银行行业周报：“三三四”自查基本完成，银监会表态下半年监管重点

1 / 13 [Table_Industry] 银行行业周报（20170814-20170820） [Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究· 银行 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 E [Table_Main] “三三四”自查基本完成，银监会表态下半年监管重点 增持(维持) 投资要点  银监会表态：“三三四”自查基本完成，下半年监管重点放在同业、理财、表外业务。银监会审慎规制局局长肖远企在通报近期重点工作情况时表示：1）银监会部署的“三违反”“三套利”“四不当”检查，银行业已基本完成自查，后续会要求银行认真对标，逐步整改。2）下半年将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象，治理的重点放在同业、理财、表外业务上。这些领域增速过快、资金增长突出，银行业资金很多都是在同业之间空转，并没有完全流到实体经济。我们认为，二季度金融监管的集中落地，银行业在前期自查阶段已经大力调整同业业务，并取得一定成效（截至2季末，同业资产和同业负债余额比年初均减少1.8万亿；二季度同业存单发行量较Q1减少0.46万亿；6月末理财产品余额28.4万亿元，同比增速降至8%左右，较去年同期大幅下降近35%。其中同业理财较年初减少了2万亿元，降幅明显）。  银监会公布二季度主要监管指标：行业资产质量企稳好转，大行基本面明显改善。1）行业层面：盈利能力改善明显。Q2净息差环比Q1回升2bp至2.05%；利润增速有所回升，二季度净利润累计同比增长7.92%，较上季末上升3.31pc；资产质量企稳好转：不良率1.74%，与Q1持平，但不良增长放缓，Q2不良余额增长563亿，较Q1少增110亿。2）大行净息差与资产质量均大幅改善：Q2净息差回升3bp至2.02%；资产规模稳步增长，Q2增速已超股份行；资产质量稳步改善，Q2不良率下降4BP至1.6%，不良余额较Q1净减少；拨备覆盖率环比提升明显，二季度增长1.66pc至168.02%。  同业利率小幅上升，存单发行量与净融资额有所减少。本周央行开展7100亿元逆回购操作，逆回购到期6000亿，资金净投放1100亿元。另外开展3995亿1年期MLF操作，本周共有2875亿MLF和800亿国库现金定存到期。同业利率小幅上升。其中，隔夜、7天期拆借利率分别为2.836%和2.894%，较上周五分别上升5bps和2bps；1个月和3个月期的同业存单发行利率分别为3.897%和4.501%，较上周五分别上升10bps和上升5bps；银行间质押式回购成交量共11.9万亿，日均成交量较上周有所下降；加权平均利率较上周五上升24bps至3.11%。同业存单发行量为3784.4亿元，较上周减少892.2亿。净融资额为-59.6亿元，较上周减少391.4亿元。  银行股基本面趋势向上，值得继续关注。自去年4季度以来，银行板块持续涨幅居前，主要支撑逻辑是经济数据企稳向好，银行资产质量企稳带来的业绩改善。站在当前这个时间点，经济数据企稳向好，叠加银行资产负债结构调整，下半年息差企稳改善的预期，我们继续看好银行板块。建议关注三条主线：1）经营稳健的四大行，其中农业银行(601288.SH)估值较低，值得关注。2）基本面优质的股份行及城商行：招商银行（600036.SH）、宁波银行（002142.SZ）。  风险提示：宏观经济下滑，金融监管力度超预期。 [Table_PicQuote] [Table_Report] 相关研究 1． 宁波银行2017年中报点评：盈利保持高增长，资产质量明显改善20170817 2． 银行业点评：同业存单监管落地，未来调整压力不大 -20170814 3． 平安银行中期业绩发布会交流纪要：零售转型启航，不良处置力度加大20170812 4． 常熟银行2017年中报点评：优质农商行：业绩维持高增长，资产质量指标全线好转20170811 5． 银行业研究框架——如何看财务报表、经营情况、识别风险 -20170718 2017年08月20日 证券分析师 马婷婷 执业证书编号：S0600517040002 021-60199607 matt@dwzq.com.cn -4%-1%3%7%10%14%2016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/08银行沪深300 2 / 13 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 目录 1. 重要事件聚焦 ................................. 4 1.1. 银监会表态：“三三四”自查基本完成，下半年监管重点放在同业、理财、表外业务 .......................................................................................... 4 1.2. 银监会二季度监管指标：行业资产质量企稳好转，大行基本面改善明显 4 2. 本周走势回顾 ................................. 6 3. 公司公告 ..................................... 6 4. 行业新闻 ..................................... 7 5. 资金面及利率跟踪 ............................. 8 6. 债券发行量跟踪（2017年7月） ................ 10 7. 估值表 ...................................... 