请务必阅读免责声明 专业创造价值 一、今日操作建议 伦敦期铜周五小幅下跌，收报每吨7276美元，下跌27.5美元，因交易商在中国数据出炉前出脱头寸，市场预期中国本月制造业活动可能会萎缩。 根据道琼斯通讯社对经济学家所作的一份调查结果，预期中值显示，中国5月官方制造业采购经理人指数(PMI)或由4月份的50.6降至49.8。该指数疲软反映出整体经济情况仍低迷的事实，此外该指数每年这个时候一般都下降。中国定于北京时间周六09:00公布官方制造业PMI数据。 巴克莱的分析师周五在一份报告中称，过去几周中国的经济指标已直指中国消费量回升，不过此势头或消退，"尤其是鉴于即将公布的经济数据或疲软，例如制造业数据。" 智利国家铜业公司的代理首席执行官周四表示，该公司一季度铜产量较上年同期增长3.2%。大部分主要铜矿公司第一季度的产量均增加。此外，伦敦金属交易所（LME）铜库存激增至数十年高位，其库存水平在2013年已增长逾90%。上周五上海期货交易所公布的数据显示，交易所监控的仓库本周铜库存出现9周来首度增加，可能是中国需求放缓的一个迹象。 铜价周五下滑，尽管美国自由港迈克墨伦铜金矿公司在印尼Grasberg矿的矿工们将拒绝复工。此前该矿发生矿难事故导致生产暂停。Freeport旗下印尼巴布亚省矿场新发生一起地下事故造成一名矿工丧生，该矿场四分之三矿工拒绝重返工作岗位逾两周之久，此前该矿场隧道坍塌事故造成28名矿工丧生。 通联期货研究发展中心 联系人：戴鸿翔 daihongxiang@tlqh.com.cn （86 （86 21）021－68865449 2013年6月3日 每日品种资讯 医药行业 每日沪铜早讯 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 2 期铜未对周五公布的一系列美国经济数据作出强劲反应。密西根大学周五公布的调查显示，美国5月消费者信心指数终值为84.5，调查预估为83.7，初值为83.7。美国5月消费者信心指数创下2007年7月以来最高。 美国供应管理协会(ISM)周五公布，美国5月芝加哥采购经理人指数(PMI)为58.7，为2012年3月以来最高，预估为50.0。 美国商务部亦公布，美国4月个人支出较前月减少0.2%，预估为增加0.1%；美国4月核心PCE物价指数较前月持平，预估为上升0.1%。商务部还公布，美国4月个人消费支出(PCE)物价指数较前月下降0.3%。 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心周六(6月1日)发布的2013年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回升0.2个百分点，分项指数中多数指数有所回升，整体走势好于历史同期，显示当前经济运行基本态势稳中见升。 LME铜库存减少2675吨，总库存为608450吨。 昨日伦敦期锌价格上涨12美元，收报1922美元。 预计今日期铜期锌行情稳中有升，周六出人意料的利好官方PMI值公布，可能会给市场短期指引方向。今日操作短线做多，价格若跌破52500止损。 二、重要消息及隔夜国外市场回顾： 隔夜LME金属收盘情况一览 种类 收盘价 涨跌幅 前收盘价 成交量 LME铜03(电子) 7276.00 -0.38 7303.75 15136 LME铝03(电子) 1903.00 0.30 1897.25 16080 LME铅03(电子) 2198.75 1.57 2164.75 10163 LME锌03(电子) 1922.25 0.80 1907.00 11780 LME库存变化 种类 持仓 持仓变化 LME铜 608450 -2675 LME铝 5202000 -7975 LME锌 1086825 -3225 沪铜主力合约前五名会员持仓 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 3 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 金瑞期货 22603 -54 金瑞期货 7318 1926 2 五矿期货 5171 -94 迈科期货 3729 139 3 迈科期货 4770 -45 中信新际 3405 33 4 鲁证期货 4323 -2 银河期货 3277 -35 5 中粮期货 3816 -242 永安期货 3004 270 图1：LME 铜锌库存数据 数据来源:LME - Freeport获准重启Grasberg矿露天矿开采工作。据雅加达5月28日消息，印尼一名矿业部官员周二称，Freeport McMoRan Copper & Gold在印尼巴布亚省的铜矿获准重启多数生产。该矿两周前曾发生隧道坍塌事故，导致28名工人罹难。能源及矿业资源部煤炭及矿产工作健康暨安全部门主管Eko Gunarto称，Freeport的Grasberg矿区露天矿场可恢复采矿，但地下生产作业仍遭禁。Grasberg的露天矿场通常每天约生产14万吨铜矿石；地下矿场产出则有8万吨。Gunarto未能说明Freeport是否真的已重启巴布亚省矿场的生产。记者也未能立即连络上公司主管就此评论。Freeport于5月15日暂停了旗下Grasberg矿的生产工作，因该矿训练区发生隧 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 4 道坍塌事故，导致38人被埋，为印尼史上最为严重的矿业事故。政府监察机构正在对Grasberg矿实施安全检查。