基础化工行业2013年9月份第1 期周报：叙利亚局势推高油价,二氯甲烷价格持续大涨

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 叙利亚局势推高油价，二氯甲烷价格持续大涨 ——基础化工行业2013年9月份第1期周报 2013年9月2日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：二氯甲烷（9.09%），丙烯酸丁酯（6.27%），原油（迪拜）（5.07%），草甘膦（3.57%），PX（2.80%）。  跌幅居前：尿素（波罗的海）（-4.01%），苯酚（-2.58%），PS（-1.47%），聚合MDI（-1.44%），甲醇（-1.30%）。  西亚局势推高原油价格。WTI、布伦特原油价格收于107.65、114.01美元/桶，相比上周分别上涨1.16%、2.67%，迪拜油价大涨5.07%；美国宣称将对叙利亚军事打击，加剧市场对中东原油供应的担忧，导致油价大涨；中国与欧洲经济数据均稳步回升均对目前油价构成支撑。  天胶现货价格小幅上涨。上周天胶（华北）微涨0.53%至18800元/吨，过去一个月涨幅为11.24%。丁苯橡胶（华东）价格至11300元/吨，与前一周持平。8月天胶、合成胶价格止跌回升，主要由于下游需求好转、库存量下降，油价上升也影响胶价。预计天胶价格短期将在18000-20000元/吨区间运行，近期大幅下跌的可能性较小。  丙烯酸丁酯价格上涨。丙烯酸丁酯价格涨6.27%至15250元/吨，丙烯酸则维持平稳。丙烯酸酯库存偏低导致供应紧张，下游需求稳定，短期上涨空间有限。  受原油价格上涨影响，PX价格上升。上周PX（华东）涨2.80%至11000元/吨，PTA微涨 0.78%报7790元/吨。原油价格上涨是PX价格上涨的主因，而PX涨价也推高PTA价格。目前涤纶行业需求仍未出现明显好转，供应偏松的情况还将延续。因此预计PTA、涤纶厂商盈利水平仍将处于低位。  波罗的海尿素价格下跌，国内持稳。波罗的海尿素价格跌4.01%至 275美元/吨，持续近一月以来的下跌态势，山东尿素出厂价维持1640元/吨。中东与北非新增产能加大供给端压力，且东欧气价可能下滑，导致国际尿素价格持续走低；国内尿素7月出口131万吨是近期价格企稳的关键，利好复合肥行业下游备货。  二氯甲烷月涨幅超30%。上周二氯甲烷（华东）涨9.09%至3600元/吨，近一月涨幅达34.33%，主要由于各大厂家限产保价，装臵开工率一般在六成左右。二氯甲烷目前库存水平较低，但短期内价格大幅上涨仍使部分厂家加大出货力度。预计二氯甲烷短期内面临价格回调压力，但从中长期看氟化工产品已经处于周期底部，二氯甲烷涨价或是氟化工行业回暖的信号，预计明年1季度氟化工行业盈利将明显好转。  我们推荐：沧州明珠、诺普信、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、金正大、江南化工、史丹利、浙江龙盛、中化国际。 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 民爆 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 241 9.75% 重点公司家数 50 20.8% 行业市值 16106.16亿元 5.93% 流通市值 11516.26亿元 6.26% 行业平均市盈率 22.23 / 市场平均市盈率 14.12 / 基础化工行业指数走势图 1,430.001,530.001,630.001,730.001,830.001,930.002,030.002,130.00化工(申万)沪深300(可比)资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 叙利亚局势推高油价，二氯甲烷价格持续大涨 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................19 10．钛产业 .................................................................................................................................................................................................20 11．其他 .....................................................................................................................................................................................................20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格................................................................................................................................