股指期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 股指期货投资策略日报 Equity Index Futures Investment Strategy Daily Report 国内主要指数 名称 最新价 涨跌% 沪深300 2602.62 -0.15 上证综指 2299.25 -0.06 深证成指 9251.24 -0.07 上证50 1838.64 -0.15 中证100 2471.86 -0.20 中证500 3814.51 -0.70 中小板指 5069.23 -1.22 创业板指 1052.14 -1.95 全球主要指数 名称 最新价 涨跌% 道琼斯 15254.03 0.92 标普500 1640.42 0.59 纳斯达克 3465.37 0.27 欧洲 50 2718.85 -0.87 英国100 6525.12 -0.88 德国DAX 8285.80 -0.76 法国CAC 3920.67 -0.71 香港恒生 22282.19 -0.49 日经225 13261.82 -3.72 澳洲200 4888.31 -0.78 纽约黄金 1410.10 1.66 WTI原油 93.39 1.94 资料来源：Wind资讯、方正期货 净空持仓创新高 期指短期承压 要点： 现货市场：周一（6月3日），受5月汇丰中国制造业PMI跌至八个月新低及日本股市再度大幅下挫影响，A股尾盘出现跳水，上证综指未能守住2300点，且连续三日收低。上证综指收报2299.25点，跌0.06%；深证成指收报9251.24点，跌0.07%。两市全天成交1984亿元人民币，较上个交易日略有缩减。中小盘股走势疲弱，创业板指下挫近2%，中小板综指跌近1%。 国内外消息：土地差别化政策有望下半年取得突破；财政部拟建有利于节能家电消费长效机制；2012年中国药品流通行业销售额首破万亿元；5月以来一线城市频现抢地潮多地刷新地王纪录；阿里巴巴否认四季度赴港上市称未聘投行无时间表；日本央行将继续购债但不会忽视债市波动性。 外盘数据：周一（6月3日），全球主要地区股指多数下挫，欧亚股市普跌，美联储政策预期提振美股收高。当日公布的数据显示，欧洲、中国和美国经济指标均不及预期。值得注意的是，在美国经济不及预期的背景下，市场料美联储将维持QE规模，不会很快退出刺激计划，这样的预期推升美国三大股指。 操作策略： 方向：平 波动区间：2580-2620 分析：周一期指全天冲高回落形成四连阴，现货指数上沪深股指跌幅不大，主要是周期股走稳起到了支撑作用，而小盘股、概念股和成长股都出现了大幅下跌，创业板风险释放开始加速。周末公布的5月份中国官方PMI超预期小幅上升，并没有给中国股市带来足够的提振，虽然周期股缺乏基本面和政策面的支持令其反弹乏力，但是低估值及绝对低价再加上政策改革预期使周期股至少可对冲创业板部分压力。持仓上，总持仓小幅上升，而期指前20主力净空持仓飙升至20482手的历史高位，主力合约空头加仓幅度较大，对期指上升趋势造成压力。技术上期指四连阴，失守5日和10日均线，2600点争夺仍未结束，同时60天线并未拐头向上，在一定程度上有吸引k线下行的可能性在。但是中期来看反弹趋势并没有破坏，期指震荡后仍有继续上行的概率存在。 操作策略：2600下方开空股指，有效站稳2600止损；在2560附近，考虑部分止盈；如果打穿2560，可以适当追仓。【注：上述点位均以股指合约加权指数为准】 方正期货研究所期指策略研究组 研究员：谭莹 执业编号：F0280487 Email：tanying@foundersc.com 电话：0731-84319306 实习研究员：王苏镇 Email：4842333@qq.com 电话：0731-84319306 全球主要指数 名称 最新价 涨跌 道琼斯 13090.84 +0.69 标普500 1406.58 +0.51 纳斯达克 3066.96 +0.60 欧洲 50 2508.83 +0.20 英国100 5711.48 -0.14 德国DAX 6970.79 +1.09 法国CAC 3413.07 +1.00 香港恒生 19482.57 -0.36 日经225 8840.67 +0.01 澳洲200 4316.11 +0.01 纽约黄金 1690.70 +0.18 WTI原油 96.29 -0.19 资料来源：Wind资讯、方正期货 2013年6月4日星期二 行情预测：震荡 股指期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 合约代码 开盘 最高价 最低价 成交量 持仓量 收盘 结算 涨跌 IF1306 2604.4 2620 2589 579487 89068 2597 2595.6 -5.4 IF1307 2598 2612 2582.2 22059 19226 2589.6 2588.4 -6.2 IF1309 2609.8 2626 2596.8 9266 18435 2604 2603 -7.6 IF1312 2624 2653 2624 968 2650 2630 2630 -7.8 合计 471001 129379 资料来源：方正期货研究所，中金所网站 2、宏观动态 2.1 国内要闻 【5月份汇丰中国PMI为49.2上月为50.4】Wind资讯报道，6月3日，汇丰公布，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数（PMI）5月份数值录得49.2，低于上月（50.4），显示制造业运行放缓（7个月以来首次放缓），但幅度尚算轻微。虽然经营环境欠佳，中国制造业产出仍连续第七个月保持扩张，但增速轻微。新订单总量的小幅下降是产出增长疲弱的背景原因。