能源周报：金属属性与商品属性博弈,国际油价恐维持震荡

上海中期上海中期上海中期上海中期期货研究所期货研究所期货研究所期货研究所 2012012012013333年年年年5555月月月月22227777日日日日 星期星期星期星期 一一一一 - 1 - 金融属性与商品属性博弈金融属性与商品属性博弈金融属性与商品属性博弈金融属性与商品属性博弈，，，，国际油价国际油价国际油价国际油价恐维持震荡恐维持震荡恐维持震荡恐维持震荡 ———————— 能源能源能源能源 周报周报周报周报 （（（（2013201320132013年年年年5555月月月月20202020日日日日----2013201320132013年年年年5555月月月月24242424日日日日）））） 李宙雷李宙雷李宙雷李宙雷 021-52918933 lizhoulei@shcifco.com Z0000349 资料来源：文华财经 ♦ 一周行情一周行情一周行情一周行情回顾回顾回顾回顾 上周 一，外汇交易商降低对美联储暗示缩减购债规模的预期，美元汇率全面下跌，国际油价继续上涨。上周二 ，市场等待伯南克讲话，而宏观面和基本面几无变化，在相对平静的环境下，由于 有美联储官员认为美联储不应该缩减量化宽松政策规模，国际油价受益于 美元汇率的下跌，以美元计价的商品期货对投资者更具有吸引力。从而推升油价上涨。上周 三，美联储主席的讲话对当日金融市场的影响可谓峰回路转，首先其强调 ，提前收紧货币政策将影响美国目前的经济复苏。但随后却又表示，美联储最终会选择收紧货币政策。上周四 ，海外公布的中国制造业BRENT 原油2013 年 7 月期货合约 WTI 原油2013 年 7 月期货合约 能源化工能源化工能源化工能源化工研发团队研发团队研发团队研发团队 李宙雷李宙雷李宙雷李宙雷 Z0000349Z0000349Z0000349Z0000349 021021021021----52918933529189335291893352918933 lizhouleilizhouleilizhouleilizhoulei@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com 黄慧雯黄慧雯黄慧雯黄慧雯 021021021021----62034218*13562034218*13562034218*13562034218*135 huanghuiwen@shcifco.comhuanghuiwen@shcifco.comhuanghuiwen@shcifco.comhuanghuiwen@shcifco.com 陈瑞碧陈瑞碧陈瑞碧陈瑞碧 021021021021----62034218*14162034218*14162034218*14162034218*141 chenruichenruichenruichenruibi@shcifco.combi@shcifco.combi@shcifco.combi@shcifco.com 常雪梅常雪梅常雪梅常雪梅 021021021021----62034218*13662034218*13662034218*13662034218*136 changxuemei@shcifco.comchangxuemei@shcifco.comchangxuemei@shcifco.comchangxuemei@shcifco.com 邓世恒邓世恒邓世恒邓世恒 021021021021----62034218*14062034218*14062034218*14062034218*140 dengshiheng@shcifco.comdengshiheng@shcifco.comdengshiheng@shcifco.comdengshiheng@shcifco.com 见惊雷见惊雷见惊雷见惊雷 021021021021----62034253620342536203425362034253 jianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种能源周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - 指数显示7个月来首次滑坡：汇丰银行公布的数据显示，5月份中国制造业采购经理预览指数49.6，4 月份终值50.4，3 月终值为51.6，这为 7 个月以来首次低于枯荣线50，国际油价大幅度下跌。然而 ，美国初请失业金人数下降且房屋预售量增加：数据显示，截止 5月18日当周美国初请失业金人数34万人 ，比修正过的前周数据减少2.3万人 。，同时 美国股市从低点回调，国际油价于尾盘缩短了跌幅。上周五 ，全球原油需求增速恐将减缓，加之美联储可能退出QE 的预期不断增高，一度拖累原油价格大幅走低，但考虑到美国即将迎来季节性的需求高峰，原油在尾盘大幅回升。 ♦ 美国能源信息署周报内容简述美国能源信息署周报内容简述美国能源信息署周报内容简述美国能源信息署周报内容简述 美国能源信息署数据显示，上周美国汽油库存增加了 300万桶 ，意味着美国夏季驾车需求高峰有足够的供应量。美国原油库存减少了33.8万桶 ，但是库欣地区原油库存增加了45万桶 ，回升到5000万桶上方。