计算机应用行业2013年中期投资策略：布局智慧城市,优选业绩确定成长股

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/22 [table_page1] 行业年度策略 [table_research] TMT组 分析师：李国旺 执业证书编号：S0290512030001 电话：021-61066713 邮箱：ligw@zszq.com 研究助理：田明华（组长） 电话：0755-82570575 邮箱：tianmh@zszq.com 研究助理：周茜 邮箱：zhouq@zszq.com 联系人：姜烨 电话：021-61681566 [table_stockTrend] [table_product] 1《计算机应用行业周报》，2013.06.17 2《计算机应用行业周报》，2013.06.13 3《计算机应用行业6月投资策略》，2013.06.03 4《计算机应用行业周报》，2013.05.27 [table_main] 中山行业研究类模板 ◎投资要点： 行业的四方比较：计算机应用板块去年11月筑底后实现强劲反弹，行业目前的估值已经从去年年底的27.4倍回归至37.3倍，相对全部A股比值是2.87倍，超过了09年以来的平均溢价倍数，说明经过两年的估值泡沫消化，目前计算机行业的估值得到较好的修复，同时业绩的强有力地支撑使板块在今年跑赢大盘的可能性大大提高。 行业的六维分析：政策上，在“十二五”规划推进新一代信息技术产业的框架下，信息技术产业将持续得到国家的政策支持。市场上，在基础建设投资趋缓的大背景下，信息技术占GDP比重逐年上升，市场空间不断拓宽。资源上，国家大力扶植本土软件公司，在信息安全、智慧城市建设等领域保护国内公司，资源上更加倾向于国内软件公司。产品和技术上，国内软件公司在通用软件上没有技术和市场的优势，但是在支撑软件和定制化应用软件上相对于国外公司有优势，能够更快地响应客户需求，及时提供产品服务。 行业投资策略：年初至今，板块跑赢大盘46.18个百分点，主要原因是当前宏观经济疲弱，而盈利良好，成长潜力较大的成长性公司是投资者偏好的标的。信息服务的新技术层出不穷，板块不乏热点，加上国家政策的大力扶持，计算机应用板块是成长股中很好的选择。6月份进入中报窗口期，重点关注中报高增长较为确定的个股，并且下半年是软件行业的业绩确认高峰期，板块在经历短期调整之后仍然具有上行的可能。我们建议遵循“业绩为王”的投资策略，优选业绩确定性较高+所处行业景气度高的个股，重点关注“智慧城市”相关概念（具体细分领域如智能交通、医疗信息、电子政务、数字城市等）、金融IT、软件外包行业和互联网平台类公司。 投资组合：主要推荐银江股份、易华录（智能交通平台集成商）、万达信息，卫宁软件（区域医疗信息龙头）、数字政通（数字城市管理）、金证股份，恒生电子（金融IT领域）、科大讯飞（国内智能语音龙头）。 风险提示：板块面临较大的解禁压力以及IPO开闸的影响、宏观经济疲弱造成对IT支出的削减、政府投资力度和规模缩小。 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2012E 2013E 2014E 2012E 2013E 2014E 300168.SZ 万达信息 28.00 未评级 0.51 0.77 1.08 39.4 26.1 26.1 18.6 300020.SZ 银江股份 22.67 未评级 0.47 0.66 0.87 35.3 38.4 38.4 21.6 300075.SZ 数字政通 29.60 未评级 0.86 1.35 1.80 44.5 28.3 28.3 21.2 [table_invest] 行业评级: 强于大市(首评) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2013年06月24日 信息服务 证券研究报告--行业年度策略 计算机应用行业2013年中期投资策略 布局智慧城市，优选业绩确定成长股 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/22 [table_page1] 行业年度策略 正文目录 1. 计算机应用行业的四方比较 ................................................................................................... 4 1.1. 历史行情比较.............................................................................................................................................. 4 1.2. 国内比较 ..................................................................................................................................................... 6 1.3. 国际比较 ..................................................................................................................................................... 6 1.4. 历史估值比较.............................................................................................................................................. 7 2. 2013年计算机应用行业投资策略 ........................................................................................... 8 2.1. 优选业绩确定性较高的个股，下半年可超配行业 ....................................................................................... 8 2.2. 智慧城市仍然是投资主线 ........................................................................................................................... 9 2.2.1. 医疗信息化景气度依然向上，区域医疗是未来的发展方向 ..................................................................... 9 2.2.2. 智能交通建设浪潮力度未减，抓住行业性机会 ..................................................................................... 13 2.3. 财富管理领域是金融IT厂商未来的蓝海市场 ........................................................................................... 14 2.4. 外包行业回暖，期待可能发生的并购事件 ................................................................................................ 16 3. 重点关注公司的六维分析 .................................................................................................... 17 4. 近三年财务指标验证 ........................................................................................................... 19 5. 投资建议总结 ...................................................................................................................... 20 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 20 图表目录 图1 2008年计算机应用板块行情与沪深300行情对比 .................................................................................................. 4 图2 2009年计算机应用板块行情与沪深300行情对比 .................................................................................................. 4 图3 2010年计算机应用板块行情与沪深300行情对比 .................................................................................................. 5 图4 2011年计算机应用板块行情与沪深300行情对比 .................................................................................................. 5 图5 2012年计算机应用板块行情与沪深300行情对比 .................................................................................................. 6 图6 2013年计算机应用板块行情与沪深300行情对比 ......................................................