政府部门和Freeport也均在对此次事故原因进行调查。 - 大宗商品价格下跌帮助美国经济复苏。美国消费者信心已经达到了近五年最高点，在消费者对经济和就业市场看法改观的背后，是全球大宗商品价格走低对美国企业起到的支撑作用。用于电子产品等许多商品的铜价格今年已下降了10%。有多种工业用途的白银价格今年迄今下挫了25%以上，而小麦价格的跌幅也超过了10%。棉花和铜等大宗商品的价格走低降低了美国企业原材料成本并抑制了物价涨幅，这将有助于企业发展和提振消费者消费。大宗商品价格下降也是通货膨胀保持温和的一个原因。美国4月份消费者价格指数同比上升1.1%，远低于美联储约2%的目标水平。WSJ对经济学一项调查显示：有47.5%受访经济学家表示大宗产品价格走软令人担忧，但有52.5%认为这令人鼓舞，因为这表明企业和消费者的相关成本下降。尽管大宗商品价格下跌也有消极的一面，因为这反映了全球经济增长疲软。但同时大宗商品价格下降也成为了一个微妙的经济刺激因素：服装花费降低的消费者将有更多的钱用在汽车和外出用餐上，而企业的许多昂贵原材料的成本也将下降。汽油价格的回落也让美国消费者尝到了甜头，这让他们有更多的钱可以购买其他商品。美国油气生产快速发展驱动下的能源价格下降还增强了一些美国企业在海外市场的竞争力，并吸引更多外国公司投资美国。德国化工巨头巴斯夫公司(BASF SE)北美分公司BASF Corp的首席财务长Fried-Walter Munstermann表示，随着页岩气和天然气价格的回落，以往不具可行性的北美投资项目如今开始变得可行。该公司去年宣布在路易斯安那州建立一家新的工厂。WSJ以阿拉巴马州佛罗伦萨市高端服装商Alabama Chanin为例称：虽然棉花价格今年小幅上涨，但自两年前大幅上涨后已回落了约50%。Alabama Chanin产品使用的有机棉价格也基本追随这一走势。Natalie Chanin公司老板Natalie Chanin认为原材料成本下降使该公司能够在其他方面进行更多的投资，她将在明年年初开设一家新零售店。IHS首席经济学家Nariman Behravesh表示，大宗商品价格下降将对经济起到温和的推动作用。由于大宗商品、特别是能源价格下降，美国长期GDP增速将达到2.5%-3%，而不是2%-2.5%的之前预期。自2009年年中开始复苏以来，美国经济年均增长率仅为2%。中国冲击，但是从另一个方面看，大宗商品价格回落所带来的部分益处可能会被中国经济增长放缓给全球经济带来的影响所抵消。上周四5月中国制造业活动出现萎缩，这可能预示着大宗商品价格将面临进一步压力。上世纪90年代末以来由于油田及矿业投资不足，加上新兴市场经济体、特别是中国需求飙升双重作用下，工业用大宗商品 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 5 价格普遍上涨。从上世纪90年代末到2008年全球金融危机爆发，铜价上涨了三倍以上。作为全球最大的铜消费国，中国无休止的需求是推助铜价大幅走高的重要原因。一些经济学家担心，在经过十年令人炫目的快速增长后中国经济的放缓，这可能会对全球经济需求产生不利影响。在欧美经济增长因国内需求减弱而受到遏制的情况下，正是中国经济的增长使全球经济增长免于脱轨。从这一角度来看，美国企业成本下降所带来的好处可能因中国需求下降而被抵消。不过目前中国经济增长的放缓似乎还没有造成什么问题。高盛集团对第一季度公司业绩的分析发现，大宗商品价格的大幅走低令一大批企业受益，从食品公司General Mills 到提供电子及实验室设备原材料的康宁公司(Corning Inc)，众多企业都表示利润因原材料成本下降而受到提振。耐克、Gap和Target Corp在内的零售商也表示棉价的回落抵消了中国及其他全球生产网络企业工资成本上涨带来的影响。 - IMF下调中国经济增速预测至7.75%。国际货币基金组织(IMF)第一副总裁大卫·利普顿昨天在北京新闻发布会上表示，已将中国今明两年经济增长率下调至7.75%。国际货币基金组织此前预计中国经济2013年增长8%，2014年增长8.2%，他表示，IMF仍看好中国经济前景。对于此次微调中国经济增长预期，利普顿解释说，主要受全球经济不景气拖累，影响了中国商品出口。利普顿并不认同一些机构认为中国经济将出现“硬着陆”的说法。“我们依然看好中国经济的发展前景，7.75%的经济增速依然很快。而且随着近期信贷扩张产生效果，以及全球经济增长加快，中国经济将出现小幅回升。”在谈到地方政府债务时，利普顿说，中国中央和地方债务已经占到GDP的50%。这样一些资金来源主要是通过政府卖地来实现的，总体来说还处于可控、可管理的状态。利普顿认为，中国经济未来将面临重大挑战。他说：“中国社会融资总额的快速增长，令人担心投资质量问题；经济增长仍依赖投资的持续扩张，尤其是房地产部门和地方政府部门的投资；严峻的收入不平等和环境问题，需要改变当前的经济增长模式。”利普顿建议，应对发展中的挑战，中国需加快改革：一方面要在银行、国有企业和各级政府层面建立强有力的治理结构；另一方面要继续放开管制，减少政府参与，让市场发挥更大的作用；同时要果断推进经济再平衡，提高居民收入和消费。昨天的发布会是在IMF代表团结束与中国的第四条年度政策磋商后举行的。每年IMF都会与美国、英国、中国、欧元区和日本五大系统性经济体举行一对一的政策磋商，此举被外界视为IMF对全球最主要经济体的“年度体检”。 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明