物联网系列报告之一：迎接万物互联时代的到来

HeaderTable_User 1147880290 1221034999 HeaderTable_Industry 13021300 看好 investRatingChange.same 173833703 深度报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业〃证券研究报告】 报告起因 工信部在近期首次发文明确NB-IoT物联网部署进度将有助于推进物联网产业链的加速发展，随着三大运营商在NB-IoT网络的布局加速，行业发展拐点已现，本报告就物联网产业链进行梳理，并着重研究强调产业链各环节的变化趋势。后期我们将推出边缘计算、新零售等物联网系列报告。 核心观点 传感层——智能化、小型化、成本下降驱动快速渗透。以MEMS为代表的智能传感器成为产业趋势：1>智能传感器使用嵌入式技术将传感器与微处理器集成为一体，使其具备数据获取和处理、控制与通信多项功能；2>MEMS本身具有体积小、集成度高、低成本、功耗低等优点。消费电子和汽车是MEMS应用的主要领域。国内传感器市场呈现低端过剩、中高端被国外垄断的格局，但近年来国内厂商正在努力追赶国外企业，利用智能传感器的产业变革契机积极布局MEMS产业链。其余传感器如RFID标签成本下降迎来普及浪潮。 网络层——LPWAN是物联网通信大势所趋，NB-IoT大规模商用指日可待。由于物联网的应用场景与需求各异，需要不同类型的通信模式来满足需求。LPWAN是低功耗广域网络，专为低带宽、低功耗、远距离、大量连接的物联网应用而设计。其中NB-IoT已经成为被全球广泛接受的全新窄带物联网技术标准，已被沃达丰、中国移动、中国电信、中国联通等全球领先运营商采纳，并获得华为、爱立信、高通、英特尔等产业链上游厂商的全力支持。逐步形成芯片-模组-运营商-终端设备-应用方案商较为完整的产业生态。 平台层——承上启下的产业枢纽，生态价值凸显。当前物联网平台按照功能可以细分为：设备管理、连接管理、应用支撑、业务分析四层，整体平台起到向下汇集传感数据，向支撑应用开发的作用；其巨大的生态价值吸引诸多参与者。我们认为物联网平台的细分逻辑层次诸多，各细分领域均具高技术或实施门槛，需要各方明确定位，通过生态合作方式共同落地物联网生态。 应用层——规模化应用与新兴应用不断出现，垂直领域投资机会逐步呈现。物联网应用层呈现规模化应用与长尾应用并存的形态，我们将应用层分为面向政府（智慧城市）、面向行业（车联网/工业控制/新零售/智慧医疗）、面向个人（智能家居/可穿戴设备）。我们认为智慧城市受益NB-IoT的发展将成为变化最大的领域。而随着物联网产业的发展，行业级规模化应用逐步呈现，可布局垂直领域投资机会，看好智慧城市、交通物流、新零售等。 投资建议与投资标的 建议关注在物联网应用层业务进展取得成效的公司苏州科达(603660，买入)、思创医惠(300078，买入)，网络层公司高新兴(300098，未评级)、移为通信(300590，未评级)，平台层公司宜通世纪(300310，未评级)、中科创达(300496，未评级)，传感层公司汉威科技(300007，未评级) 风险提示 LPWAN低功耗广域物联网基础建设不及预期，传感器的技术发展与成本下降速度不及预期。 物联网系列报告之一：迎接万物互联时代的到来 计算机行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 计算机 报告发布日期 2017年08月13日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 游涓洋 010-66210783 youjuanyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515080001 联系人 梁国柱 021-63325888-3210 liangguozhu@orientsec.com.cn 相关报告 数据将成AI核心竞争力：从腾讯、华为的数据之争，看数据对于AI的重要性 2017-08-10 发改委召开《政务信息系统整合共享实施方案》全国会议，推进政务信息升级 2017-08-09 巨头抢滩医疗影像市场，AI应用迎来加速落地 2017-08-08 -23%-11%0%11%23%16/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/07计算机沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 —— 物联网系列报告之一：迎接万物互联时代的到来 2 目 录 一、国家战略驱动，物联网行业发展进入拐点 ............................................... 5 二、感知层——万物互联的基础 .................................................................... 7 1、物联网时代传感器有望站上风口，国内厂商加速拥抱新技术趋势 ................................. 7 2、RFID技术与应用日益成熟，成本下降带来普及浪潮 .................................................. 10 三、传输层——瓶颈有望突破，促进行业发展加速 ...................................... 11 1、数据传输是万物互联基础，LPWAN是物联网通信大势所趋 ....................................... 11 2、NB-IoT大规模商用指日可待 ....................................................................................... 14 四、平台层——承上启下的产业枢纽，生态价值凸显 ................................... 16 1、产业枢纽意义重大，吸引众多参与者 .......................................................................... 16 2、平台逻辑层次分析：设备管理、连接管理、应用支撑、业务分析 ............................... 17 3、参与者定位分析：巨头定位基础设施层面，细分行业领域蕴涵机遇............................ 18 五、应用层——领域不断拓展，市场有待爆发 ............................................. 22 1、面对政府的互联网应用：智慧城市受益NB-IoT将快速发展 ....................................... 22 2、行业型的物联网应用 ................................................................................................... 24 车联网：由“车辆管控”升级到“自动驾驶” 24 工业控制：物联网发展相对成熟的领域 26 新零售：通过物联网技术获取线下数据是关键 27 智慧医疗：从院内到院外进行患者检测与健康运营 29 3、2C的物联网应用——智能家居与可穿戴设备 ............................................................. 30 六、投资标的梳理 ........................................................................................ 32 1、重点上市公司一览....................................................................................................... 32 2、相关标的概况 .............................................................................................................. 33 苏州科达：引领视讯与安防，构建城市安防物联网新生态 33 移为通信：领先的物联网设备和解决方案提供商 34 高新兴：拟收购中兴物联，持续拓展物联网技术体系 35 思创医惠：打造医疗物联网一体化产业链，布局新零售 36 宜通世纪：从通信服务商向全网络智慧运营服务商升级 37 中科创达：物联网时代操作系统核心作用体现 38 汉威电子：领先的物联网解决方案服务商 39 风险提示 ...................................................................................................... 40 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 —— 物联网系列报告之一：迎接万物互联时代的到来 3 图表目录 表1：《全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》中强调的应用领域............................. 6 表2：传感器主要种类及其工作原理、应用范围 ........................................................................... 7 表3：MEMS传感器相较于传统传感器优势 ................................................................................. 8 表4：国内部分智能传感器厂商 .................................................................................................. 10 表5：RFID各种频段电子标签技术特点与应用场景 ................................................................... 11 表6：LPWA主流技术比较，NB-IoT在成本、可靠性等多方面优势明显.................................... 13 表7：各厂商不同类型的芯片商用时间表 .................................................................................... 14 表8：国内三大运营商的NB-IoT布局推进情况 ...............................................................