螺纹钢破位下行,进口矿连创新低

螺纹钢破位下行 进口矿连创新低 银河期货钢铁事业部 2013年5月31日 钢铁行业原材料周报： 宏观方面：  发改委澄清40万亿城镇化规划报道失实，具体细则仍在研究中，预计短期内推出大规模刺激计划的可能性很小。周三IMF下调中国GDP增速预测值，并对中国目前的社会融资总量和地方政府及企业的偿债能力表示担忧，后期实体经济或将继续维持弱复苏。  1-4月大中型钢铁企业利润连续四月环比下降，在企业劳动力、环保成本继续增加，现货市场成交不断下滑的情况下，未来一段时间将继续处于亏损边缘。  总体看来，钢铁行业仍将面临严峻考验，而螺纹钢价格亦将持续承压。 螺纹钢期货指数价格 北京上海三级螺纹现货价格 宏观方面 银河期货钢铁事业部 -400 -200 0 200 400 600 800 3000 3500 4000 4500 5000 5500 2009-3-27 2010-3-27 2011-3-27 2012-3-27 2013-3-27 三级螺纹钢北京上海价差 北京上海三级螺纹钢价差 北京HRB400价格 上海HRB400价格 本周铁矿石价格连续下滑，截止5月30日晚间，普氏指数再跌3.25美金至111.5美金/吨，较上周四下跌11.5美金，创年后新低，跌幅仍旧较大，未见止跌迹象。 本周钢坯价格也出现大幅下滑，燕山钢坯招标价报2903元/吨，较前下跌171元/吨。 螺纹周一跌破前期震荡下沿3500点后持续走弱，重心继续下移，较上周增仓近60万手。在原材料价格不断下挫，钢材现货价格持续下跌且成交不佳的情况下，短期或将维持弱势下行走势。 普氏指数 TSI指数 原材料价格 银河期货钢铁事业部 0 50 100 150 200 250 2008-6-2 2009-6-2 2010-6-2 2011-6-2 2012-6-2 PLATTS INDEX 0 50 100 150 200 250 2008-11-21 2009-11-21 2010-11-21 2011-11-21 2012-11-21 TSI 库存上，根据Mysteel统计，截止5月31日，全国30个主要港口铁矿石库存总量7183，较上周增128，本周天津、京唐、曹妃甸、日照、青岛、岚山、连云港北方七港一周疏港量合计833，环比降0.8%。(单位：万吨） 矿业巨头淡水河谷获准在米纳斯吉拉斯州马里亚纳矿区开采一座新铁矿，估计年产量将达2000万吨；而澳大利亚一季度铁矿石出口额增长11%，且未来仍将为巩固其矿业大国地位而鼓励出口，总体看，铁矿石产量仍将维持增长态势，供给压力依旧较大。 新交所（SGX）铁矿石掉期指数 冶金焦和焦煤价格 原材料供给 银河期货钢铁事业部 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 40 60 80 100 120 140 160 180 2009-4-30 2010-4-30 2011-4-30 2012-4-30 2013-4-30 成交量（吨） 平均价 5日均线 10日均线 5周均线 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 平均价:九级焦煤:临汾 元/吨 平均价:十级精煤:平顶山 元/吨 平均价:主焦煤:邢台 元/吨 二级冶金焦价格:上海 元/吨 中钢协公布5月中旬全国粗钢日产量预估值为218.54万吨，仍维持在相对高位，在一定程度上对进口铁矿石的价格构成了支撑，但随着螺纹期货价格的破位下跌，市场恐慌性情绪蔓延。 同时，近期柳钢计划主动停产一座高炉30天，影响铁水产量约12万吨；山西晋钢近期对6条产线停产10天，预计影响铁水产量约14万吨，虽然短期内柳钢和晋钢的产量对市场影响较小，但随着后期钢厂利润水平的下滑，钢厂停产检修的数量或将有所上升，届时恐将再次对矿价构成打压。 废钢价格 钢坯价格 原材料需求 银河期货钢铁事业部 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 含税价:废钢:6-8mm:张家港 元/吨 含税价:废钢:6-8mm:莱芜 元/吨 价格:废钢:6-8mm:唐山 元/吨 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2009-01-04 2010-01-04 2011-01-04 2012-01-04 2013-01-04 价格:方坯:Q235:唐山 元/吨 价格:方坯:20MnSi:唐山 元/吨 本周期螺整体维持震荡偏弱走势，主力合约1310收盘3416元/吨，较上周下跌155元/吨，持仓较上周增加58.1万手，成交量上周增加230.8万手。现货方面：北京三级螺纹价格较上周下跌50元/吨，上海三级螺纹价格下跌130元/吨。 