[1] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 【上游产业链】 上周，周边纯碱厂家因“双环事件”闻风而动，纯碱价格再次上涨20-50元/吨不等。有消息称双环纯碱不少订单将无法交付，短期内复产难度较大，而华中、华南地区会受到双环缺货影响，市场价格将再次有50-100元/吨不等的上涨，国内其他地区也以小幅跟进为主。随着纯碱的持续拉高，青岛碱业、山东海化、三友化工等将受益明显。三大主力厂商轻质纯碱平均报价1333元/吨，较上周增加6.3元/吨，重质纯碱平均报价1475元/吨，较上周增加16.7元/吨。 燃料方面，上周燃料市场整体维稳。东北、华北和华东地区部分大矿纷纷上调煤价。以部分煤炭上市公司为例，山西焦煤集团煤价每吨普涨20元，个别煤种每吨上涨30元；重油价格基本维持不变，但是高企的重油价格致使利用重油生产的平板玻璃厂家一直处于亏损状态；相比重油的高成本，利用石油焦作为燃料的厂家则处于盈利状态。 【下游产业链】 房地产基本面向好趋势延续，对建筑玻璃需求良好。2013年1-7月份，全国房地产开发投资44302亿元，同比名义增长20.5%，增速比1-6月份提高0.2%。房屋新开工面积112638万平方米，增长8.4%；房屋销售面积61133万平方米，同比增长25.8%。在10月党的十八届三中全会召开前，预计楼市调控政策基调将以稳为主，加之，未来城镇化率提高将进一步放大住房刚性需求，房地产行业也将保持良好发展态势，从而长期拉动建筑玻璃需求平稳增长。 随着国内“金九银十”即将到来，车企将加大营销力度，再加上市场对9月新能源汽车政策补贴出台预期增强，以及城镇化进程加快，车市有望迎来下半年销售旺季。 【玻璃市场行情】 截至到上周，中国玻璃综合指数1117.13点，环比上周上涨6.05点；中国玻璃价格指数1106.13点，环比上周上涨6.96点；中国玻璃信心指数1164.37点，环比上周上涨了2.02点。三个指数方向一致均为上涨，市场情绪小幅回升。 玻璃现货价格方面，九月上旬，国内原片生产厂家报价稳中有涨。沙河主要厂家按计划小幅提涨价格8-16元/吨。东北部分生产厂家在东北联合体会议召开前就开始了提价操作，同时伴随着优惠销售政策。 本周走势分析分析师介绍： 张冰冰 执业证号：F0291985 联系电话：010-84555100 E-mail： zhangbingbing@gyhqqh.com [2] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 主要地区厂家价格情况，华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价1620元/吨，出货尚可，库存正常；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价1312元/吨，出货良好，库存低位；华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃出厂价1440元/吨，出货一般，库存正常；华南地区，江门华尔润5mm浮法玻璃出厂价1700元/吨，出货尚可，库存正常。 玻璃生产线动态方面，截至9月初，全国共新增5条生产线，分别为沙河海生玻璃（700T/D）、天津中玻（600 T/D）、河源旗滨二线（600 T/D）、漳州旗滨七线（700 T/D）以及沙河长城玻璃有限公司八线（1450 T/D），合计新增产能为4050吨/天。国内已经投产的生产线累计达到21条，日熔化量总计16850吨。其中仅湖北和河北两省的新增产能就达到今年总投产量的一半，刚刚点火的沙河长城八线1450吨的产能更是大大超出了市场的承受范围。目前，沙河海生一线700吨已经出玻璃，而7、8月份点火的新建产能在金九银十的消费旺季都将有新的产品生产，这将继续考验下游建筑玻璃的消费能力。 上周，玻璃主力1401合约期价继续震荡下行，探至1354元/吨附近后，1350元/吨一线获较强支撑。截至9月6日，玻璃主力合约收盘1368元/吨，较上周下跌了5元/吨，跌幅0.36%。日均成交量102.06万手，较上周日均减少58.6万手。短期来看，经过前期大幅下挫，本周或出现底部的低位震荡行情，考虑到近期国内经济数据尚佳，短期价格上涨动能犹在，注意下方1350元/吨附近支撑情况。从中长线来看，随着年内新增产能持续扩张，行业长期基本面恶化趋势日渐明朗。旺季之后玻璃价格的上行将受到供给压制，维持长期期价看空的操作思维。操作建议，建议投资者本周日内区间操作为主，区间（1350，1400）内低吸高抛。 玻璃 推荐等级 重点关注★★★ 策略周期 一周 合约 FG1401 投资策略 震荡思维操作 入场区间 1350-1400 止损点 1350-1400 建议仓位 5% 目标位 1350-1400 操作建议 [3] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 投资理由 短期来看，经过前期大幅下挫，本周或出现底部的低位震荡行情，考虑到近期国内经济数据尚佳，短期价格上涨动能犹在，注意下方1350元/吨附近支撑情况。