兴证证券(香港)大市简评精选

2013/06/20 1 【导读】 经济日报评论 -A股尾市回稳呈「锤头」 信报 -大行加入抢钱 内地拆息再飙 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 20986.9 -239.0 -1.13% 国企指数 9584.5 -149.0 -1.53% 红等指数 4027.2 -66.5 -1.62% 上证综合 2143.5 -13.4 -0.62% 深证成指 8421.2 -49.6 -0.59% 沪深300 2400.8 -18.0 -0.74% 道琼斯指数 15112.2 -206.0 -1.35% 标准普尔500 1628.9 -22.9 -1.39% 纳斯达克 3443.2 -39.0 -1.12% 富时100指数 6348.8 -25.4 -0.40% 德国DAX 30 8197.1 -32.4 -0.39% 法国CAC 40 3839.3 -21.2 -0.55% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 13101.9 89.1 0.68% 韩国综合指数 1864.4 1.7 0.09% 澳大利亚综合 4826.5 41.3 0.86% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 81.43 0.82 1.01% 美元/人民币 6.1287 0.0043 0.07% 欧元/美元 1.3392 0.0011 0.08% 美元/日元 95.19 -0.15 -0.16% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1368.0 -8.8 -0.64% 纽约原油 98.2 -0.2 -0.20% LME铝 1841.0 -3.0 -0.16% LME铜 7005.0 -78.0 -1.10% CBOT玉米 570.5 20.0 3.63% CBOT小麦 714.3 19.5 2.81% 数据来源: 彭博 【兴证论市】 上日回顾： 受到内地IPO重启预期，拖累A股急跌，恒指昨日低开37点后，早段跌幅扩大至达300点，在重磅股支持下，大市跌幅曾收窄至约100点，兼重上21000关。然而，后市方向未明，观望联储局会否提早退市，或减少买债规模，惟后劲不继，收市时跌幅再度扩大跌幅至239点。 美联储主席贝南奇于议息会议结束后表示，倘若美国经济发展符合预期，联储局将很可能在今年稍后放缓资产购买计划，并于2014年年中结束量寛货币政策。道琼斯指数因此以全日最低位收市，收报15,112.27点，下跌205.96点，跌幅达1.34%。标准普尔500指数亦收市报1,628.92点。 市场展望： 在外围股市转弱拖累下，料港股今日或将继续探底并下试20,500点水平。 2013/06/20 2 【大市简评】 经济日报评论 -国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，通过「研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施」，及「决定再取消和下放一批行政审批等事项」。由于具体内容颇长，碍于篇幅，请战友自行于国务院网站查阅。总而言之，习李不是没有招，亦不是不出招，只是所出之招不同而已，至于是前任的招高，还是现任的招厉害，还要看当时的实际情况、实际效果而定。 -内地股市昨日受多重利淡消息影响，惟尾市却能够跌幅收窄，阴阳烛日线图上呈现「锤头」，说明低位有买盘吸纳。为甚么气氛这么差，股市不是一跌到底，却有投资者敢于捞底呢？是国家队进场，还是有人向习李投下信心票呢？当人人睇淡中国，GDP愈调愈低（高盛估未来7年平均6%增长）之时，也许股市已经离底不远。 -美国方面，一切要看昨晚结果，小弟未知结果，多讲亦无益。唯一可说的，是美股已经蠢动，道指已突破了顶部三角形，其势甚佳。