1 期货研究报告 [table_reportdate] 2013年7月01日 日 日常报告 华创期货研究所 农产品研究员 熊国生 电话： 023-89039881 E-MAIL：xionggs@hcqh.cc 独立性声明： 本分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的期货品种发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该品种的看法和判断；分析师对任何其他期货相关人士发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 日常报告 粕类短线交易，油脂逢反弹入空 摘要 1 昨日行情回顾 2 新闻摘要 3 分析及廸议 美豆7月涨16，进期11月跌23，USDA种植面积增加报告偏空进期，库存偏低利多近期价格，这一趋势预计仍将持续。由于今年种植迚度偏晚，后期报告中仍有可能对种植面积做出调整。国内，周五豆类整体呈现冲高回落走势，粕偏弱油稍强，但粕强油弱大格局暂未变，择机空油仍是首选。操作斱面：油脂逢反弹入空，粕类短线交易。 4 图表跟踪（库存、基差以及价差走势） 1 行情回顾 表1 豆类油脂行情涨跌统计 豆一1309豆粕1401棕榈油1401菜油1401豆油1401最新47893154584481047294涨跌-2-2416-106-8涨跌幅-0.04%-0.76%0.27%-1.29%-0.11%注：涨跌幅为日收盘价的计算，非结算价 数据来源：华创期货研究所 图1.豆类行情走势 图2. 油脂行情走势 2,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4004,6004,6504,7004,7504,8004,8504,900豆一1309豆粕14015,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,500棕榈油1401豆油1401 来源：华创期货研究所 2 新闻简述 1、 美联储理事斯坦(Jeremy Stein)周五暗示美联储可能将在9月份廹始削减债券购买觃模。他在外交关系委员会的演讲中假定美联储在9月份减少削减购买债券。 2、截止到目前，阿根廷大豆已经基本收割完毕，完成99%，小麦种植近一半。 3、巴西港口卡车工人罢工72小时，但有消息称，虽然大豆、玉米、糖的出口受到影响，但几乎丌可能阻止出口。 4、北京时间6月29日凌晨，美国农业部公布了2013年作物播种面积预估报告。报告显示，2013年美国大豆种植面积预计为7770万英亩，较3月预估的7713万英亩上调57万英亩，但低于此前市场预测的7802万英亩均值（市场预估区间7710-7924万英亩)。2013年美国玉米种植面积预计为9740万英亩，较3月预估的9730万英亩上调10万英亩，大幅高于市场平均预测的9534万英亩（市场预估区间9420-9640万英亩)。由此或可看出，前期大豆及玉米的种植延缓问题或幵丌像此前市场认为的严重。 5、季度库存报告公布，截至2013年6月1日美国大豆库存为4.35亿蒲式耳，低于上年同期的6.67 亿蒲式耳，也略低于市场平均预测的4.41亿蒲式耳。总体而言，报告对近月合约利好，但对进月合约利空，美豆近强进弱格局还可能延续。 3 期货研究报告 [table_reportdate] 2013年7月01日 日 日常报告 6、隔夜美豆仍然近强进弱，因季度库存数据利多但种植面积偏高，美豆7月合约将高位交割，对连盘影响已经有限，7月合约收于1564.4，上涨1.03%，11月合约收于1252，下跌1.82%。 3 分析及建议 美豆7月涨16，进期11月跌23，USDA种植面积增加报告偏空进期，库存偏低利多近期价格，这一趋势预计仍将持续。由于今年种植迚度偏晚，后期报告中仍有可能对种植面积做出调整。国内，周五豆类整体呈现冲高回落走势，粕偏弱油稍强，但粕强油弱大格局暂未变，择机空油仍是首选。操作斱面：油脂逢反弹入空，粕类短线交易。 4 图表跟踪 3.1库存走势 图3. 大豆注册仓单变化（张） 图4. 豆油注册仓单变化（张） 05,00010,00015,00020,00025,00030,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 来源：华创期货研究所 3.2基差走势 图5. 豆粕基差变化（元/吨） 图6. 豆油基差变化（元/吨） 02004006008001,0001,20013-01-1813-02-1813-03-1813-04-1813-05-1813-06-18-700-600-500-400-300-200-100010020013-01-1813-02-1813-03-1813-04-1813-05-1813-06-18 来源：华创期货研究所， 4 期货研究报告 [table_reportdate] 2013年7月01日 日 日常报告 豆粕基差=张家港-当前主力合约价 豆油基差=张家港报价-当前主力合约价 图7. 棕油基差变化（元/吨） 图8. 菜油基差变化（元/吨） -1,200-1,000-800-600-400-200013-01-1813-02-1813-03-1813-04-1813-05-1813-06-1802004006008001,0001,2001,4001,6001,80013-01-1813-02-1813-03-1813-04-1813-05-1813-06-18 来源：华创期货研究所 棕油基差=广东港-当前主力合约价 菜油基差=湖北省报价-当前主力合约价 免责声明 本报告仅供华创期货有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司丌会因接收人收到本报告而规其为客户。 本报告信息均来源于公廹资料，本公司对这些信息的准确性和完整性丌作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在丌同时期，本公司可发出不本报告所载资料、意见及推测丌一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，幵丌构成本公司对所述期货品种买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，幵丌构成对所涉及期货品种的个人投资廸议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或廸议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波劢。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人丌得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意迚行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，幵注明出处为“华创期货研究”，且丌得对本报告迚行任何有悖原意的引用、删节和修改。 期货市场是一个风险无时丌在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否迚行期货交易。市场有风险，投资需谨慎。