http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 有色金属行业 行业周报 2013年5月27日 证券研究报告 分析师 耿 诺010-88366060-8786 执业证书编号S1070512040001 基本金属维持弱势，小金属持续关注锂 ——有色金属行业周报（5.20-5.24） 联系人 曲 伟010-88366060-8739 从业证书编号S1070112070030 投资评级：中性（维持） 重点推荐个股 13EPS 14EPS 13PE 14PE 久立特材 0.68 0.89 29 22 黄河旋风 0.42 0.52 18 14 贵研铂业 0.3 0.38 69 54 格林美 0.27 0.31 54 47 钢研高纳 0.44 0.61 41 29 有色金属行业一年走势 投资建议： 伯南克表态或缩减资产购买规模、中国制造业数据弱于预期预示着未来金属需求不佳，由此引发的市场情绪令金属价格短期内维持弱势。维持行业“中性”评级，并维持之前行业观点，重点关注金属新材料及循环经济相关个股，重点推荐久立特材、钢研高钠、黄河旋风、贵研铂业、亚太科技、赣锋锂业。 要点：  板块表现：上周有色板块周涨0.96%，表现强于大盘（上证指数涨0.25%,深证成指涨0.63%，沪深300涨 0.2%）。子行业中，稀有金属、黄金表现较好，分别上涨1.6%和1.1%，铜表现较差（跌0.1%）。个股方面，宁波韵升、久立特材等涨幅居前，东方钽业、利源铝业等表现较差。  基本金属：维持弱势。伯南克表态或缩减资产购买规模、中国制造业数据弱于预期，基本金属本周继续维持弱势。伦敦方面，LMEX跌0.36%，伦铅上涨3%，伦铝跌0.86%，其他金属价格基本保持稳定。上海方面，SMMI微涨0.73%，沪铝、沪锌微涨0.58%和0.73%，锡跌0.68%，其他金属价格基本保持不变。QE退出预期继续升温，且中国、欧洲经济复苏力度较弱，金属价格仍将维持弱势。  稀有小金属：钨价回调，锂可继续关注。APT上周未能延续上涨，下跌0.5%；锂受益新能源汽车、储能发展，景气有望继续向上；锑微涨0.7%，其他小金属基本稳定。稀土继续弱势。  贵金属：出现反弹。欧美宽松货币政策仍有望延续，俄罗斯及印度对黄金需求增加提振金价，上周黄金上涨1.6%，铂金下跌1. 1%。受QE退出预期影响金价反弹幅度有限。黄金ETF持仓量继续下降，下降1.9%至1019吨。  库存变化：伦铜库存上升。上周伦铜库存开始上升，增加3.8%，伦锌库存增加7.3%，其他金属库存保持稳定。上海方面，沪铜库存下降2.4%，沪铝和沪锌库存分别下降1.9%和1.2%。 相关报告： 《分化延续，稀有金属及金属新材料仍是重点》——有色金属行业2013年投资策略 2012-12-24 《金属新材料成唯一亮点》-有色金属2013年二季度策略 2013-3-29 《基本金属维持弱势，小金属持续关注锂》-有色金属行业周报2013-5-27 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%12-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-04有色金属(中信) 上证指数 行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 正文目录 1．板块跑赢大盘 ....................................................................................................... 3 2．基本金属：维持弱势 ........................................................................................... 4 3．稀有小金属：钨价回调，锂可继续关注 ............................................................ 8 4．贵金属：出现反弹 ............................................................................................. 11 5．投资建议 ............................................................................................................. 12 图表目录 图1：各板块周表现对比 .......................................................................................... 3 图2：板块内部表现对比 .......................................................................................... 3 表1：基本金属价格变动 .......................................................................................... 4 图3：LME基本金属价格变化情况 ........................................................................... 4 图4：国内基本金属价格变化情况 .......................................................................... 4 图5：金属价格指数与美元指数的变动 .................................................................. 5 表2：各金属品种库存变动 ...................................................................................... 6 图6：LME铜库存变动 ............................................................................................... 6 图7：上海铜库存变动 .............................................................................................. 6 图8：LME铝库存变动 ............................................................................................... 7 图9：上海铝库存变动 .............................................................................................. 7 图10：LME锌库存变动 ............................................................................................. 7 图11：LME铅库存变动 ............................................................................................. 7 图12：LME锡库存变动 ............................................................................................. 7 图13：LME镍库存变动 ............................................................................................. 7 表3：小金属价格变动 .............................................................................................. 8 图14：钼价格变动 .................................................................................................... 8 图15：锗价格变动 .................................................................................................... 8 图16：钴价格变动 .................................................................................................... 9 图17：锑价格变动 .................................................................................................... 9 图18：金属钽价格变动 ............................................................................................ 9 图19：碳酸锂价格变动 ............................................................................................ 9 图20：锆英砂价格变动 ............................................................................................ 9 图21：APT价格变动 ................................................................................................. 9 表4：稀土价格变动 ................................................................................................ 10 图22：金属镨、钕价格变动 .................................................................................. 10 图23：镨钕氧化物价格变动 ......................................