yanbao@orient-fund.com请务必阅读正文后的免责声明部分 1 工业利润增长水平趋稳 ——1~7月规模以上工业企业营收利润数据点评—— 内容摘要：  全国规模以上工业企业主营业务利润增速趋稳，行业整体运行正常。煤炭开采、黑色金属开采、有色金属、石油天然气开采仍是主要拖累因素。 1~7月，全国规模以上工业企业实现利润总额30032亿元，同比增长11.1%，增速仍然位于2013年全年最低位，与6月持平；主营业务收入实现559974亿元，同比增长11%，位于2013年全年低点，主营业务收入和利润增速匹配，显示行业整体运行正常。煤炭开采、黑色金属开采、有色金属开采及制造业仍是拖累工业利润增长的主要原因。 煤炭开采和洗选业实现利润总额1193亿元，同比下降43%；黑色金属矿采选业实现利润总额456亿，同比下降7.2%；石油和天然气开采业利润总额2310亿元，同比下降8.4%，有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业分别实现利润总额342亿、548亿，同比下降9.9%、10%。部分工业子行业增长迅猛，但总额相对较小，对工业整体利润水平拉动能力有限。 石油加工、炼焦及核燃料加工业实现扭亏，利润总额为112亿，同比增长133%；水的生产和供应业实现利润36亿，同比增长148%；电力、热力的生产和供应业实现利润196亿，同比增长73%。 目前工业利润增长水平趋稳的主要原因是：1.前期出台微调政策逐步显效，城市基础设施建设、环境保护、信息消费等相关行业将继续受益，此外，减免小微企业税负，加快人民币利率市场化改革进程，进一步改善了企业外部经营环境；2.6月份主营活动利润增长率负增长，7月份该项指标重归增长，反映企业回归实现盈利主渠道，其中以外资企业增长尤为迅速；3.前7个月41个行业的主营活动利润增长率中，27个行业增长，11个下降，2个扭亏，1个减亏，增长行业增多，同时仍有四分之一强企业主营活动疲弱；4.国有及国有控股企业利润率与其他经营性质企业相比较低，表明国有企业负担较重以及成本控制能力较弱。 分析师 刘 峰 执业证号：S1250511110002 联系电话：010-57631199 邮箱地址：li ufeng@s ws c.com.cn 研究助理 刘 言 联系电话：023-67610701 邮箱地址：li uyan@s wsc.com.cn 证券研究报告/宏观经济分析 2013年8月28日 yanbao@orient-fund.com 宏观数据点评 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 图1：工业营收、利润情况 图2：工业营收、利润 资料来源：WIND，西南证券研究发展中心 资料来源：WIND，西南证券研究发展中心 表1：工业部分子行业利润情况 利润同比增长 利润总额（亿） 工业利润占比 汽车制造 19.70% 2692 8.96% 石油和天然气开采业 -8.40% 2310.5 7.69% 电力、热力的生产和供应业 73.50% 1968.4 6.55% 化学原料及化学制品制造业 8.40% 1858.3 6.19% 非金属矿物制品业 19.10% 1684 5.61% 电气机械及器材制造业 11.30% 1515.6 5.05% 通用设备制造业 11.00% 1398.3 4.66% 农副食品加工业 10.10% 1383.2 4.61% 计算机、通信和其他电子设备制造业 29.00% 1313.1 4.37% 煤炭开采和洗选业 -43.80% 1193.2 3.97% 医药制造业 16.90% 1062.1 3.54% 专用设备制造业 2.10% 1057.9 3.52% 纺织业 17.90% 925.3 3.08% 酒、饮料和精制茶制造业 11.50% 859.9 2.86% 橡胶和塑料制品业 21.20% 826.6 2.75% 金属制品业 17.50% 822.5 2.74% 烟草制品业 16.00% 806.6 2.69% 食品制造业 19.20% 757.2 2.52% 有色金属冶炼及压延加工业 -10.40% 548.4 1.83% 纺织服装、服饰业 10.90% 521.2 1.74% 黑色金属冶炼及压延加工业 27.90% 506.1 1.69% 黑色金属矿采选业 -7.20% 456.8 1.52% 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 11.90% 393.6 1.31% 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 -2.80% 391.8 1.30% 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业 24.10% 363.5 