11 8. 风险提示 .................................... 12 3 / 13 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图表 1：银行业主要监管数据 .................................. 5 图表 2：商业银行分类监管数据 ................................ 5 图表 3：银行业及细分子行业周涨跌幅情况............................................. 6 图表 4：银行业个股周涨跌幅情况............................................................. 6 图表 5：上海银行间同业拆借利率（SHIBOR)......................................... 8 图表 6：同业存单发行利率......................................................................... 9 图表 7：银行间质押式回购成交量与加权平均利率................................. 9 图表 8：银行间质押式回购加权平均利率................................................. 9 图表 9：债券发行量当月值（亿元） ........................... 10 图表 10：银行估值表 ........................................ 11 4 / 13 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 重要事件聚焦 1.1. 银监会表态：“三三四”自查基本完成，下半年监管重点放在同业、理财、表外业务 8月18日，银监会通报近期重点工作情况，审慎规制局局长肖远企表示，“三三四”自查已经基本完成，下半年将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。 1）基本完成“三三四”自查，一系列监管管理办法正在征求意见 肖远企表示，银监会部署的“三违反”“三套利”“四不当”检查，银行业已基本完成自查，后续会要求银行认真对标，逐步整改；对于违规违法行为依法惩处，严肃问责。 银行要减少多头授信，通过理财、租赁满足企业兼并重组的资金需求。中国将深入实施债权人委员会制度和差异化信贷政策。 另外，肖远企还表示，政策性银行监督管理办法、网络借贷中介信息披露指引、金融资产管理公司资本管理办法、银行账户利率风险指引等监管文件正在内部征求意见中。 2）下半年深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象 肖远企说，下半年将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象，治理的重点放在同业、理财、表外业务上。这些领域增速过快、资金增长突出，无论同业、理财还是表外业务中，银行业资金很多都是在同业之间空转，并没有完全流到实体经济。这些领域乱象丛生，经营非常不规范。 对银行业乱象的治理过程中，一定要对实体经济的影响最小，确保银行业风险可控。银监会整治市场乱象并非简单的一刀切，会根据问题性质和根源分类处置、区别对待，有的领域快一点，有的领域慢一点。 肖远企称，银行业“脱实向虚”的势头得到初步遏制。自银监会治理乱象以来，银行业同业业务收缩，这是自2010年以来首次出现的现象。截至2季末，同业资产和同业负债余额比年初均减少1.8万亿；同业业务增速由正转负，其中，同业资产减少5.6%，同业负债减少2.3%。 （新闻来源：银监会http://finance.china.com.cn/specialpreview/3126_preview.shtml） 1.2. 银监会二季度监管指标：行业资产质量企稳好转，大行基本面改善明显 8月14日，银监会公布二季度主要监管指标数据，银行业2季度总资产243.17万亿元，同比增长11.54%，总负债224.91万亿元，同比增长11.47%。不良贷款余额1.64万亿元，比1季度增长563亿元。不良贷款率1.74%与1季度持平，关注类贷款占比3.64%，比1季度下降0.13个百分点。（数据来源：银监会） 5 / 13 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 从行业整体来看： 1）盈利能力改善明显：二季度，净息差环比Q1回升2BP至2.05%；利润增速有所回升，二季度净利润累计同比增长7.92%，较上季末上升3.31%； 2）资产质量企稳好转：行业不良贷款率1.74%，较一季度持平，但不良增长放缓，二季度不良余额增长563亿，较一季度减少110亿；关注类贷款占比下降13BP至3.64%；拨备覆盖率下降1.58%至177.18%。 图表 1：银行业主要监管数据 商业银行（亿元） Q1 Q2 不良余额增量 673 563 不良贷款率 1.74% 1.74% 关注类贷款占比 3.77% 3.64% 拨备覆盖率 178.8% 177.2% 净息差 2.03% 2.05% 净利润累计同比 4.61% 7.92% 资料来源：银监会，东吴证券研究所 从银行分类来看： 1）净息差：行业内部分化明显，其中大行回升3BP至2.02%，股份制银行由回落2BP至1.83%，城商行回落2BP至1.95%。农商行回升9BP至4.86%。 2）资产规模Q2环比变化情况：城商行增速最快；大行总资产增速超过股份行。 股份行共