电子元器件行业周报：消费电子开始进入旺季

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 电子元器件 [Table_IndustryInfo] 电子元器件行业周报 推荐 维持评级 2013年07月03日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与上证综指走势比较 0.70.81.01.11.2J-12S-12N-12J-13M-13M-13电子元器件上证综指 相关研究报告： 《电子元器件行业周报：智能移动终端向平价化方向发展》 ——2013-06-26 《电子元器件行业周报：智能手机库存短期调整，仍然看好下半年出货量的高增长》 ——2013-06-20 《电子元器件行业周报：继续看好智能手机下半年的出货量》 ——2013-06-03 《电子行业2013年中期投资策略：全面迎接终端智能时代》 ——2013-05-31 《电子元器件行业周报：6月初Haswell发布，关注下半年Ultrabook规模出货》 ——2013-05-28 证券分析师：刘翔 电话： 021-60875160 E-MAIL： liuxiang3@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512070002 联系人：陈平 电话： 021-60933151 E-MAIL： chenping2@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 消费电子开始进入旺季  行业主要观点 由于终端客户库存调整，智能手机在5、6月份出货有所降温。下半年是传统消费电子旺季，苹果、三星等也有重要机型在下半年推向市场，国内中低端智能手机也加快对功能手机的替代，我们继续看好下半年智能手机产业链的表现。 平板电脑出货继续高增长，Gartner最新预测2013年平板电脑出货同比增长67.9%，平板电脑替代了部分NB的需求，NB产业链继续低迷。TPK新增OGS产能投放进度低于预期，7月份台湾NB品牌厂商下调触控笔记本订单，第4季度需求能否回温仍充满变量，业者估计2013年触控NB渗透率恐将从原本预期15%降至约10%；我们认为触控笔记本出货潮的到来时点目前主要取决于包括触控模块、固态硬盘、结构件等关键零组件成本的降低。OGS产能投放进度低于预期，可以关注Metal Mesh以及液晶面板厂商主推的内嵌式触控面板侵蚀当前OGS触控面板的主流地位。 上市公司中报业绩将陆续进入披露期，上半年市场给予电子股的盈利预期和估值相对较高，中报业绩将对行业和公司成长性进行验证。继续推荐行业属性佳、质地好的电子公司，短期业绩不达市场的过高预期而造成股价下跌是配臵的较好时机。  行业主要公司动态变化 清华大学旗下紫光集团提出以15亿美元收购展讯通信； 财报表现低于市场预期，黑莓股价大跌近28%； 处境越来越艰难的美国连锁书店龙头邦诺近日宣布，将停止生产彩色平板电脑，改采取和第三方合作打造联合品牌平板电脑模式； Sony在25日于上海举行的2013年亚洲移动通信博览会展前活动上，发表该公司全新智能手机，名为SmartWatch 2； 掌握垂直集成优势的三星率先推出搭载高分辨率3200X1800的触控屏幕的双系统滑盖平板计算机ATIV Q； 三星今推曲面OLED电视，售价1500万韩元。  行业重点关注股票推荐逻辑： 1.看好薄膜对玻璃的持续替代，薄膜触控凭借性价比优势在智能移动市场所向披靡，推荐薄膜上下游一条链：康得新、万顺股份、欧菲光； 2、智能机持续成长、平板电脑高速成长，具备技术壁垒和成本优势的细分子行业，推荐顺络电子、劲胜股份、华天科技、安洁科技、长信科技、卓翼科技、长盈精密、欣旺达； 3、迎接“智能化”、“网络化”并持续高景气度的视频监控行业，推荐海康威视、大华股份等行业领先公司； 4、政策及价格驱动LED照明市场启动，看好具备上下游垂直整合布局完整的德豪润达、下游有支撑业绩确定性强的聚飞光电、瑞丰光电。