国海良时期货：行情讨论会纪要

期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 本周主题：螺纹钢 主要观点：螺纹等待买入机会 地点：三楼会议室 行情小结：目前商品强弱分化明显，强者如沪铜、玻璃等品种在经过一轮反弹之后，目前处于回落整理阶段，预计后市仍将走强；弱者如螺纹、PTA等品种在下方构筑一个较为复杂的底部，价格仍将反复筑底。操作上，建议在强势品种回调到位之后可逢低买入，而对于弱势品种或将仍有最后一跌，目前暂不建议买入。研究所 研究员：倪振华 0571-85238905 chengzh@ghlsqh.com.cn 2013年5月27日 行情讨论会纪要 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 国海良时期货有限公司 国海良时期货研究所 请务必阅读本页免责条款部分 ●宏观 本周经济数据方面，美国 markit制造业 PMI岁创下近期低点，但好于预期；新屋销售和成屋销售继续高歌猛进，FHFA房价指数环比上涨 1.3%，同比上涨7.2%，显示房地产市场强劲复苏；上月疲弱的耐用品订单本月出现反弹，环比增长 3.3%，大幅好于预期的增长 1.1%。欧元区制造业 PMI预览值仍在 50以下运行，但是止跌回升势头明显，且好于市场预期。最不乐观的是中国经济，汇丰中国制造业 PMI预览值录得 49.6,7个月来首次跌破50，显示中国内需不振，外需疲弱的状况仍在延续，且有恶化的可能。 本周美联储会议纪要和伯南克国会证词令市场对未来政策走向存疑。美联储计划退出宽松政策的讨论，日本央行维持货币政策不变让市场对其继续小幅宽松的预期落空，以及中国糟糕的经济数据，三重利空在日本股市和债市集中释放，获利盘回吐重挫日经指数并拖累全球其他股市。美联储虽有退出宽松政策之言论，然其购债速度实际并没减缓；日本强力刺激政策效果尚待进一步观察；中国经济放缓应属意料中事，因此本周市场震荡有过度反应至之嫌。 ● 沪铜 上周回顾：宏观方面，受美联储关于可能考虑量化宽松推出事宜及日经大幅下跌影响，铜价冲高回落。短期以废铜为原料的废铜冶炼企业纷纷减产，铜价受到一定支撑。产业方面，金川宣布已关闭年产20吨的设备，这将使今年计划产量减少10万吨。但中国铜产量仍会增长。短期好铜报价坚挺，升水值持续处于高位；而平水铜因供应充裕，成交表现乏力。 本周预判：近期比价回升，保税区报关增加，可能会使得国内升水有所回落。铜价仍缺乏基本面指引，本周维持震荡走势。 操作建议：技术上关注20日均线支撑，短线操作为主。 ● 螺纹钢 上周：主力合约遇阻回落，挑战前低，全周下跌1.4%，持仓小幅 下降，但永安席位空头继续增仓至9万。 本周预测：宝钢、武钢、首钢、本钢、鞍钢等钢厂全面下调 6月份出厂价，钢厂依然不见明显减产，导致日均粗钢产量再次刷新中钢协有统计记录以来的新高。目前终端需求低迷，市场成交清淡，钢价跌幅多大于钢厂定价的下调幅度，后期钢厂价格仍将面临较大的继续下调压力，另Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 外，近日多部委暗示刺激计划暂无望出台，无利好提振。预计本周钢价仍维持弱势。 操作建议：关注 20日均线价格表现，做多还需等待，短线以 20天均线止损做空。1月10月价差80入场。 ● 沪胶 上周回顾：上周沪胶在连续冲击21000关键压力位无果之后遇阻回落，周四更是放量增仓大幅下跌。并下破20天均线，短期来看弱势较为明显。 本周预判：由于上周在沪胶下跌过程中，持仓曾一度大幅增加，表明下方承接盘仍较强，预计本周价格或将继续下探，有望在18800附近企稳。 操作建议：本周不建议追空，在目前这个位置，沪胶随时都有可能出现减仓反弹。操作上可在前低附近适当买入，控制仓位。 ● PTA 上周回顾：上周PTA依然在7700-7900的区间震荡，周五出现一定反弹，但是在工业品种并不算很强势，其市场结构也较弱。 本周预判：上游石化原料高位震荡。游聚酯库存维持到一般水平，PTA生产盈亏情况改善，并且开工率有所上升。短期看，产业端略有改善，但在巨大产能下以及终端出口需求大幅改善前，PTA上行压力大。配合盘面资金和板块的氛围，本周或有望上破，突破前仍以区间对待。 操作建议：关注 7900一线的争夺，上破则多单继续持有，否则仍以7700-7900的区间操作，本周继续低吸为主。 ● 焦炭 上周回顾：上周焦炭第二次上冲1600失败，在自身无亮点的情况下，价格上冲缺乏动力。即价格涨跌较为被动，自身没有突出的矛盾驱动价格。 本周预判：产业链上无大变化，现货价格基本保持稳定，目前只待螺纹或者宏观事件的指引驱动价格。基差和价差上看，焦炭的下面空间相对有限，但是上升驱动目前缺乏，本周货将随整个商品氛围的带动，震荡上行。 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 操作建议：策略上继续保持逢低做多，前低止损，或者将焦炭作为空头的对冲头寸。 ●白糖 上周回顾：原糖期货继续在16美分附近寻求支撑。上本周五国家收储食糖30万吨杯水车薪，郑州白糖期货沿着5日均线震荡下行，远月贴水。知名糖业分析机构Kingsman上周五发布报告称，全球2013／14年度预计食糖供应过剩 459万吨，较此前的预估值下调 27％，因全球需求增加，并且一些主要产国产量预计下滑。据中国海关统计机构5月21日提供的数据显示，2013年4月份中国进口食糖360,084吨，同比2012年4月份的 311,091吨增长 4.9万吨，增幅 15.75%。由于全球糖市供过于求，国际糖价回落，2013年 4月份我国食糖平均进口价格为 473.15美元/吨，较上月的平均进口价有所下降（上月为495.98美元/吨 ）。 本周展望：目前影响国内糖市的最重要因素依旧是国际糖价。继续关注原糖期货能否在16美分附近站稳脚跟。此外，受经济不振影响，消费旺季难以推动期价。 操作建议：预计郑糖主力合约继续向下寻求支撑，空单继续持有。 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 【免责声明】 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道 1777号东方希望大厦 8楼 GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路 228号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路 158号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only.