农产品周报(白糖)：原糖低点不断刷新,郑糖空单续持

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 农产品组： 王聪颖（白糖） 0755-83213347 wcy@citicsf.com 吴向科（豆类） 0755-82537903 wxk@citicsf.com 陈静（棉花） 010-57762982 chenjing@citicsf.com 王均军 （玉米、小麦） 021-61017300 wangjj@citicsf.com 中证研究|农产品周报（白糖） 2013-05-27 近期相关报告： 【中证农产品周报(白糖)20130520——原糖创3年来新低，郑糖5200多空争夺】 【中证农产品周报(白糖)20130513——郑糖5200上方震荡，关注5200—5300区间表现】 原糖低点不断刷新 郑糖空单续持 本期摘要 周报观点： 上周（5.20-5.24）郑糖失守5200，量能双增，向5100找寻支撑。周内最高5216，最低5090，距离4月下旬5082最低点仅一步之遥。周K线收5097，跌99或1.91%。糖价自2011年8月下跌以来，曾两度跌破5100一线，分别为2012年9月底和2013年4月初。本周郑糖在国储落地的背景下，再度下探，表明国储支撑力度有限，后市并不乐观，5100或难以构成有效支撑。 原糖依然延续弱势，17美分下方仍连续下挫，3年来新低再度刷新，周内最低16.56。 巴西近期降水减弱，甘蔗收获较为顺利，预计糖价后市将继续承压。国内4月进口量同比增长，预计在内外价差巨大的情况下，后市来自进口压力不减；而国内消费启动仍有待验证。总体上，内外价差存在修复需求，糖价短期内仍有下探动能。 关键因素： 1. 全球仍处于增产周期，近期巴西压榨较为顺利。 2. 国内外价差扩大，进口料保持增长，增大国内糖价下行压力。 3. 国内夏季消费启动仍有待验证，预计增幅有限。 风险因素提示：巴西开榨，关注其降水，谨防再度出现去年反季节降水，严重阻碍甘蔗收割和食糖生产。 操作建议 操作上，周内介入空单续持，止损下移至5200。 中证研究|农产品周报（白糖） 2013年5月27日 2 / 10 目 录 本期摘要 ........................................................................................................................................................ 1一、白糖行情简评 .......................................................................................................................................... 4二、行业信息与政策回顾 ............................................................................................................................... 4三、全球白糖市场分析 .................................................................................................................................. 43.1全球 .................................................................................................................................................... 43.2巴西 .................................................................................................................................................... 53.3印度 .................................................................................................................................................... 63.4泰国 .................................................................................................................................................... 6四、中国白糖市场分析 .................................................................................................................................. 64.1白糖供需 ............................................................................................................................................. 64.2广西天气 ............................................................................................................................................. 74.3白糖现货价格 ...................................................................................................................................... 84.4白糖贸易 ............................................................................................................................................. 84.5收储动态 ............................................................................................................................................. 9五、市场表现 ................................................................................................................................................. 9免责声明 ...................................................................................................................................................... 10 中证研究|农产品周报（白糖） 2013年5月27日 3 / 10 图表目录 图1: 郑糖SR1309价格走势 ........................................................................................................................ 4图2: 原糖11#主力价格走势 ...................................................................................................................... 4图3: 主产区旬降雨量 单位;毫米 ............................................................................. 7图4: 主产区旬降雨量距平 单位;毫米 ............................................................................. 7图5: 主产区旬平均气温 单位;度 ............................................................................. 7图6: 主产区旬平均气温距平 单位;度 ............................................................................. 7图7: 白糖现货和期货走势 单位:元/吨 ........................................................................... 8图8: 白糖期现价差 单位:元/吨 .........