基础化工行业2013年6月份第3期周报：货币趋紧需求低迷,原油带动大宗化工品价格普跌

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 货币趋紧需求低迷，原油带动大宗化工品价格普跌 ——基础化工行业2013年6月份第3期周报 2013年6月21日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：天然气（3.7%），丙烯（2.33%），丙烯酸丁酯（2.31%），乙烯（2.22%），丙烯酸（1.89%）。  跌幅居前：丁苯橡胶（-10.81%），烧碱（-6.02%），丁二烯（-4.76%），甘氨酸（-4.39%），己二酸（-3.7%）。  货币趋紧，原油价格延续跌势。上周美联储会议导致QE退出的预期上升，同时PMI数据显示中国经济增速继续放缓，国内市场流动性紧张。受此影响原油价格继续回落，WTI油价跌2.5%报95.4美元/桶，布伦特油价跌3.57%报102.15美元/桶。未来美元指数走强可能拖累油价，我们判断原油价格仍有下跌空间。  尿素报价下跌，钾肥磷肥价格平稳。上周尿素（山东）跌3.23%至1800元/吨，海外尿素（波罗的海）跌2.06%至309美元/吨。过去一个月，尿素价格跌幅约10%。进入需求淡季是尿素价格的主要原因。另外钾肥报2680元/吨，磷酸二铵报1600元/吨，均与前一周持平。  草甘膦步入淡季，短期面临跌价压力。上周草甘膦（新安）跌3.65%报34300元/吨，过去1个月跌幅为5.51%。上游原料甘氨酸价格也出现下跌，上周跌4.39%报10900元/吨。目前草甘膦逐渐进入需求淡季，下游采购积极性有所下降。同时政府对草甘膦企业的环保核查也趋于严厉，部分小企业被限制生产。综合来看，短期内草甘膦价格仍有下跌空间，但未来行业集中度提升，龙头企业盈利将更加稳定。  烧碱供应过剩，氯碱行业景气处于低点。上周烧碱（安徽）跌6.02%报2500元/吨。2012年10月以来，烧碱价格从最高3500元/吨开始回落，目前跌幅约28.6%。PVC价格依然在成本线附近徘徊，上周微跌0.73%报6800元/吨。烧碱和PVC产能过剩情况依然严重，产能逐渐向内蒙古、新疆等低成本地区转移。预计烧碱和PVC价格短期仍在底部徘徊，有煤炭或电力资源的企业将在竞争中处于优势地位。  橡胶价格继续暴跌带动丁二烯价格暴跌。天然橡胶价格大跌3.37%至17200元/吨，月度跌幅已达14.85%；丁苯橡胶暴跌10.81%至9900元/吨，月度跌幅达20.80%；橡胶的暴跌带动原材料丁二烯价格大跌4.76%至10000元/吨，月度已达9.09%。东南亚进入台风雨季，胶价存在小幅度的季节性反弹。  我们推荐：沧州明珠、雅本化学、浙江众成、长青股份、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、雅克科技、三力士、鲁西化工、诺普信。 范劲松 分析师 执业证书编号：S1480512060002 010-66554033 fanjs@dxzq.net.cn 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 民爆 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 241 9.75% 重点公司家数 50 20.8% 行业市值 157301亿元 6.1% 流通市值 111582亿元 6.3% 行业平均市盈率 18.7 / 市场平均市盈率 13.1 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 货币趋紧需求低迷，原油带动大宗化工品价格普跌 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................ 10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................ 12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................ 13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................ 14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................ 15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................ 17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................ 19 10．钛产业 ................................................................................................................................................................................................. 20 11．其他 ..................................................................................................................................................................................................... 20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格.........................................................................................................................................................