截止30日，普氏指数报$111.5美金/吨，较上周四下跌0.5美金；TSI指数报$111.6美金/吨，较上周四下跌11.6美金；唐山钢坯报价2900元/吨，较上周五下跌160元/吨。 LME钢坯价格 铁矿石海运费 本周原料价格变动情况 银河期货钢铁事业部 20000 70000 120000 170000 100 300 500 700 900 2010-01-04 2011-01-04 2012-01-04 2013-01-04 LME STEEL BILLET. $USD/Tonne Stock LME STEEL BILLET. $USD/Tonne cash LME STEEL BILLET. $USD/Tonne 3months LME STEEL BILLET. $USD/Tonne 15months -10 10 30 50 70 90 110 铁矿石海运费:巴西图巴朗-北仑/宝山(BCI-C3) 美元/吨 铁矿石海运费:西澳-北仑/宝山(BCI-C5) 美元/吨 铁矿石海运费:印度-青岛/日照(EC) 美元/吨 按照钢铁行业一般计算比例计算的螺纹含税成本3192.11元/吨，按此公式原材料滞后一个月的螺纹含税成本为3419.83元/吨。（计算方法为1.6*铁矿石+0.45*焦炭价格+轧制费用+其他费用）。大中型钢厂的螺纹含费含税成本为3273.69元/吨；而小型民营钢厂的螺纹含费含税成本为3457.88元/吨。（计算方法为：分别按照大中型钢厂和小型钢厂平均矿石配比和焦炭配比计算，三项费用率采用行业平均费用率估算）。 另外，券商也对螺纹成本进行了估算，其估算的结果是含税价格为3723元/吨。 内外矿石价差 内外矿石价差 钢厂成本估算 钢厂成本 银河期货钢铁事业部 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 2009-10-09 2010-10-09 2011-10-09 2012-10-09 价格:螺纹钢:HRB335 20mm:上海 螺纹成本（原材料滞后一个月） 螺纹成本 -500.00 -400.00 -300.00 -200.00 -100.00 0.00 400 600 800 1000 1200 1400 2009-01-04 2010-01-04 2011-01-04 2012-01-04 2013-01-04 价差=外矿-内矿均价 铁精粉价格:66%湿基不含税:唐山 铁精粉价格:66%干基不含税:邯邢 车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 综合来看，本周铁矿石价格在螺纹期货价格破位下行的带动下持续走弱，创年内单周最大跌幅，同时也创年内新低。 鉴于未来铁矿石总体仍呈供大于求，而钢铁行业整体表现不佳，我们对进口铁矿石价格的中长期走势仍不看好。但由于进口矿已经经历大幅下跌，缩小了与国产矿的价差，国产矿的价格优势不再，一些钢厂开始采购进口矿。因此在粗钢产量仍旧维持高位的情况下，对进口铁矿石价格的下跌也产生了一定的减速作用，短期跌势有望放缓，但仍将保持弱势运行。 大中钢厂成本 民营钢厂成本估算 结论 银河期货钢铁事业部 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 价格:螺纹钢:HRB335 20mm:沈阳 含税成本 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 2009-10-09 2010-10-09 2011-10-09 2012-10-09 价格:螺纹钢:HRB335 20mm:上海 含税成本 银河期货钢铁事业部 银河期货钢铁事业部 研究员：张媛 ：010-58363494 ：zhangyuan_qh@chinastock.com.cn ：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层 : www.yhqh.com.cn ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 银河期货有限公司（许可证号30220000）经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询 本报告版权归银河期货钢铁事业部所有。未获得银河期货钢铁事业部书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货钢铁事业部及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货钢铁事业部及其研究员知情的范围内，银河期货钢铁事业部及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。