研究报告 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 2012012012013333年钢材年钢材年钢材年钢材 月月月月度度度度报告报告报告报告 瑞奇期货机构服务部 方雕 2013年6月3星期 一 0791-86661546 18970050073 行行行行行行行行情情情情情情情情回回回回回回回回顾顾顾顾顾顾顾顾 5 月份钢材价格延续了此前震荡下跌的趋势。具体来看，5 月中上旬期货主力合约RB1310 在 3550-3670 元/吨震荡；5 月下旬，因中国经济数据下滑，以及中国刺激政策预期下降，钢材价格再次下行，RB1310 最低跌至3411 元/吨，较前一个月下跌近200 元/吨。基差从-50 左右下降至-180，说明市场对后市的预期偏悲观。 图图图图1：：：：螺纹钢期货主力合约价格螺纹钢期货主力合约价格螺纹钢期货主力合约价格螺纹钢期货主力合约价格走势及基差走势及基差走势及基差走势及基差（（（（现货价格为上海市场萍钢现货价格为上海市场萍钢现货价格为上海市场萍钢现货价格为上海市场萍钢HRB400 20mm报价报价报价报价）））） 3000360042004800540009/03 09/09 10/03 10/09 11/03 11/09 12/03 12/09 13/03-900-4500450900基差螺纹钢期货主力合约现货价格基差=现货价格-期货价格 数据来源：瑞奇整理 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2 宏宏宏宏宏宏宏宏观观观观观观观观经经经经经经经经济济济济济济济济形形形形形形形形势势势势势势势势不不不不不不不不容容容容容容容容乐乐乐乐乐乐乐乐观观观观观观观观 图图图图2：：：：中国中国中国中国GDP季度同比增长率季度同比增长率季度同比增长率季度同比增长率 7.77.77.77.756789101112132005.32007.32009.32011.32013.3GDP:GDP:GDP:GDP:初步核算数:当季同比初步核算数:当季同比初步核算数:当季同比初步核算数:当季同比 国家统计局数据显示，2013 年第一季度GDP 同比增长为7.7%，较前一期的7.9%相比，下降0.2 个百分点。5月底OECD 和 IMF 分别下调2013 年中国经济增速至7.8%和 7.75%，均低于此前的预测值8.5%和 8%，宏观经济形势不容乐观。 数据来源：国家统计局 图图图图3：：：：中国制造业采购经理人指数中国制造业采购经理人指数中国制造业采购经理人指数中国制造业采购经理人指数PMI 图图图图4：：：：发达发达发达发达国家制造业采国家制造业采国家制造业采国家制造业采购经理人指数购经理人指数购经理人指数购经理人指数 50以上制造业扩张，50以下衰退50.850.850.850.849.249.249.249.2354045505560650607080910111213中国官方PMI汇丰中国PMI 50以上制造业扩张，50以下衰退253035404550556065070809101112美国欧元区日本 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 汇丰中国制造业PMI 下跌1.2 至 49.2，并且跌破50，汇丰的数据主要反映私营企业。5 月中国官方制造业PMI 上升0.2 至 50.8，好于此前的预期，其中大型企业PMI 为 51.1%，环比上升0.1，中型企业PMI 为 51.4%，环比上升0.7，小型企业PMI 为 47.3，环比下降0.3。新订单指数为51.8%，环比上升 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 3 0.1。5 月日本制造业PMI 上升0.4 至51.5，欧元区制造业PMI 上升1.1 至47.8%。 经合组织(OECD)5 月 29 日在其最新的《经济展望报告》中下调了全球经济的增长预期。除日本外，其他所有主要国家的经济增长率都被下调。报告称，央行应该承担起刺激经济复苏的重任，而高失业率仍是各国政府面临的最严峻挑战，需紧急应对。报告预计，今年全球经济增长率可望达到3.1%，低于此前的 3.4%，明年会上升到4%。其中，美国经济增长情况好于OECD 整体表现，预计今年增速1.9%，明年上升至2.8%；日本今年有望增长1.6%，明年增速则将回落到1.4%；欧元区经济情况最糟，今年GDP 将下降0.6%，明年预计增长1.1%；中国今年经济增速预计7.8%，低于此前的预测值8.5%，明年增速将达到8.4%。5月29日国际货币基金组织（IMF）宣布下调2013年中国经济增长预期至7.75%，低于此前的8%，并警告中国社会融资总额过快增长及广义债务等显著宏观风险。总体来看，宏观经济形势不容乐观，对商品价格不利。 供供供供供供供供应应应应应应应应压压压压压压压压力力力力力力力力较较较较较较较较大大大大大大大大 国家统计局数据显示，4 月份我国粗钢产量6565 万吨，同比增长6.8%，增速较前一期上升0.2%，日均产量218 万吨，环比增加5 万吨；3 月份我国螺纹钢产量1648.4 万吨，同比增长10.08%，增速较前一期上升2.81%，日均产量高达55 万吨，创历史新高，环比增加1.8 万吨。目前我国钢铁产能11 亿吨，过剩3 亿多吨，产能过剩情况严重。Mysteel 库存数据，截至5 月 31 日全国主要城市螺纹钢和线材库存分别为807.14 和 226.64 万吨，同比分别增长16.8%和 21.86%。