/14年度美豆产量调整预期升温，另一方面由于市场对13/14年度于南北美年度增产26%的大背景和市场预估下季南美大豆产量维持增产的背景下，中线偏弱走势能难以逆转，短期涨幅中需关注销售进度和点价节奏。马棕公布本周公布8月供求报告，环比增加7-8%，临池美豆的上行，令市场维持反弹格局。 【技术分析】 三大油脂主力1401，豆油和棕榈油，从上周五迄今的表现来看，冲高盘整，资金面追涨意愿缺乏基本面配合，仍为技术性反弹，印证前期对于现货保值需求较大，幅度有限，仍不宜大幅追涨的研判，建议可逢高轻仓沽空。 【行业资讯】  8月美农报告环比下调美豆收割面积50万英亩至7640万英亩，位于近7年高位，美豆单产预估下调1.9蒲/英亩至为42.6蒲/英亩，位于2009年高位；  截至9月8日，美豆优良率为52%，环比下降2个百分点，同比高出20个百分点；结荚率为97%，环比提高5个百分点，同比落后2个百分点，落叶率为11%，同比落后23个百分点，综合显示美豆因种植延后，结荚率和落叶率同比下滑，但优良率仍保持良好；  消息称中国9-10月进口大豆900万吨，环比7-8月份下滑35%；  中国8月8日迄今连续抛售大豆5次，合计销售130万吨；  市场预估中国港口进口大豆库存量在619万吨水平；  截至2013年9月3日，中国猪粮比为6.56:1，连续7周进入盈亏分水岭上方； 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 9月报告前市场震荡关注，豆粕多单慎持，棕榈油短空 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，近期中国市场在8月PPI环比反弹了近0.7个百分点，显示中国经济在PMI反弹过程中，企业的生产采购步伐正在复苏。而昨日央行周小川关于发展多层次资本市场，需要在制度层面支持金融创新的署名文章，再度引发市场对中国下半年经济领域改革措施陆续出台的利好预期，昨日银行股领涨大盘，中国股市涨幅超过3%。 本周9月10日，美国总统将就叙利亚问题表态，市场密切关注局势的进展，关注中东局势，尤其是石油等价格的短期事件冲击性影响。 13日零点9月美农发布在即，本次报告市场侧重对美豆单产、收割面积的综合调整，对13/14年度美豆产量的调整幅度，目前市场预估下调概率较大；马棕仍承压三季度库存反弹供给增加压力，棕榈油技术弱势发散；国内美农报告前市场跟随美豆震荡节奏，昨日大豆高走主因关注东北产区洪涝减产影响，豆粕盘尾资金增仓反弹，更多押注9月美农报告，操作上可以背靠3500持有豆粕1401多单，回调卖出棕榈油对冲。 单边： 豆粕1401多单，3520止损持有。 套利： 买粕抛油。 【豆油和棕榈油1405合约价差】 豆油和棕榈油1405，价差1450 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差2536 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