2013年5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况分析：一线城市涨幅继续收窄,政策压力稍有缓解

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 房地产行业 行业研究/简评报告 一、 事件概述 统计局公布5月份70个大中城市住宅销售价格指数： 一、新建商品住宅（不含保障性住房）价格变动情况 （一）与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有3个，持平的城市有2个，上涨的城市有65个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.9%。 （二）与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。5月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为15.5%，涨幅比4月份回落的城市有1个。 二、二手住宅价格变动情况 （一）与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有3个，持平的城市有3个，上涨的城市有64个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为1.7%。 （二）与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有3个，上涨的城市有67个。5月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为12.8%，涨幅比4月份回落的城市有5个。 二、 分析与判断  新建商品住宅环比涨价城市个数减少，涨幅收窄，预计下半年同比涨幅也将回落 与4月相比，70个大中城市中新建商品住宅价格环比上涨的城市个数从67个下降到65个，下跌城市仍然3个。自去年6月以来全国新房均价连续11个月环比上升，10月开始环比涨幅不断攀升，今年4、5月连续两个月涨幅收窄，平均上涨0.86%；二三线城市涨幅平稳，一线城市由最高点2.5%跌至5月的1.5%。其中环比上涨城市涨幅为0.99%，桂林、太原、深圳位列环比涨幅前三位；环比下跌城市跌幅为-0.1%，唐山、常德和三亚环比下跌。根据新开工推算，今年三季度推盘量较大，对价格有所压制，加上一线城市行政限价及经济预期转差，预计下半年同比涨幅也将收窄。  二手住宅环比涨价城市个数减少2个，价格整体上涨0.49% 与3月相比，二手房价环比上涨的城市个数64个，下跌个数为3个。全国二手房价环比数据自去年6月转正，7月上涨后连续3个月涨幅收窄，12月起涨幅扩大，今年以来环比涨幅扩大，4、5月涨幅有所收窄，整体上涨0.49%。  重点标的推荐 下半年价格同比涨幅将逐渐收窄，政策压力缓解，地产投资增速较上半年下滑，但整体情况仍好于去年，基本面缓慢复苏。继续推荐南国置业、荣盛发展。 盈利预测与财务指标 重点公司 现价 EPS PE 评级 20130618 2012 2013E 2014E 2012 2013E 2014E 万科 10.33 1.15 1.48 1.86 11 7 6 强烈推荐 保利地产 10.97 1.18 1.5 1.9 11 7 6 强烈推荐 招商地产 24.69 1.9 1.9 2.35 16 13 11 强烈推荐 南国置业 8.53 0.464 0.71 1 19 12 9 强烈推荐 金融街 5.66 0.75 0.87 1.07 9 7 5 强烈推荐 卧龙地产 3.17 0.1 0.22 0.35 18 14 9 强烈推荐 深振业A 4.61 0.48 0.48 0.56 10 10 8 强烈推荐 华业地产 4.37 0.16 0.52 0.74 6 8 6 强烈推荐 荣盛发展 14 1.51 1.51 1.99 12 9 7 强烈推荐 亿城股份 2.95 0.27 0.4 0.64 12 7 5 强烈推荐 资料来源：民生证券研究院 一线城市涨幅继续收窄，政策压力稍有缓解 —2013年5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况分析 民生精品---简评报告/房地产行业 2013年6月18日 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师 分析师：肖肖 执业证书编号：S0100511070001 电话：(86755) 2266 2081 Email：xiaoxiao@mszq.com 研究助理：段然 电话：(86755)2266 2102 Email：duanran@mszq.com 相关研究 1、《2013年4月份70个大中城市 住宅销售价格变动情况分析20130520——一一整体涨速放缓，一线继续领涨》 2、《2013年3月份70个大中城市 住宅销售价格变动情况分析20130418——一一整体涨速平稳，一线涨幅居前》 3、《2013年2月份70个大中城市 住宅销售价格变动情况分析20130318——一一整体上涨趋势加强，涨幅扩大》 4、《2013年1月份70个大中城市 住宅销售价格变动情况分析20130225——一一上涨势头不变，一线城市涨幅居前》 5、《2012年12月份70个大中城市 住宅销售价格变动情况分析20130119——一一上涨城市个数增加，环比涨幅继续扩大》 -20%-10%0%10%20%12-0612-0912-1213-0313-06沪深300 房地产 简评报告/房地产行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：新建商品住宅价格环比上涨城市个数为65个 图2：二手住宅价格环比上涨城市个数为64个 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 图3：新建住宅价格指数环比增速上升至0.86% 图4：二手住宅价格环比增速上升至0.49% 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 图5：新建住宅价格同比再创新高 图6：二手住宅价格同比创19个月新高 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 0204060802011-012011-072012-012012-072013-01新建商品住宅价格环比上涨城市个数 新建商品住宅价格环比下跌城市个数 新建商品住宅价格环比持平城市个数 0204060802007-012009-012011-012013-01二手住宅环比上涨城市个数 二手住宅环比下跌城市个数 二手住宅环比持平城市个数 (0.4)(0.2)0.00.20.40.60.81.01.22011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-03新建住宅环比全国平均值 % (0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.60.82011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-11二手住宅环比全国平均值 % (2)(1)012345672011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-03新建住宅同比全国平均值 % (3)(2)(1)0123452011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-03二手住宅同比全国平均值 % 简评报告/房地产行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图7：二手住宅同比上涨城市个数比上月增加3个 图8：二手住宅价格环比上涨城市个数比上月减少2个 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 图9：二手房同比涨幅、跌幅皆扩大 图10：二手房环比上涨涨幅、跌幅皆收窄 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 表1：2013年5月上涨下跌城市个数及幅度 环比 个数 幅度% 平均升幅 上涨 持平 下跌 下降 上涨 中位数 算术平均 新建商品住宅 65 2 3 -0.10 0.99 100.85 100.91 二手住宅 64 3 3 -0.17 0.55 100.40 100.49 同比 个数 幅度% 平均升幅 上涨 持平 下跌 下降 上涨 中位数 算术平均 新建商品住宅 69 0 1 -3.80 5.79 105.25 105.65 二手住宅 67 0 3 -1.33 3.24 102.45 103.05 资料来源：国家统计局，民生证券研究院 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-04同比上涨城市数 同比下跌城市数 同比持平城市数 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-04环比上涨城市数 环比下跌城市数 环比持平城市数 (6)(4)(2)02462011-012011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-122012-012012-022012-032012-042012-052012-062012-072012-082012-092012-102012-112012-122013-012013-022013-032013-042013-0570个大中城市二手房住宅价格:当月同比:上涨城市平均涨幅 月 70个大中城市二手房住宅价格:当月同比:下跌城市平均跌幅 月 (1.0)(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.60.81.02011-012011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-122012-012012-022012-032012-042012-052012-062012-072012-082012-092012-102012-112012-122013-012013-022013-032013-042013-0570个大中城市二手房住宅价格:环比:上涨城市平均涨幅 月 70个大中城市二手房住宅价格:环比:下跌城市平均跌幅 月 简评报告/房地产行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 表2：2013年5月上涨下跌前十名城市列表 排名 环比涨幅前十 同比涨幅前十 新房 二手房 新房 二手房 1 桂 林 1