塑料周报：供应面趋紧,多头迎来太阳雨
吴梦吟 研究员，期货执业证书编号F0286856 wumy@dxqh.net 供应面趋紧 多头迎来太阳雨 投研观点： 因近期美国就业及GDP数据差于预期，QE政策的退出或延迟。美元或因此进入调整期，大宗商品的跌势或将暂停； 需求增长预期下调或持续打压油价反弹态势，炼厂及输油管道检修计划或拉大brent-WTI原油价差。夏季高峰需求好转有限，但汽油供应充足将削弱需求季节性提振效果； 塑料基本面略有改善：装臵持续停产检修，库存压力不大。但终端需求暂无好转。 新多单可逢低入场，关注支撑位10100及10000附近。 塑料行情回顾： 上周，连塑持续窄幅震荡，多空分歧较大。L1309合约多为十字星形态，上吊线及锤子线形态居多。 图1：关注塑料1309合约上方阻力10500及10600 来源：文华财经，东兴期货研发中心 近期宏观经济回顾： 美元进入调整期： 周末数据显示美国经济数据不甚理想。美国劳工部周四公布的数据20130325-20130329 周报 研发中心 塑料周报 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 显示，美国5月25日当周初请失业金人数意外增加1.0万人至35.4万人，预期为34.0万人。该数据显示美国就业市场略有恶化，为6月7日即将公布的非农就业报告敲响警钟。 同时，美国商务部公布的数据显示，美国第一季度实际GDP修正值年化季率上升2.4%，较初值小幅下修。市场此前预期GDP修正值年化季率仍会为增长2.5%。 疲软的经济数据或令美联储放缓刺激计划的预期降温，美联储主席伯南克上周表示，可能“在未来几次会议间”决定是否缩减现为每月850亿美元的购债计划，不过一切还要根据经济数据而定。 经济数据的走弱及QE政策的延缓退出或导致美元进入调整期，大宗商品或得以喘息。 国内方面，中国5月官方制造业PMI升至50.8，为连续第八个月处于扩张水平。其中，生产指数为53.3%，比上月上升0.7个百分点，是本月PMI提升的主要动力。或提振本周内盘股市及市场 上游——原油 需求预期下调持续拖累原油反弹 5月29日,国际货币基金组织将今年中国经济增长率预期下调至7.75%。利普顿解释说，主要是受全球经济不景气拖累，中国商品出口受到了影响。 同时，经合组织下调了欧元区经济增长预期，将2013年GDP预期从此前的收缩0.1%下调至收缩0.6%，并将2014年GDP预期从此前的增长1.3%下调至增长1.1%。此外，该组织还将2013年全球经济增长预期从此前的3.4%下调至3.1%，并将2014年增长预期从4.2%下调至4%。路透社报道说，经合组织将中国2013年经济增长率预估从8.5%下调至7.8%，与去年实际增速一致，因全球不确定性环境之下中国内需走软。 美国美林银行周三下调了对全球石油供应、需求和价格的预测，原因在于美国和非欧佩克国家产量增加。美林银行分析师在报告中称，全球石油需求减缓，供应增加以及高库存共同作用打压了市场价格。该银行将今年下半年对北海布伦特原油价格预测从原先的每桶111美元下调至103美元。预期市场持续疲弱，对2014年布伦特原油价格预测从原先的每桶112美元下调至105美元。美国基准WTI市场没有那么悲观，但是原油运输系统的瓶颈仍然存在问题。该银行报告称，“我们相信，美国商业和战略库存存在大量的原油，未来24个月的某一时期，俄克拉何马州原油仍然有跌至每桶50美元的危险。” 美林银行预测2013年和2014年WTI每桶分别为91美元和每桶92美元。美林银行认为，市场超供拖累油价，大部分增产来自非欧佩克。今年非欧佩克原油日产量预计增加82万桶，而原先该银行估计为日均增产70万桶。该银行将2014年非欧佩克原油日产量增量从原先的81.5万桶上调至91万桶。与此同时，鉴于中国和欧洲的需求仍然弱于预期，该银行预测2013年全球石油日需求增长80万桶，低于原先估计的95万桶。预计2014年全球石油日需求增长120万桶。 研发中心 请务必阅读免责声明 3 夏季美国汽油供给充足，需求高峰不会大幅推高油价 炼油厂持续检修和输油管道的养护和维修计划使得目前辛库地区原油库存下滑态势受到遏制。基于此，原油涨势或受不乐观的库存数据打压。而brent-WTI原油价差也将因此拉大。 图5：美原油关注上方96.5美元/桶点位争夺 来源：文华财经，东兴期货研发中心 图6：布原油合约关注上方110美元/桶阻力 来源：文华财经，东兴期货研发中心 利空因素消散支撑石脑油需求回暖 随着利空消息消失，中下游谨慎观望的心态缓和，地炼汽柴油出货增加，价格也顺势推涨；此外，受山东地炼柴油价格联系走高带动，溶剂油价格也有所推涨，幅度在50-100元/吨不等。不过目前下游需求恢复有限，溶剂油成交并未有很大提升。预期汽柴油及溶剂油 研发中心 请务必阅读免责声明 4 价格反弹仅给市场带来短暂支撑。目前石脑油需求仍不是很高，预计下周国内石脑油价格持稳为主，购销氛围一般。 亚洲市场乙烯单体价格小幅走高 上周货源仍较为充足，亚洲乙烯价格下跌。 因利润大幅下跌，各装臵开工率下调至80-90%左右，而中东货源偏少。此外，埃克森美孚公司周四表示，其已开始恢复在裕廊岛的烯烃蒸汽裂解装臵，该装臵年产100万吨乙烯。 