兴证证券(香港)大市简评精选
2013/06/24 1 【导读】 经济日报评论 -大市心慌启示极超卖 信报 -阿爷无惧内银水荒 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 20263.3 -119.6 -0.59% 国企指数 9237.5 -27.8 -0.30% 红等指数 3862.7 -34.1 -0.87% 上证综合 2073.1 -10.4 -0.50% 深证成指 8136.0 -11.4 -0.14% 沪深300 2317.4 -4.1 -0.18% 道琼斯指数 14799.4 41.1 0.28% 标准普尔500 1592.4 4.2 0.27% 纳斯达克 3357.2 -7.4 -0.22% 富时100指数 6116.2 -43.3 -0.70% 德国DAX 30 7789.2 -139.2 -1.76% 法国CAC 40 3658.0 -40.9 -1.11% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 13417.5 113.4 0.85% 韩国综合指数 1821.2 15.8 0.88% 澳大利亚综合 4714.3 59.3 1.27% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 82.32 0.40 0.49% 美元/人民币 6.1286 0.0013 0.02% 欧元/美元 1.3122 -0.0072 -0.55% 美元/日元 97.9 0.09 0.09% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1296.4 -3.4 -0.26% 纽约原油 93.7 -1.5 -1.52% LME铝 1797.5 -32.5 -1.78% LME铜 6770.0 -190.0 -2.73% CBOT玉米 556.3 -4.3 -0.76% CBOT小麦 705.0 -2.8 -0.39% 数据来源: 彭博 【本周投资策略】 二万保卫战 大市回顾：港上周反弹遇阻再度回落。周初大市小幅反弹，但恒指在21000点之上后继乏力，周三晚间美联储议息会议结束，提出更明确的退出QE时间表，同时中国内地同业拆息飙升引发市场资金紧张，令港股在周四大跌近3%，内银及内房受压严重，周五大市受美股下挫拖累再度大幅低开，恒指直接低点击穿两万点关口，低见19970，为9个月最低，不过在中国央行定向注资的消息提振下盘中出现有力反弹，最终重新回收复两万点，全周恒指收于20263，下跌795.83点，跌幅3.37%，国企指数下跌4.45%。光伏股是为数不多的亮点之一，中国政府加大对分布式光伏发电的补贴，对相关公司构成利好，卡姆丹克上涨7.36%，兴业太阳能大涨17.45%，澳门博彩股在银河娱乐大跌的拖累下全线走跌，银娱全周挫8.38%。 海外市场：欧美市场上周震荡下跌，美股周初一度逞强，但周三美联储议息会议后，联储主席伯南克为退市描绘出前的未有的明确路线图，如果经济发展符合预期，今年可能减少QE规模，明年年中之前可能结束QE。这超出了市场的预期，因为投资者已经习惯了伯南克一向为QE辩护的立场。美股在周三开始下跌，周四又受到亚洲市场重挫的影响，道指跌势扩大，全周道指共下跌1.8%，欧洲三大股指的平均跌幅在3－4%之间。日本股市从高位回了20%以后，上周开始出现反弹，日经225指数反弹4.28%，结束了连续四周的下跌。商品和外汇市场上，受伯南克讲话影响，美元指数周三之后连续三天大幅反弹，美元指数全周上涨2.23%，商品市场则全线承压，COMEX黄金跌破1330之后最低探至1268.7美元/盎司，周五尾盘反弹回到1297左右，LME铜下跌3.48%，NYMEX原油下跌4%。 本周展望：海内海外皆收水，上周港股市场有些搁浅，恒指打响了两万点关口保卫战。