分析师认为，市场基本仍然疲弱，美国原油进口量增加了350万桶 ，成品油进口量增加了220万桶 ，炼油厂开工率下降了0.7%。 美国库欣地区原油库存充裕，布伦特原油对西得克萨斯轻质原油期货溢价拉宽。周三 ，布伦特原油7月期货每桶比西得克萨斯轻质原油期货结算价高8.32美元。 ♦ 亚洲燃料油市场亚洲燃料油市场亚洲燃料油市场亚洲燃料油市场 上海期货交易所燃料油指数 走势 图 资料来源：文华财经 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种能源周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - ♦ 主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集（（（（单位单位单位单位::::元元元元////吨吨吨吨）））） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 成交量 fu1309 4934 4980 4934 4954 29 12 -2 14 数据来源：SHFE 交易日期：2013/5/20-2013/5/24 考虑到近期燃料油需求并未得到有效改善，而供给端的的原油价格依然维持相对低迷，所以 短期沪燃油短期维持相对弱势震荡。截止 5月24日，沪燃油期货主力1209合约窄幅上扬，收于 4954元/吨。 ♦ 后市展望后市展望后市展望后市展望 原油原油原油原油 ：：：：就传统而言，美国将自6月份逐步进入季节性的出游高峰，这同时将带动汽油（从而传递到原油）需求的上升，这亦是原油价格易涨难跌的时间段。但就当下而言，EIA最新的数据显示汽油库存在上升，全球主要经济体槽糕的表现（这将有效降低原油未来的需求预期），OPEC原油产出量稳重有升，配合 美国页岩油良好的产量预期，加之美联储未来可能退出QE 的预期，使得前期市场风险偏好的改善对国际油价的持续推动力被有效减弱。所以 我们认为短期 国际油价料依然难以摆脱弱势而出现季节性的上升，料依然以弱势震荡为主。 沪燃油沪燃油沪燃油沪燃油 ：：：：近期燃料油基本面并未出现较大改善，而相关联市场亦维持震荡的走势，所以这 无法给予市场明确指引，商家普遍对后市持观望态度 。当前 燃料油刚性需求平稳，加之市场投机操作较少，短期燃料油市场或仍处在相对压抑的氛围中，市场成交量价均难有改观。短期震荡格局难以得到有效改变。 ♦ 上海期货交易所燃料油库存上海期货交易所燃料油库存上海期货交易所燃料油库存上海期货交易所燃料油库存 日期：2013 年 5 月 24 日 单位：吨 地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 上海 洋山石油 0 0 0 0 0 0 49250 49250 0 百联油库 0 0 0 0 0 0 59100 59100 0 合 计 0 0 0 0 0 0 108350 108350 0 广东 碧辟南沙 38816 50 38816 50 0 0 39350 39350 0 中油湛江 19401 16150 19401 16150 0 0 279350 279350 0 中燃珠海 9850 0 9850 0 0 0 9850 9850 0 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种能源周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - 西基油库 11411 1250 11411 1250 0 0 28300 28300 0 泰山石化 3050 50 3050 50 0 0 295450 295450 0 合 计 82528 17500 82528 17500 0 0 652300 652300 0 浙江 中化兴中 570 0 570 0 0 0 49250 49250 0 海洋仓储 31 0 31 0 0 0 68950 68950 0 合 计 601 0 601 0 0 0 118200 118200 0 总 计 83129 17500 83129 17500 0 0 878850 878850 0 ♦ 行业数据及新闻行业数据及新闻行业数据及新闻行业数据及新闻 原油收入下降原油收入下降原油收入下降原油收入下降，，，，IMFIMFIMFIMF 再次呼吁中东改革再次呼吁中东改革再次呼吁中东改革再次呼吁中东改革 IMF 再次呼吁中东地区以及经历过阿拉伯之春变革后的北非国家，尽快进行更多的改革以保持经济稳定以应对原油收入下降的大趋势。 IMF 本周二在其地区经济报告中表示，石油进口国经济温和增长无法解决中东和北非等地区数量庞大的失业问题。 对于石油出口国2013 年的经济增长，IMF 认为海湾地区国家经济增长将从2012 年的5.7%下滑至3.2%，由于全球原油需求减弱影响。IMF 同时警告称，石油价格的长期下滑可能引起原油生产国原油储备的下降以及触发财政赤字。 IMF 在报告中提出，原油生产国今年急需， “果断的，跨区域的政策行动。” 报告称，该地区石油进口国诸如阿富汗，吉布提，埃及，约旦，黎巴嫩，毛里塔尼亚，摩洛哥，巴