图8：亚洲市场石脑油价格走势图 图9：亚洲市场乙烯单体价格走势图 800 850 900 950 1,000 1,050 1,100 85 90 95 100 105 110 115 120 12-1812-2501-0101-0801-1501-2201-2902-0502-1202-1902-2603-0503-1203-1903-26新加坡地区:石脑油中间价:FOB 美元/桶日本地区:石脑油中间价:CIF 美元/吨1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 1,300 1,350 1,400 1,450 1,500 乙烯:东南亚:到岸中间价美元/吨乙烯:东北亚:到岸中间价美元/吨 来源：文华财经，东兴期货研发中心 来源：文华财经，东兴期货研发中心 现货供应： 本周抚顺、大庆、兰化等部分石化装臵仍未开车，且月底部分石化停止开单，市场货源供应量较上周变化不大，社会库存仍处于相对偏低状态。下游需求依旧改善不大，多数工厂随用随拿，接货意向不高。目前下游工厂整体开工率维持在5-6成左右，等待需求旺季的来临。本周农膜行业延续生产淡季，目前农膜原料库存量整体处于低位状态，刚需采购为主，部分规模厂家原料略好。 农膜行业延续生产淡季，目前农膜原料库存量整体处于低位状态，刚需采购为主，部分规模厂家原料略好。 PE功能膜：本周PE功能膜生产情况略有好转，新增生产厂家不多，整体改观不大，主要是华北、江苏等地白膜生产情况略好，东北地区本周生产情况些许下滑。其他地区变化不大。 日光温室膜：本周日光温室膜开始少许生产，订单量较少，较往年同比略差，多维持阶段性开机。生产厂家多转入功能膜生产中。 地膜：本周地膜生产厂家极少，多是市场零散订单，量较少，收尾中。原料价格企稳，地膜价格变化不大。 目前国内石化停车检修依旧较多，且进入6月份，检修装臵将继续增多，因此后期货源供应压力仍旧不会太大，不过值得注意的是6月份的进口量较5月份会有所提升。 图7：外盘LLDPE现货价格高位持稳 图8： 国内LLDPE现货价格走弱 研发中心 请务必阅读免责声明 5 1,100 1,150 1,200 1,250 1,300 1,350 1,400 1,450 1,500 1,550 1,600 LLDPE:CFR远东美元/吨LLDPE:FAS休斯顿美元/吨LLDPE:FOB中东美元/吨LLDPE:FD西北欧欧元/吨 10,00010,20010,40010,60010,80011,00011,20011,40011,60001-0901-1601-2301-3002-0602-1302-2002-2703-0603-1303-2003-27华中：茂名石化LLDPE 7042 元/吨华北：齐鲁石化LLDPE 7042 元/吨华东：扬子石化LLDPE 7042 元/吨华南：大庆石化LLDPE 7042 元/吨 来源：同花顺，东兴期货研发中心 来源：同花顺，东兴期货研发中心 终端需求提振有限 本周农膜行业生产情况部分变化，受地域性等因素影响，部分厂家整体开工率开始逐渐下滑，受原料市场波动影响，厂家原料库存有少许差异。简单介绍一下本周农膜生产情况： PE功能膜：本周棚膜生产进一步转淡，开工率下滑，多维持在10%-30%不等，部分厂家已停机，主要转入地膜生产，华北地区部分厂家订单跟进不足，多积累订单量集中时间段生产。东北、河南、江浙一带生产情况略好一点。 地膜：本周地膜整体来看生产情况稳定，多数厂家订单排产到4月初，高位开机，少许厂家周末开始递减生产量，开工率略低，整体影响不大。 日光温室膜：日光膜季节性需求结束，生产情况清淡，少许大规模生产厂家维持低位开工，多数厂家停产转入其他农膜生产。 本周LLDPE期货连续走跌，重挫市场交投信心，商家信心有所松动，对后市看空情绪渐浓。部分石化本周仍继续上调价格，不过商家多根据自身情况灵活出货，部分继续积极跟涨。少数因涨后出货困难，适当让利寻求成交。下游工厂多数谨慎观望，对当前快速变化的原料多采取随用随拿方式，无意大量囤货。 表：塑料各膜料价格表 产品 日期 华北地区(元/吨) 华东地区（元/吨） 华南地区（元/吨） HDPE膜料 05月30日 10800-11650 10950-11400 11150-11500 05月23日 10850-11250 10950-11300 11200-11500 HDPE拉丝 05月30日 11700-12000 11700-12000 11700-12200 05月23日 11700-11900 11800-12100 11750-12100 HDPE中空 05月30日 11200-11300 10700-11000 10900-11150 05月23日 10800-10900 10700-10900 10900-11250 HDPE注塑 05月30日 11350-11450 11300-11500 11100-11500 05月23日 11250-11350 11200-11500 11150-11650 LDPE 05月30日 11250-11500 11300-1
