油脂早间视点：市场等待9月美农报告指引,豆粕维持震荡多单持有

【宏观摘要】  8月中国贸易顺差286.1美亿同比增8.3%此前连续两月同比下降；  美国总统奥巴马将于9月10日就叙利亚问题发表全美演讲；  美8月非农就业人口增16.9万逊预期失业率意外下降；  中国十八届三中全会将在今年11月在北京召开；  海关总署8日发布的数据显示，8月我国外贸出口同比增长7.2%，增速比上月回升2.1个百分点；  本周英国、日本、澳大利亚和欧盟央行议息会议，美国公布经济褐皮书。  【美豆指数走势】 美豆逼近1400美分后回调止跌1330点震荡 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油2300-2350区间震荡反弹 刘妍 油脂 油脂2013年09月09日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆8月美农报告下调市场13/14年度单产和收割面积预估令美豆呈现阶段修正调整， 从动因来看私人机构大幅下调美豆单产，令市场对13/14年度美豆产量调整预期升温，另一方面由于市场对13/14年度于南北美年度增产26%的大背景和市场预估下季南美大豆产量维持增产的背景下，中线偏弱走势能难以逆转，短期涨幅中需关注销售进度和点价节奏。马棕公布本周公布8月供求报告，环比增加7-8%，临池美豆的上行，令市场维持反弹格局。 【技术分析】 三大油脂主力1401，豆油和棕榈油，从周二的表现来看，冲高下挫，资金相较于临池豆粕追涨意愿较弱，印证前期对于现货保值需求较大，幅度有限，仍不宜大幅追涨的研判，建议可逢高轻仓沽空。 【行业资讯】  8月美农报告环比下调美豆收割面积50万英亩至7640万英亩，位于近7年高位，美豆单产预估下调1.9蒲/英亩至为42.6蒲/英亩，位于2009年高位；  截止9月1日，优良率为54%，环比下降4个百分点，同比增加24个百分点；结荚率为84%，同比落后14个百分点；  消息称中国9-10月进口大豆900万吨，环比7-8月份下滑35%；  中国8月8日迄今连续抛售大豆5次，合计销售130万吨；  市场预估中国港口进口大豆库存量在619万吨水平；  截至2013年8月29日，中国猪粮比为6.26:1，连续4周进入盈亏分水岭上方； 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 市场等待9月美农报告指引，豆粕维持震荡多单持有 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，近期市场仍密切关注叙利亚的局势，本周三关注美国行动信号，但从其盟友英国动武被议会否决后，市场反映出避险情绪缓解，贵金属、原油价格延续上周的回落态势，而从中国的宏观数据来看，汇丰制造业PMI和官方PMI均占上50点上方，令市场对中国实体经济复苏进程有所期待，而美国经济的相关数据仍维持向好态势，令四季度的美联储宽松政策退出仍令市场不安。 美豆关注13日零点公布的9月报告对单产的再度修正，8月数据为42.6蒲/英亩，市场机构此前预估区间为41.2-41.7蒲/英亩，指引关注本周二美豆生长进度报告，若生长进度落后程度，以及优良率降幅明显，则9月报告下调概率增加；马棕本周也将公布最新的8月报告，市场侧重产量季节性增幅与出口增幅的比较，重点侧重8月末马棕榈油库存增加的压力；加菜籽连续8日下挫，主因加菜籽产量创纪录的1470万吨压力；中国今日公布8月CPI和PPI，市场预计前者同比下滑，后者环比反弹，而中国8月迄今储备大豆合计拍卖130万吨弥补8月进口大豆下降，预计拍卖将持续至10月末；内盘豆类油脂仍维持技术高位震荡，上周五增仓反弹，但油粕比较，油脂为技术性反弹，供给面配合度不高；后者基本面养殖支撑较好，短期技术均线仍有待粘合确认，因此油脂追多需谨慎，维持豆粕1401背靠3500买入持有。 单边： 豆粕1401多单，3520止盈。 套利： 买粕抛油。 【豆油和棕榈油1405合约价差】 豆油和棕榈油1405，价差1334 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差2648 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