从以上数据来看，供应压力较大，令钢材价格承压。 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 4 图图图图5：：：：粗钢产量及同比增长率粗钢产量及同比增长率粗钢产量及同比增长率粗钢产量及同比增长率% 370047005700670009/0310/0311/0312/0313/03-1001020304050粗钢粗钢同比 % 数据来源：国家统计局 图图图图6：：：：螺纹钢产量及同比增长率螺纹钢产量及同比增长率螺纹钢产量及同比增长率螺纹钢产量及同比增长率% 700900110013001500170009/0310/0311/0312/0313/03-200204060螺纹钢 螺纹钢同比 % 数据来源：国家统计局 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 5 图图图图7：：：：全国主要城市螺纹钢和线材库存全国主要城市螺纹钢和线材库存全国主要城市螺纹钢和线材库存全国主要城市螺纹钢和线材库存 0300600900120006.04 06.12 07.08 08.04 08.12 09.08 10.04 10.12 11.08 12.04 12.12050100150200250300350400螺纹钢线材 右 数据来源：mysteel 下下下下下下下下游游游游游游游游行行行行行行行行业业业业业业业业 国家统计局数据显示，2013 年 1-4 月固定资产投资同比增长20.6%，增速较前一期下降0.3 个百分点；2013 年 4 月国房景气指数为97.35，环比下降0.21，同比下降1.72；1-4 月房地产开发投资完成额同比增长21.1%，增速较前一期上升0.9 个百分点；1-4 月房屋新开工面积同比增长1.9%，而前一期是同比下降2.7%。固定资产投资增速下降，反映基础设施建设步伐放缓，近日人民日报发文表示中国不会再推新版四万亿刺激措施，若没有新的刺激政策来消化过剩的钢铁产能，则钢材价格难以扭转熊市行情。 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 6 图图图图8：：：：国房景气指数国房景气指数国房景气指数国房景气指数 图图图图9：：：：房屋新开工面积累计同比房屋新开工面积累计同比房屋新开工面积累计同比房屋新开工面积累计同比 % 97.3597.3597.3597.35901001102005.03 2007.03 2009.03 2011.03 2013.03国房景气指数 1.91.91.91.9-40-200204060802004.042007.042010.042013.04房屋新开工面积:累计同比 % 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 图图图图10：：：：固定资产投资固定资产投资固定资产投资固定资产投资（（（（不含农户不含农户不含农户不含农户））））增速增速增速增速 图图图图11：：：：房地产开发投资增速房地产开发投资增速房地产开发投资增速房地产开发投资增速 20.6020.6020.6020.60025502005.04 2007.04 2009.04 2011.04 2013.04固定资产投资完成额:累计同比 % 21.1021.1021.1021.1002040602001.042005.042009.042013.04房地产开发投资完成额:累计同比 % 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 目目目目目目目目前前前前前前前前已已已已已已已已跌跌跌跌跌跌跌跌至至至至至至至至成成成成成成成成本本本本本本本本线线线线线线线线 据报道4 月纳入钢协统计的大中型钢厂亏损面达40%，4 月份钢企销售利润降至0.05%。随着钢材价格的下跌，铁矿石和焦炭等上游原材料价格也大幅下跌。青岛港印度63.5%粉矿现货价格从2 月中旬的1100 元跌至855 元，焦炭期货价格从春节前的高点2074 元最低跌至1500 以下。按照当前的原材料价格 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 7 计算，目前螺纹钢生产成本大约3400-3500 元，成本线对钢材价格有一定支撑。 图图图图12：：：：铁矿石铁矿石铁矿石铁矿石和焦炭和焦炭和焦炭和焦炭现货价格现货价格现货价格现货价格 数据来源:Wind资讯05-12-3106-12-3107-12-3108-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3105-12-31出厂价(含税):二级冶金焦:唐山车板价:青岛港:印度:粉矿:63.5%60060090090012001200150015001800180021002100240024002700270030003000 数据来源：wind 图图图图13：：：：铁矿石铁矿石铁矿石铁矿石港口库存港口库存港口库存港口库存 50006000700080009000100001100008/03 08/09 09/03 09/09 10/03 10/09 11/03 11/09 12/03 12/09 13/03铁矿石:库存量:港口合计 瑞奇期货经纪公司·钢材月报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 8 数据来源：wind 分分分分分分分分析析析析析析析析与与与与与与与与展展展展展展展展望望