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 电子行业产业链结构概览 下表中我们列出了代表性的手机上下游产业链结构以及行业内的主要代表性企业。平板电脑以及笔记本电脑的产业链制造基本与手机行业类似。 我们的报告将尝试从手机上下游整个产业链各主要环节的动态变化中，及时跟踪行业变化。上游芯片设计公司动态反映行业未来的趋势变化，下游终端厂商出货影响近期的行业需求。我们将自上而下(晶圆代工、上游芯片设计厂商)和自下而上(下游终端出货量)两条思路来相互验证行业的动态，把握行业未来发展趋势。 表 1：电子行业产业链环节及主要代表性企业(加粗部分为国内上市公司) 一、晶圆代工环节主要产品：芯片 晶圆代工： 台积电、联电、全球晶圆、中芯国际 芯片封测： 日月光、矽品、长电科技、华天科技、通富微电 二、芯片解决方案及方案商主要产品：手机主板 基带、射频等芯片： 联发科、高通、博通、展讯 PCB： 华通、超声电子、兴森科技、沪电股份 被动元器件： 电感(顺络电子、TDK、太诱)、电容、电阻 三、零组件环节主要：摄像头、触摸屏、声学、电池、外壳、连接器等 1、摄像头模组 传感器(sensor) 索尼、豪威、格科微 玻璃镜头： 大立光、玉晶光、舜宇科技 红外截止滤光片(IR) 水晶光电、欧菲光 摄像头模组： 舜宇科技、信利国际、欧菲光 2、声学器件： 歌尔声学、共达电声、瑞声科技 3、连接器及天线 长盈精密、立讯精密、信维通信、硕贝德 4、液晶面板及模组 深天马、京东方、华映科技、宇顺电子 5、触摸屏： 莱宝高科、欧菲光、长信科技、信利国际 6、电池模组 德赛电池、欣旺达、光宇国际、明美、顺达、新普 7、手机外壳 劲胜股份(塑胶)、宜安科技、长盈精密(金属) 四、ODM/OEM环节主要产品及服务：手机产品组装 国外主要厂商： 富士康、和硕、华冠 国内厂商： 卓翼科技、比亚迪 五、终端产品厂商主要业务：手机产品销售 国外主要品牌： 苹果、三星、诺基亚、RIM、LG、MOTO 国内一线品牌： 中兴、华为、酷派、联想 国内二线品牌： 金立、TCL、天宇、海信、康佳及白牌手机等 资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 电子行业公司一周动态精华 表 2：电子行业公司近一周动态 近一周行业主要动态： 典型的手机上下游产业链： 晶圆制造封测--芯片方案设计(芯片设计公司及解决方案公司)--零组件厂商(触摸屏、显示屏、摄像头、声学器件、电池、连接器、手机外壳等)--ODM/OEM制造商--下游品牌厂商(苹果、三星、中华酷联等) 3.1、晶圆制造及封装测试 晶圆制造 1、苹果与三星合作嫌隙越来越大，处理器芯片转单台积电传言已久，但外界注意力集中在20纳米制程，日前台积电与苹果正式签下3年合约，制程技术涵盖20纳米、16纳米和10纳米制程，是双方合作一大进展。 封装测试 1、历经前几年铜打线加速布局期后，日月光已逐步开始享受成果，日月光营运长吴田玉指出，2013年上半年欧美客户转入铜打线制程的动作更将明显，看好2013年铜制程可望进入收割期，也将帮助日月光争取集成元件大厂（IDM）订单之路走得更加顺利。 3.2、IC设计行业动态 联发科 1、联发科受到主力4核心智能手机及平板计算机芯片正在2013年第2季度底、第3季度初进行改朝换代的动作，加上4G芯片接棒计划又安排在第4季度试跑，联发科核心芯片及技术都将在第3季度世代交替。 