白银早报：市场氛围依然偏空,期银低位震荡

I 5n  要点： 1、国内方面，周四沪银主力1312合约开盘3832元/千克，收盘3838元/千克，涨幅为-0.85%，盘中交投区间介于3795-3874元，持仓281474手（-8988）。 2、外盘方面，周四纽约白银主力合约开盘18.5美元/盎司，收盘18.553美元/盎司，涨幅为-0.32%，盘中交投区间介于18.35-18.955美元。 3、现货方面，周四伦敦银收盘报18.47美元/盎司，涨幅为-0.32%，盘中交投区间介于18.4-19美元。 4、周四上海黄金交易所Ag（T+D）收盘报3745元/千克（-78）。延期补偿费支付：Ag(T+D)--多付空。 5、6月27日，iShares白银ETF持仓量为318481348.70 盎司（+482493.00）。 6、截至周四收盘，沪银与Ag（T+D）之间价差为+93元/千克。 7、6月27日，长江有色1#白银价格区间3,785-3,805元/千克。 8、周四，沪银注册仓单减少3403千克，总库存量为625230千克。 9、美国5月成屋签约销售指数升至近六年半高位。美国上周初请失业金人数降至34.6万符合预期。亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美联储可以在本年度开始缩减QE规模，尽管当前的金融市场剧烈波动状况以及通胀率持续走低状况亟需引起关注。纽约联储主席杜德利表示，若美国经济增速以及就业市场复苏速度低于预期，那么当前QE力度可能要维持更久。 10、欧元区6月企业和消费信心小幅改善；经济景气指数升至一年高位；5月私营企业贷款降幅超预期M3增速放缓。英国一季度GDP环比确认为增0.3%。德国6月季调后失业率为6.8%低于预期；5月进口物价指数环比下降0.4%降幅大于预期。欧盟财长会议就银行纾困新规范达成协议。  小结： 周四外盘期银维持低位震荡，市场成交持仓均有回落，iShares ETF继续小幅增持。美国方面，昨日房产数据继续大幅向好，就业市场表现平稳，联储官员表态进一步强化QE缩减预期，投资者情绪仍相对谨慎，美元指数维持升势。欧洲方面，近期欧盟国家经济数据喜忧参半，欧央行维持宽松货币政策使得市场信心平稳。QE放缓预期继续拖累贵金属价格，许多够调降银价预期影响市场信心，而中国与美欧之间贸易摩擦尚未解决，这些仍对白银存在偏空影响。期银操作上维持偏空思路，日内继续关注18美元一线平台支撑情况及短期均线位压力。 table r searc ] 分析师:冯海虹 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com [ le sto Trend] 相关图表 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 市场氛围依然偏空 期银低位震荡 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 白银早报 2013年6月28日 [table_page] 白银早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约银与美元指数 70727476788082848688905101520253035404550552007-012007-042007-072007-102008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-04美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012001-072002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -150-100-500501001502004000500060007000800090001000011000120002011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05元/千克元/千克价差（期货-现货）（右轴）AgT+D上期白银主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期银库存状况 700000009000000011000000013000000015000000017000000019000000002000004000006000008000001000000120000014000002008-052008-082008-112009-022009-052009-082009-112010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-05盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：iShares Silver Trust 黄金持有量 2802903003103203303403503603703032343638404244462010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 白银市场总持仓与基金净持仓变化 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究中心研究发展部 金融期货（期权）研究室 农产品研究室 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 杨阳 010-88085505 yangyang@hysec.com 熊梓敬 0871－8072126 xiongzijing@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 能源化工研究室 金属研究室 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085546 zhanglei3@hysec.com 谭英雄 010－88085530 tanyingxiong@hysec.com 白净 010－88085516 baijing@hysec.com 翟博元 0571-85279703 zhaiboyuan@hysec.com 冯海虹 010-88085536 fenghaihong@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。