油脂早间视点：美豆近强远弱,内盘粕强油弱

【宏观摘要】  俄罗斯统计局宣布，2013年第一季度GDP同比增长1.6%，为2009年以来最低且连续五个季度增幅收窄，因企业投资遇冷和欧元区经济衰退损害大宗商品出口需求；  美国4月芝加哥联储全国活动指数降至1月以来最低水平。4月芝加哥联储全国活动指数自3月的-0.23降至-0.53，三个月移动均值则自3月的-0.05微升至-0.04；  意大利统计局(ISTAT)公布的数据显示，意大利3月季调后工业订单环比上升1.6%，逆转连续四个月下滑；  市场关注本周三美联储主席伯南克听证会讲话。 【美豆指数走势】 美豆指数上破1300-1350区间上沿 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油再度跌落2300点上方震荡 刘妍 油脂 油脂2013年05月16日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆短期市场消息面相对匮乏，陈作库存偏紧和南美增产的事实，北半球的播种延迟支撑力度有限，市场关注移向下游消费进程，短期仍由7月职称；马棕榈油在2300点附近震荡，东南亚库存下降使得产区现货价格跌幅收敛，但库存从产区向销区的转移，也令市场视角移向终端消费。 【技术分析】 三大油脂主力1309合约近期有向1401合约移仓迹象，从9月和1月的价差结构来看，豆油和棕榈油近弱远强，菜籽油受到远期进口菜籽成本优势影响，远期1401价格贴水1309合约，国内油脂盘面呈现止跌反弹，但空间还难以预判，可关注套利操作。 【行业资讯】  5月美农报告13/14年度全球大豆产量为2.855亿吨，环比增加1587万吨，同比增加1639万吨；  13/14年度全球大豆期末库存为7496万吨，环比增加1233万吨，同比增加1689万吨；  巴西和阿根廷大豆产量预估8350和5100万吨，巴西产量预估不变，阿根廷下调了50万吨；  4月马来西亚棕榈油月报显示，马棕库存下降11%至193万吨；  3月马毛棕榈油产量增幅3.1%至137万吨，出口增幅5.6%至145万吨；  1月2日美国生物能源补贴法案，即生产商每生产1加仑农业生物柴油将补贴1美元；  美农业部公布种植意向报告显示今年美国大豆播种面积将达到7710万英亩，略低于上年的水平，不过仍将是历史第四高的水平；  因全国猪粮比价延续跌破6∶1的，中国启动临时冻猪肉收储； 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 美豆近强远弱，内盘粕强油弱 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，上周中国股市的企稳反弹，提振了市场信心，从消息上市场在关注新政府的改革政策，另一方面也源自货币流动性仍位于充裕氛围；美国的经济数据无论是就业、制造业指数还是消费者信心指数等仍呈现出向好趋势，美国股市连续上涨；欧元区的银行压力测试被延后，对欧债问题市场关注点暂时钝化。 在经历了2012年11月至2013年2月初的反弹，2013年2-4月中旬的下挫，4月迄今大宗商品多半维持反弹震荡，预计中国期货市场在5月合约交割后，资金会在1309和1401合约移仓和权衡中，以宽幅震荡方式酝酿机会和寻觅方向。 美豆维持近强远弱格局，豆强油弱，北美作物播种进度加快，但同比落后，大豆现货价格得到支撑；马棕在库存下降中在2300点震荡，FOB毛豆油和棕榈油价差收窄；内盘粕强油弱，昨大豆领涨，9月豆粕冲高减仓，油脂震荡回调，资金仍向1401移仓，可关注大豆买9卖1. 单边： 豆粕9月3300点上方多单谨慎持有。 套利： 大豆买9卖1，油脂买棕榈油卖豆油。 【豆油和棕榈油1309合约价差】 豆油和棕榈油1309，价差1434点 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差3860 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