去年10月以来，新订单首次出现收缩。月内海外需求也有减弱，新出口订单连续两月收缩。许多受访厂商反映客户需求转弱，尤其是美国市场，导致出口订单整体出现收缩。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业PMI数据时表示，5月汇丰制造业PMI的终值下调表明受内需走弱拖累制造业活动在五月末进一步小幅放缓。鉴于外需仍然疲弱，决策层需要提振内需以防止制造业产出的进一步下滑及其对劳动力市场的负面影响。新一届政府将要在改革与增长之间做微妙的平衡。 【美银美林料中国不会下调利率及存款准备金率】美银美林发布最新报告称，中国官方制造业PMI出人意料上升后，投资者对于中国经济增长速度进一步放缓的忧虑可能有所减轻。该行同时预计利率和存款准备金率不会下调，预计人民币兑美元不会贬值，不过未来几个月升值速度将温和。上周末公布的数据显示，中国5月官方制造业PMI意外升至50.8，为连续第八个月处于扩张水平。 【神舟十号飞船6月中旬择机发射3名航天员再访天宫一号】中国载人航天工程新闻发言人6月3日宣布，我国将于6月中旬择机发射神舟十号飞船、3名航天员将再次访问天宫一号。 2.2 国际要闻 【欧洲主要国家5月制造业PMI：德英法均升至高位】欧元区5月制造业采购经理人指数（PMI）终值上修至15个月高位48.3，不过仍连续第22个月低于荣枯分水岭50，预期和初值为47.8，4月终值为46.7。5 股指期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 月制造业产出分项指数终值自48.2上修至48.8，亦为15个月以来最高水平，4月终值为46.5。产出价格指数终值自初值47.2上修至47.6，仍为自2010年1月以来最低，4月终值为47.9。 【安倍晋三：日本市场近期震荡有望逐步平静】日本首相安倍晋三6月3日表示，随着央行继续与市场参与者进行对话，日本市场近期的震荡应该会逐步平静，并将密切关注市场动向。其安抚市场称，包括GDP、消费者支出和就业等在内的实体经济正在稳步复苏，日本政府的政策已见成效，应更有信心。 近期，随着日本国债收益率攀升，日本股市持续下挫，日元汇率亦出现些许反弹。 3、持仓分析 图：期指四合约总成交量及总持仓对比 60000700008000090000100000110000120000130000140000-10000010000030000050000070000090000011000002012-09-032012-09-132012-09-252012-10-122012-10-242012-11-052012-11-152012-11-272012-12-072012-12-192012-12-312013-01-152013-01-252013-02-062013-02-252013-03-072013-03-192013-03-292013-04-122013-04-242013-05-092013-05-21总成交总持仓 图：主力合约前20位净空持仓 2000210022002300240025002600270028002900050001000015000200002012/10/252012/11/22012/11/122012/11/202012/11/282012/12/62012/12/142012/12/242013/1/42013/1/142013/1/222013/1/302013/2/72013/2/222013/3/42013/3/122013/3/202013/3/282013-04-...2013-04-...2013-04-...2013-05-...2013-05-...2013-05-...2013-06-...前20空-多IF当月连续 资料来源：Wind，方正期货研究所 股指期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图：主力合约IF1304前20位成交持仓情况一览 资料来源：方正期货研究所，中金所网站 4、价差分析 表：股指期货合约价差矩阵 合约名称 IF1306 IF1307 IF1309 IF1312 股指期货 沪深300 IF1306 / 7 -7 -33 IF1306 5.62 IF1307 -7 / -14 -40 IF1307 13.02 IF1309 7 14 / -26 IF1309 -1.38 IF1312 33 40 26 / IF1312 -27.38 资料来源：Wind，方正期货研究所 股指期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 图：沪深300与股指期货合约IF1306日内价差走势图 -16-14-12-10-8-6-4-202,580.002,590.002,600.002,610.002,620.002,630.002,640.00 09:31 09:42 09:53 10:04 10:15 10:26 10:37 10:48 10:59 11:10 11:21 13:02 13:13 13:24 13:35 13:46 13:57 14:08 14:19 14:30 14:41 14:52IF- HS300IF收盘价HS300收盘价 图：股指期货合约与沪深300的价差分布 -60-40-200204060801001202012/08/012012/08/132012/08/232012/09/042012/09/142012/09/262012/10/152012/10/252012/11/062012/11/162012/11/282012/12/102012/12/202013/01/042013/01/1