尽管指数下跌较多，但这一轮大跌中，受同业拆息飙升的影响，银行地产这些受资金成本影响较大的企业下跌拖累了大盘。一些质地较好，股价超跌的个股反弹表现不错。行情的发展取决于对资金 2013/06/24 2 市场的信心恢复程度，中国银行间市场的资金紧张有政策博奕的因素，并非货币收缩，政策后手还有很多。美国方面，联储在前几次喊狼来了市场不太在乎，不同是的这一次似乎真的来了，是否会象去年的财政悬崖那样虚惊一场还有待观察。市场总是骄枉过正，每次都会跑过头，国际资金频繁进出是主要推手。港元兑美元汇率上周走得较为蹊跷，连续五天出现大幅反弹走势，显示在21000点之下，似乎有资金逢低进入香港市场进行中线布局之间。总体来看，市场跌到两万点之后，不少个股重新回到了价值区域，目前位置已不宜继续杀跌，对一些质优股可中线逢低分批吸纳。 【大市简评】 经济日报评论 -相信年初以来，读者也不会天真地认为美国不会有QE退市路线图，但往往不可以准确判断究竟市场的反应如何，流走的资金速度及幅度如何，往往只有开始来了时，才摸到大概。恒指5月以来，随新兴市场而回，高点近23500至昨一度试穿20000，足有3,500点的负面反应，是否已反映了大概，未言肯定。只是今年流动性拐点已发生，港股年初以来粗略亦经过了两个大浪打击来消化，一是2至4月，因内地央行频「正回购」，收紧银根信息先显现。到5月伯南克不再忌讳谈及退市计划，美国收紧银根的信息又现，是一个延续的讯号。到近周，由钱荒演变到心慌的现象更为剧烈，但也是启示短线极超卖之象，有条件作技术性反弹。 -恒指短线关键支持20300失而复得，喘跌弹些，向上主要反弹阻力预算在21000，虽然预算有所反弹，但持久力难言长，而亦非只只都弹得起。始终美国QE行动one、two、three是前所未有。收的时候，相信也没有先例可沿，既定程式，只有随波逐流，尤其以经济数据决定美国QE收水的速度及幅度。下半年，要睇紧些美国经济数据！一旦数据又显示收水之时间表略为押后，整个股市局势又会有大变化。 -总括而言，眼前事，若大市弹都不弹，反弹浪预期失落，可预算到对后市的凶险程度。就算恒指如期出现超卖反弹，若连21000门槛也跨不过去，也是湿滞，按三角形下跌目标至19000，甚至重回2012年6月约18056的起点，造市场底浮标。 信报 -经过接近一个月的大调整，及至上周的大抛售，跨市场及跨资产的波动令金融市场陷入一片混沌。中国经济持续下滑，拆息高企引发「水荒」，拖累中资股急泻之余，同时拖累了与中国最为敏感的澳元。澳元兑美元汇率上周急跌后，见2010年9月以来低位，情况不甚乐观，而且净沽空仓持续增加。由经济基础转弱造成的调整并不可怕，至可怕的是被大鳄盯上，资金力量推倒骨牌难以阻止。 -另一个由资金主导的资产是日圆及日股。在联储局宣布退市后，美股回升、圆汇转弱，美元兑日圆调整至94日圆水平后，或在整固后续转弱，不要忘记日本参议院将在7月大选，自民党和安倍志在取得过半席。日经指数在6月继续大起大落，但留意其走势在13000点水平开始整固。 -至于中港股市，仍然是一片愁云惨雾。港股位置相当被动，一方面受制于美国退市忧虑，尤其是美国收水，本港银行可能提早一步加息；另一方面，受困于内地经济不振，银行拆息急升，以及中央追求低速增长等因素，是投资者却步的原因。在资金流方面，更见股市的被动。过去大炒中国故事时，北水涌入炒起港股，现在北水对港股却兴趣不大，外资对新兴市场投资的热情冷却，中港股市成为热钱追逐回报的点心，去年ETF资金急来急去可反映这一点。 2013/06/24 3 【焦点公司】 莎莎国际(00178.HK)--纯利按年升19.71% (时富金融) 莎莎公布截至今年三月底止全年，营业额按年升19.74%至76.7亿元，纯利按年升19.71%至8.26亿元，派末期息5仙，升42.9%，并派特别股息9仙，升12.5%，连中期息全年派息21仙。期内，毛利率按年上升1.2个百分点至46.4%。