1.21% 造纸及纸制品业 13.50% 346.3 1.15% 有色金属矿采选业 -9.90% 342.4 1.14% 仪器仪表制造业 9.90% 296.8 0.99% yanbao@orient-fund.com 宏观数据点评 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 利润同比增长 利润总额（亿） 工业利润占比 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 10.70% 275.6 0.92% 燃气生产和供应业 20.80% 200.9 0.67% 印刷业和记录媒介的复制 11.90% 198.2 0.66% 家具制造业 16.60% 181.5 0.60% 非金属矿采选业 12.50% 177.9 0.59% 石油加工、炼焦及核燃料加工业 133.02% 112.4 0.37% 化学纤维制造业 19.30% 100.4 0.33% 水的生产和供应业 148.50% 36.4 0.12% 资料来源：WIND，西南证券研究发展中心 yanbao@orient-fund.com 宏观数据点评 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 独立性与免责声明 本报告主要作者具有证券分析师资格，报告所采用的数据均来自合法、合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，研究过程及结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告版权归西南证券所有，仅限内部使用，未经书面许可，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。 西南证券投资评级说明 公司评级 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下 西南证券研究发展中心 重庆 北京 地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层 邮编：400023 邮编：100033 电话：（023）63725713 电话：（010）57631234 网站：www.swsc.com.cn 邮箱：research@swsc.com.cn 姓名 电子邮件 研究领域 姓名 电子邮件 研究领域 许维鸿 xwh@swsc.com.cn 业务总监/宏观研究 崔秀红 cxh@swsc.com. cn 副总经理 张仕元 zsy @swsc.com.cn 首席分析师/宏观研究 梁从勇 lcy ong@swsc.com.cn 农林牧渔 刘 峰 liufen g@swsc.com.cn 宏观研究 朱国广 zhugg@swsc.com. cn 医药行业 刘 言 liuy an@swsc.com.cn 宏观研究 何治力 hzl@swsc.com.cn 医药行业 张 刚 z_ggg@tom.co m 首席策略研究 李 辉 lihui@swsc.com.cn 食品饮料 李双武 lsw@swsc.com.cm 策略研究 杨仁眉 y rm@swsc.com.cn 食品饮料 刘 浩 liuh@swsc.com.cn 策略研究 潘红敏 p hm@swsc.com.cn 餐饮旅游 匡荣彪 krb@swsc.com.cn 固定收益及衍生品 刘 正 liuzh@swsc.com.cn 商贸零售 李佳颖 lijy @swsc.com.cn 固定收益及衍生品 苏晓芳 sxfan g@swsc.com.cn 通信行业 熊 莉 xion gl@swsc.com.cn 固定收益及衍生品 李孝林 lixl@swsc.com.cn 电子元器件 马凤桃 mft@swsc.com.cn 基金研究 纵 菲 zfei@swsc.com.cn 计算机行业 徐永超 xy chao@swsc.com.cn 建筑建材 文雪颖 wenxy @swsc.com.cn 计算机行业 贺众营 hzy @swsc.com.cn 建筑建材 张延明 zy m@swsc.com.cn 化工行业 朱会振 zhz@swsc.com.cn 建筑建材 商艾华 shah@swsc.com.cn 化工行业 王立洲 wanglz@swsc.com.cn 房地产业 李晓迪 lxd i@swsc.com.cn 化工行业 庞琳琳 p ll@swsc.com.cn 机械设备 申明亮 shml@swsc.com.cn 有色金属 唐 静 tjing@swsc.com.cn 机械设备 高 翔 gao x@swsc.com. cn 汽车及零部件 王恭哲 wgz@swsc.com.cn 电力环保 李 慧 lih@swsc.com.cn 交通运输 李 欣 lix@swsc.com.cn 军工行业