其他 1、随着旺季来临，在触控IC、行动电源、金融卡等应用带动下，盛群5月营收月增8%达3.74亿元，创下2010年9月以来的新高水平；2、清华大学旗下紫光集团提出以15亿美元收购展讯通信 3.3、ODM/OEM 代工组装 1、笔记本电脑ODM厂商广达副董事长梁次震指出，NB新品陆续从6月出货，预估第3季将较第2季成长，评估上下半年出货比重有机会拉高至4比6，亦即下半年将较上半年成长5成，相较于其它ODM厂，广达对下半年NB出货预估更为积极；2、全球PC业者因智能手机和平板电脑的崛起而步入低迷，本已不算令人意外的事，但最新的PC代工统计数据显示情况不但未见好转，反而更形恶化，而台湾的代工业者受创尤重，广达1Q出货甚至减少27%。 3.3、主要零组件行业动态 触控及液晶面板 1、接口董事长叶裕洲表示，2013年公司状况较2012年好转，技术与数字均同步成长，乐观预期第2季营收会比第1季更好，第3季营收也会转佳，订单能见度已可看到2013年年底，但实际状况仍须视市场状况；2、近期NB买气持续低迷，品牌及系统厂等3季下单态度转趋保守，触控面板厂坦言，第3季触控NB需求将不如预期，品牌客户压着供应链持续降价，但第4季度需求能否回温仍充满变量，业者估计2013年触控NB渗透率恐将从原本预期15%降至约10%；3、看好单片式玻璃OGS触控面板成长潜力，大陆触控面板厂信利光电加码布局OGS产能，日前宣布将认购台厂富元精密镀膜5.79%股份；4、随着触控应用走向中大尺寸，强调不需要ITO薄膜的Metal Mesh技术将于下半年起导入大尺寸触控市场，两岸薄膜式触控面板厂积极抢单触控NB订单。 其他 1、摄像头：台光学厂指出，未来6~12个月内千万像素镜头将成为应用主流；2、因供应厂商扩产谨慎，品牌厂手机客户则积极转进采用高阶任意层连接板（Any lay er HDI），使任意层HDI近来持续传出供货吃紧，下半年甚至可能产生供应缺口，对相关供应商欣兴、华通与燿华等业者来说，受惠于供货吃紧，产品ASP已趋稳，不再如2012年严重杀价竞争，可望带动获利回升。 3.3、下游终端产品动态 智能手机 1、大陆工业和信息化部数据显示，2013年1~5月大陆3G移动电话用户净成长7156.9万户，接近2012年全年将成长量70%，3G电话用户总数首次突破3亿户，达3.04亿户，新增3G移动电话用户比重达56.8%，总数达1.2亿户；2、掌握垂直集成的优势的三星来势汹汹，率先推出搭载高分辨率3200X180 0的触控屏幕的双系统滑盖平板计算机ATIV Q，反制各厂商的高阶平板电脑及变型笔记本电脑，将再度启动各家厂商之间的分辨率大战。 平板电脑 1、处境越来越艰难的美国连锁书店龙头邦诺近日宣布，将停止生产彩色平板电脑，改采和第三方合作打造联合品牌平板电脑模式。 NB及其他 1、Gartner：今年PC出货量年减10.6%，平板年增67.9%；2、华硕坦言，由于第2季度NB出货不尽理想，第3季度能见度也不高，因互全年出货恐难达2000万台低标，平板至多也仅达1200万台。 资料来源：Digitimes、国信证券经济研究所整理 电子行业观点及推荐组合 行业主要观点 由于终端客户库存调整，智能手机在5、6月份出货有所降温，下半年是传统消费电子旺季，苹果、三星等也有重要机型在下半年推向市场，国内中低端智能手机也加快对功能手机的替代，我们看好下半年智能手机产业链的表现。 平板电脑出货继续高增长，Gartner最新预测2013年平板电脑出货同比增长67.9%，平板电脑替代了部分NB的需求，NB产业链继续低迷。TPK新增OGS产能投放进度低于预期，7月份台湾NB品牌厂商下调触控笔记本订单，第4季度需求能否回温仍充满变量，业者估计2013年触控NB渗透率