地区零售情况方面，港澳地区的零售销售额增长20.8%至59.66亿元，而内地营业额升22.6%至3.563亿元。零售店铺网络由249间增加至260间，净增加11间店铺。整体上，莎莎营业额大致符合时富预期，惟纯利增长则略逊早前预测的8.59亿元。技术走势方面，莎莎股价已跟随大市跌穿100天线，而且已形成双顶回落之势，因此股价短线将有机会下试其150天线约7.32元，不建议投资者于现水平吸纳。 晶门科技（02878.HK）--料完成整固 (经济日报评论) 5月初推介的晶门科技于不足一个月内升幅逾1.2倍，远高于初订目标40%，6月初由0.49元回落到0.33元喘定回升，有可能已完成「下降楔形」整固，只待10天线重上20天线来确认升势重现；另一目标0.70元，现价可以0.30元为短线止蚀。晶门为全球主要显示器集成电路晶片供应商，提供自有品牌的显示集成电路晶片产品及系统解决方案；产品应用于流动电话、便携式装置、液晶电视、消费电子产品、工业用设备及照明产品等。 去年亏损减少2%至137万美元，不计联营公司亏损及减值拨备和投资收入，本业已重现盈利；营业额上升2%至6,512万美元，毛利率增8.1个百分点至38.6%。去年产品付运量增加3%至1.03亿件，其中显示系统解决方案付运量增长1.4倍至710万件。内地市场所占比重仍最高，达26%，增长3.5倍；香港、台湾及韩国则现下跌，分占总额22%、13%及8%；其余为欧洲及东南亚市场。 去年业务现谷底回升，主因移动显示业务转向支援智能手机、平板电脑及移动互联网设备等全高清产品，以及成为内地「熊猫液晶」的主要集成电路晶片供应商之一，去年中更签订延长框架协议的年期至2014年，并订定年度上限分别为1,800万美元和2,800万美元，为未来两年增长的保证。加上手头定单和定单出货比率达1.07，以及去年付运量上升趋势，预期今年重现增长，在股价完成上升后调整，快现突破之际，中短线又可留意。 2013/06/24 4 【股票池财务数据】 股票编号 股票名称 前收市价 市值(亿港元) 2011历史市盈率(倍) 2012预测市盈率(倍) 2013预测市盈率(倍) 市帐率 资产负债比率 2009 hk equity 金隅股份 5 260.56 5.7 5.7 4.61 0.7 31.1 3323 hk equity 中国建材 7.03 379.55 5.4 4.4 3.68 1.0 62.6 914 hk equity 海螺水泥 21 959.97 14.0 10.3 8.93 1.8 27.2 3898 hk equity 南车时代电气 19.12 207.31 13.4 12.8 10.95 2.7 7.7 1766 hk equity 中国南车 4.77 683.59 12.5 11.6 10.14 1.6 21.2 1066 hk equity 山东威高 9.59 429.28 33.5 28.4 23.40 3.8 2.2 1099 hk equity 国药控股 19.36 497.22 18.7 15.8 12.96 2.2 31.0 2877 hk equity 中国神威药业 4.81 248.92 21.8 17.6 14.68 2.8 8.2 1186 hk equity 中国铁建 12.02 99.41 12.2 10.7 9.16 2.0 0.4 390 hk equity 中国中铁 6.67 718.68 7.7 6.9 6.39 0.9 22.3 1880 hk equity 百丽 3.53 697.69 8.1 7.3 6.57 0.8 29.6 322 hk equity 康师傅控股 10.9 919.33 16.7 15.3 13.36 3.2 7.6 291 hk equity 华润创业 19.84 1109.83 39.6 29.4 23.90 5.4 19.9 168 hk equity 青岛啤酒 22.95 551.39 14.0 28.6 23.02 1.4 13.9 506 h
