宏观热点日评：伯南克鸽派讲话促美股收高,经济增速已近"底线",稳增长或成下半年主基调

宏观热点日评 2013年7月18日 星期四 伯南克鸽派讲话促美股收高 经济增速已近“底线”稳增长或成下半年主基调 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观经济分析师：潘湉湉】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 n 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 n 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 n 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 n 宏观概述。周三，联储主席伯南克发表证词表示美联储仍然预计年内稍晚开始削减大规模资产购买计划，但并无既定的路线，退出与否、何时退出都要依据经济数据而定。伯南克的这番讲话降低了市场对于美联储准备缩减刺激政策的猜测。另外，美联储周三发布褐皮也表示美国经济以温和的速度扩张。从经济数据面来看，美国昨日了6月新住房开工数，经季节调整后下降了9.9%，按年计为83.6万套，预期为95.1万幢，前值91.4万幢，创自2012年8月来新低，公寓住房开工数字降幅最大。英国央行公布的会议纪要显示，英央行一致决定维持QE不变，受纪要提振，英镑兑美元刷新两周高位。关注今晚伯南克就货币政策发表证词陈述。国内方面，财政部部长楼继伟发言称，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，将出台一些减税措施，尤其是针对微小企业的减税措施。另外，国家统计局公布的最新数据表明，中国经济的自主增长动力仍在衰减，2013年第2季度中国的GDP同比增速下滑至7.5%，如果没有相关政策出台，预计下半年的GDP同比增速仍将继续下滑。关注今日中国央行公开市场操作。 n 隔夜盘概述。股市：周三美国股市小幅收高；道指上涨0.12%；标普上涨0.28%；纳指上涨0.28%；伯南克言论刺激，欧股全线收高，泛欧斯托克600指数上涨0.6%。商品：CRB延续指数下跌0.39%；纽约黄金期货价格下跌1%；原油期货上涨0.5%。汇率：美元上涨0.23%；欧元兑美元下跌0.28%；英镑兑美元上涨0.36%；美元兑日元上涨0.49%。 n 宏观今日提示。 14:00 瑞士6月贸易账 22.2亿瑞郎 16:30 英国6月零售销售月率 2.10% 0.20% 20:30 美国上周初请失业金人数 36万 34.5 22:00 美国6月咨商会领先指标月率 0.10% 0.30% 22:00 美国7月费城联储制造业指数 12.5 6.8 22:30 华盛顿 美联储主席伯南克在参议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn 期市有风险 入市须谨慎 n 美联储主席伯南克表示央行的购买资产计划并无既定的路线依据经济数据而定。周三上午美联储主席本购买国债计划“无论如何都没有一个既定的步骤有可能扩大规模。伯南克的这番讲话降低了市场对于美联储准备缩减刺激政策的猜克表示，联邦公开市场委员会(FOMC)评估和达成法定使命所取得的进展。期是一致的，即劳动力市场将继续增长政策的限制作用将逐渐消退，而通胀率将随着时间的推移重返n 美国6月新住房开工数下降9.9%。后下降了9.9%，按年计为83.6万套大。MarketWatch调查的经济学家此前预计91.4万套。政府周三将5月份开工数字修正至住户的建筑开工数字下降了26.7%，比增长10.4%，显示住房市场仍在复苏回暖。 n 会议纪要：英央行一致决定维持QE策委员会成员在7月初会议上全体一致投票决定维持利率以及资产回购计划不行将基准利率维持在0.5%的历史低点括英格兰银行前行长金默文(Mervyn King)回购规模提高250亿英镑，至4000与迈尔斯(David Miles)已经改变了扩大宽松政策的立场坎尼(Mark Carney)首次主持会议。n 楼继伟：今年不会出台大规模财政刺激政策在参加第五轮中美战略与经济对话时发言称出台一些减税措施，尤其是针对微小企业的减税措施推进增值税实现完全转型，这项工作预计在一两年内完成n 经济增速已近“底线”稳增长或成下半年主基调家统计局公布的最新数据表明，2013下半年较高的基期效应，如果没有相关政策出台今年年初制定的7.5%的目标较难实现 2 美联储主席伯南克表示央行的购买资产计划并无既定的路线，退出与否、何时退出都要周三上午美联储主席本-伯南克在国会发表证词。伯南克表示无论如何都没有一个既定的步骤，”可能根据经济状况来更快缩减规模伯南克的这番讲话降低了市场对于美联储准备缩减刺激政策的猜(FOMC)关于资产采购和整体货币政策的决策基于对经济前景的。目前FOMC认为最有可能的经济前景与6月会议时的预将继续增长，未来几个季度经济将加速保持温和增长势头而通胀率将随着时间的推移重返2%的目标值。 。美国商务部周三报告，6月份新屋营建数字经季节调整万套，创自2012年8月来新低，公寓住房开工数字降幅最调查的经济学家此前预计6月份住房开工数字将达到95万套，5月份开工数字修正至91.4万套。数据显示，6月份至少，独户住房开工数字下降了0.8%。6月份新房开工数字同显示住房市场仍在复苏，但人们担心抵押贷款利率的上升将影响住房市场的 QE不变。周三公布的会议纪要显示，英格兰银行货币政月初会议上全体一致投票决定维持利率以及资产回购计划不变。的历史低点， 量化宽松首次购买规模也维持在3750亿英镑(Mervyn King)在内三位会员曾在6月份会议上投票要求将资产4000亿英镑。这意味着两位鸽泒会员费希尔(Paul Fisher)已经改变了扩大宽松政策的立场。七月份会议是英格兰银行新行长。 今年不会出台大规模财政刺激政策。财政部17日公布，财政部部长楼继伟日前在参加第五轮中美战略与经济对话时发言称，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策尤其是针对微小企业的减税措施。目前正在酝酿多项财政改革这项工作预计在一两年内完成，减税9000亿元左右。 稳增长或成下半年主基调。中国经济的自主增长动力仍在衰减2013年第2季度中国的GDP同比增速下滑至7.5%如果没有相关政策出台，预计下半年的GDP同比增速仍将继续下滑的目标较难实现。 何时退出都要伯南克表示，央行的可能根据经济状况来更快缩减规模，也伯南克的这番讲话降低了市场对于美联储准备缩减刺激政策的猜测。伯南关于资产采购和整体货币政策的决策基于对经济前景的月会议时的预未来几个季度经济将加速保持温和增长势头，财政 谨慎偏多 月份新屋营建数字经季节调整公寓住房开工数字降幅最5月份达到月份至少容纳五位月份新房开工数字同但人们担心抵押贷款利率的上升将影响住房市场的 偏空 英格兰银行货币政。英格兰银亿英镑。包月份会议上投票要求将资产(Paul Fisher)七月份会议是英格兰银行新行长 偏多 财政部部长楼继伟日前今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，将目前正在酝酿多项财政改革。例如， 中性 中国经济的自主增长动力仍在衰减。国7.5%。考虑到同比增速仍将继续下滑， 谨慎偏多 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn 期市有风险 入市须谨慎 n IMF“把脉” 中国经济。国际货币基金根据该机构17日发布的“第四条款磋商部的风险因素冲击，预计中国经济今年将增长约控制。 3 货币基金组织(IMF)日前完成了对中国经济一年一度的评估报告第四条款磋商”报告，IMF认为，中国经济有能力经受住来自内外预计中国经济今年将增长约7.75%，同时通胀形势今明两年将继续得到 日前完成了对中国经济一年一度的评估报告。中国经济有能力经受住来自内外同时通胀形势今明两年将继续得到 中性 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：投资咨询部经理 田联丰 电话： 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357戚文举