现时要观察的，是美债息去向。港股昨日被内地股市拖一拖，恒指跌破21000心理关口，收20986，跌238点，国指跌149点，收报9584，亦即重返上周四低位9500/9600区。短期后市如能上破图中的下跌裂口及前低位，将可转危为稳。 信报 -内地资金紧绌局势加剧，市传昨早有大型银行进场加入借钱行列，进一步推高全线资金价格，反映短期流动性的隔夜及7天质押式回购利率，昨天再度飙升，分别高见15厘及10.6厘。虽然资金市场叫苦连天，惟国务院昨天召开常务会议表示，坚持稳健的货币政策，鼓励金融支持经济结构调整和转型升级；另外，人民银行今天仍将继续发行20亿元（人民币．下同）央票。种种迹象显示，当局暂时无意放松流动性。 -内地资金市场自上月底开始逐步抽紧，「缺水」的除了部分股份制银行外，向来多是资金拆出方的大型银行也难逃钱荒困局。路透引述业内人士指出，昨天有大型银行进场借钱，加剧资金紧张局面，交易系统更被迫延长至下午5时，以满足部分未按时平盘的机构。昨天尾市隔夜回购利率回落至7.87厘，但仍较上一天抽升2.2厘。除了短息上升外，路透引述交易员称，1年期以至5年期的利率亦抽升。 -路透报道，工行（1398）及建行（939）昨天发售35天左右理财产品预期年化收益率已达5厘，较1个月前上涨逾1个百分点，有银行业人士分析，大型银行存款资源充足，理财产品收益率一直低于股份制银行，出现上述情况，说明这些大行同样面对资金紧张。日前有外媒报道，四大银行正向人行施压，要求降低存款准备金率（RRR）缓解资金周转困难。 -内地近期持续「水紧」，半年结固然是银行在流动性管理面对的重大考验；不过，有内地财资人士向本报指出，一般而言，内地拆息因半年结而冲高的情况于6月中旬才会出现，这一次究其原委，内地严打热钱流入，5月新增外汇占款按月急降77%，至仅668.6亿元才是主因，「这个规模差距，加上基础货币的乘数效应，相当于少了上万亿元资金的冲击」。故他认为，人行有必要降低RRR。国务院总理李克强昨天主持召开的国务院常务会议指出，引导信贷资金支持实体经济，把稳健的货币政策坚持住和发挥好，合理保持货币总量，按照有保有压和有扶有控的原则，加大对先进制造业、战略性新兴产业和服务业等的信贷支持，并推进利率市场化改革。 2013/06/20 3 【焦点公司】  互太纺织（01382.HK）--息率高于同业 (辉立证券)  先前谈过天虹纺织（02678）、魏桥纺织（02698）、福田实业（00420）及申洲国际（02313）等纺织股，今日谈谈互太纺织（01382），该公司将于本周五公布截至今年3月底止全年业绩。互太截至去年9月底止中期业绩呈倒退，总销量由8,490万磅减少至8,210万磅，期内收入同比减少约10%至32.94亿元，主要由于产品均价下跌7.2%，以及集团去年6月分拆斯里兰卡合营公司所致。集团中期毛利同比下跌11.8%，至5.95亿元，但透过重点打造增值产品和改善产品组合，以及成本控制和改善营运效率，期内毛利率维持在18%以上。  集团上半年度股东应占溢利同比减少33.1%至4.65亿元，倘不计及2011年同期因出售一间附属公司录得之一次性收益，则纯利按年上升约1%，纯利率增加1.5个百分点至14.1%。为应对生产成本上涨，集团主要计划之一为多元化发展生产基地。越南项目之土地收购正在进行，今年开展建筑工程，预计明年底可实现商业化生产，第一期目标产能将占集团现时产能约三分之一。鉴于日本向越南提供税项豁免及较低的劳工成本，该新厂房将有助加强集团竞争地位和改善盈利能力。  中国方面，集团于现有番禺厂址比邻购入一幅土地；该土地虽然不会即时使用，却可提升番禺营运的排水上限，令现有产能增加一倍。至于孟加拉合营公司大致退出市场，经营亏损已大减，预期未来数年维持合营公司的成本不高。互太截至今年3月底止全年纯利估计为9.50亿元，同比增加6.7%；每股预测盈利约0.66元，现价预测市盈率约14.7倍，假设今年派息维持去年一样，即中期息15仙、特别息25仙、末期息30仙，股息率将达7.25厘，远高于天虹、魏桥和申洲国际平均约3厘。  