从中长线来看，随着年内新增产能持续扩张，行业长期基本面恶化趋势日渐明朗。旺季之后玻璃价格的上行将受到供给压制，维持长期期价看空的操作思维。操作建议，建议投资者本周日内区间操作为主，区间（1350，1400）内低吸高抛。 技术图形 表1、9月2日--9月6日玻璃生产线动态统计 序号 时间 企业 类型 日熔量 1 9月2日 沙河长城八线 点火、投产 1450T/D 数据来源：中国玻璃信息网，国元研发中心 相关数据跟踪 [4] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 图2、中国玻璃三大重要指数 数据来源：Wind资讯，国元研发中 图3、浮法玻璃生产线库存（万重量箱） 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 图4、交割厂库现货价格（元/吨） 数据来源：郑商所数据库，国元研发中心 [5] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 图5、期现价差 图6、河北地区期现价差 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 数据来源：文华财经，国元研发中心 图9、华东地区期现价差 图10、1401-1309跨月价差 数据来源：文华财经，国元研发中心 数据来源：文华财经，国元研发中心 图7、1405-1401跨月价差 图8、1405-1309跨月价差 数据来源：文华财经，国元研发中心 数据来源：文华财经，国元研发中心 套利机会跟踪 [6] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 从期现价差角度来看，目前主力期价对现货价格均有不同程度的贴水。截至到上周，主力合约1401较全国现货平均价格贴水近100元/吨，其中，较河北地区贴水104元/吨，较华东地区贴水224元/吨，期货贴水现货价的格局继续加深。 从跨月价差角度来看，主力1401合约与近月1309合约价差、远月1405合约与近月1309合约价差均有所收敛，主力1401合约与远月1405合约价差基本保持稳定，维持在36元/吨附近震荡。 图11、螺纹钢与玻璃比价 图12、玻璃与焦炭比价 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 从建材类品种之间的套利关系角度看，鉴于目前螺纹钢1401/玻璃1401的比价已触及前期历史高位2.67附近，故存在回落的可能性，买FG401卖RB401的套利操作机会暂且观望，等待入场。 目前焦炭1401/玻璃1401的比价暂维持在1.16附近震荡，上方1.2附近存在较大压力，故前期卖FG1401买J1401的套利操作可解套或留少量单继续测试。 [7] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第6期 1、 中国8月汇丰服务业PMI升至52.8 汇丰/Markit周三联合公布，中国8月服务业采购经理人指数(PMI)自上月的51.3大幅回升至52.8；新业务从上月的52.3升至53.2，亦为五个月高点。 受新业务增长的带动，8月汇丰中国服务业PMI升至五个月高位52.8。预期增值税改革显现效果以及制造业产出反弹，将在未来几个月继续支持服务业增长。 此前公布的8月中国官方和汇丰制造业PMI双双反弹。8月官方制造业PMI升至16个月最高水准；而汇丰制造业PMI则回升至荣枯线上方。先行指标的表现令不少市场人士确信中国经济将在三季度好转，不少投行在汇丰8月制造业PMI初值公布后即上调对下半年中国GDP的预期，认为在一系列政策支持下，中国经济将走出谷底。 2、 分布式光伏发电每度补贴0.42元 据国家发展和改革委员会网站消息，国家发改委近日下发通知，对光伏电站实行分区域的标杆上网电价政策。根据各地太阳能资源条件和建设成本，将全国分为三类资源区，分别执行每千瓦时0.9元、0.95元和1元的电价标准。对分布式光伏发电项目，实行按照发电量进行电价补贴的政策，电价补贴标准为每千瓦时0.42元。 标杆上网电价和电价补贴标准的执行期限原则上为20年。国家将根据光伏发电规模、成本等变化，逐步调减电价和补贴标准，以促进科技进步，提高光伏发电市场竞争力。 3、 土地改革将会是三中全会的重点之一 受国内城镇化进程的推动，关于农村集体用地流转、宅基地制度改革等问题一直是业内关注热点。据悉，土地改革将会是三中全会的重点之一，新一轮土地改革的核心是如何打破土地二元结构限制。中央会出一个整体的框架性的指导性文件，不会针对每个改革讲的很细，但是