互太手持现金及银行结余连同定存总额逾20亿元，并无任何银行借贷，故有能力派发高息。建议买入价9.65元，目标10.80元，止蚀位9.0元。  天伦燃气 (01600.HK)--目标价为7.25 港元 (群益证券)  业绩回顾: 于2012 年全年，天伦燃气的燃气管道接驳收入为人民币3.0 亿元，较去年同期约人民币2.0 亿元，增加48.6%。而公司的燃气销售量大幅提高，燃气销售收入为人民币4.0亿元，较去年同期约人民币2.4 亿元，增加67.3%。公司股东应占利润为人民币1.4 亿元，较去年同期上升了63.3%。公司总共销售1.55 亿立方米的燃气，较去年同期增加4,932 万立方米，上升46.8%，其中天然气约占1.42 亿立方米，增加约66.0%。销售于住宅用户、工商业用户及汽车用户的气量分别约占燃气总销量的27.3%、35.6%和37.1%。  发展项目: 公司已取得广西省柳州鹿寨县、河南省开封市兰考县和尉氏县、山东省菏泽市曹县及单县、甘肃省白银市景泰正路工业园区及武威市古浪县、及湖南省邵阳市洞口县8 个城市燃气项目及签约一个大型气源基地项目。另外，公司在吉林省及河南省有五个投入运营的CNG 母站，日产CNG 约三十万立方米。此外，河南天伦持有70%的权益年产4亿立方米LNG加工厂已在重庆市开县工业园区开始筹建。现时， 公司已拥有18 座已投入运营的CNG/LNG 加气站，正在动工建设的筹建加气站30 余座。交通燃气业务已成为公司发展的领域之一。  建议: 天伦燃气的规模比其他上市的燃气公司较细，不过由于其基数较细，公司的增长潜力将会比其他燃气公司大，从2012 年的业绩可以看到，公司的收入及利润都比2011年增长超过50%。加上公司不断收购新的项目，而经营权达30 年之久，这亦令公司将来的收入较有保证。从估值来看，现时同业的平均预测市盈率约为19 倍。由于天伦燃气以较快速度增长，故以较高估值计算，以21 倍计算，公司的目标价为7.25 港元，如跌穿5.70 元便要止蚀。 2013/06/20 4 【股票池资讯跟踪】 日期 标题 [股市日历] 2013-07-08 [00956 新天绿色能源] [派息_股息应付日]末期息人民币0.02元，财政年度31/12/2012 2013-07-10 [00322 康师傅控股] [派息_股息应付日]末期息3.22美仙，财政年度31/12/2012 2013-07-10 [00168 青岛啤酒股份] [截止过户日]末期息人民币0.4元，财政年度31/12/2012 2013-07-12 [01099 国药控股] [派息_股息应付日]末期息人民币0.25元，财政年度31/12/2012 [新闻] 2013-06-19 SOHO中国<00410.HK>回购202.1万股 2013-06-19 恒大<03333.HK>23亿广州夺地 不惜血本杀回一线 2013-06-19 百丽<01880.HK>续跌创近三年新低 巴克莱目标16元 2013-06-18 SOHO中国<00410.HK>回购174.1万股 2013-06-18 花旗升中航科工<02357.HK>目标价至4.7元 评级「买入」 2013-06-18 博耳电力<01685.HK>有一宗大手成交 涉资2,064万元 2013-06-17 中航科工<02357.HK>更改向母公司收购公司组合 [公告] 2013-06-19 南车时代电气(03898)公告及通告-[股息或分派],澄清公告 2013-06-19 银泰百货(01833)翌日披露报表-[股份购回],翌日披露报表 2013-06-19 金鹰商贸集团(03308)翌日披露报表-[股份购回],翌日披露报表 数据来源: 聚源终端 2013/06/20 5 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证（香港）证券经纪有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告