1 期货研究报告 [table_reportdate] 2013年05月13日 日常报告 华创期货研究所 金属研究员 李彦杰 电话： 023-89039881 E-MAIL：liyj@hcqh.net 全国统一客服热线： 400 023 6678 独立性声明： 本分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的期货品种发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该品种的看法和判断；分析师对任何其他期货相关人士发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 日常报告 市场弱势不改 反弹高度有限 摘要 上周沪钢宽幅震荡，收小阳十字星。基本面方面，四月下旬粗钢日均产量继续创出新高，宝钢9个月以来首次宣布对其主要钢材产品价格进行下调。社会库存连续8周下跌，下游需求稍有起色。但总体来看，供需矛盾依然突出，甚至有所激化。若无重大利好消息，反弹高度有限，上方压力位3700。 2 目录 1. 行情回顾 ................................................................................................... 3 2. 基本面分析 ............................................................................................... 5 2.1 上游原材料 ...................................................................................................... 5 2.2 下游需求 .......................................................................................................... 8 2.3 市场供应 .......................................................................................................... 8 2.4 基差变化与套利 ........................................................................................... 10 2.5 基本面消息 .................................................................................................... 11 3. 操作建议 ................................................................................................. 13 3 1. 行情回顾 RB1310合约以3630开盘，最高3674，最低下探 3587，最终收于3639，较上周收盘价上涨1.62%。成交量增加987.7万手至1557.2万手，增加173.46%。持仓量增加8.4万手至159.2万手，增加5.56%。 表1. 期螺上周行情 合约代码 RB1305 RB1310 开盘价 3485 3630 收盘价 3401 3639 收涨 -64 58 收涨幅度 -1.85% 1.62% 成交量 1980 15571536 交易涨跌 -2460 9877176 涨幅 -55.41% 173.46% 持仓量 9000 1592226 增仓 -240 83892 增幅 -2.60% 5.56% 来源：wind 华创期货研究所 图1. 期螺日k线周k线图 来源：博弈大师 4 图2. 期螺上周分时图 来源：博弈大师 5 2. 基本面分析 2.1 上游原材料 原材料方面，国内铁矿石价格上周基本持平，唐山铁精粉（66%）报价1065元/吨，与上一周持平；抚顺铁精粉（66%）报价950元/吨，较上一周下跌15元/吨；北京铁精粉（66%）报价1135元/吨，与前一周持平。进口铁矿石方面，日照港巴西矿粉报价945，较上一周下跌5元/吨；印度矿粉报价940，澳大利亚BP矿块报价1030，较上一周均下跌10元/吨。铁矿石普氏指数130.75美元，较上周上涨2.25美元，上涨1.75%。 图3. 国内外铁矿石价格 来源：wind 华创期货研究所 050100150200250普氏指数 普氏指数 4005006007008009001,0001,1001,2001,3001,400国内铁矿石价格（66%） 唐山（含税） 抚顺（含税） 北京（含税） 6 表2. 铁矿石港口价格 日照港 车板价:日照港:巴西:粉矿:64.5% 车板价:日照港:印度:粉矿:63.5% 车板价:日照港:澳大利亚:PB块矿:62.5% 价格 945.00 940.00 1,030.00 一周涨跌 -5 -10 -10 涨幅 -0.53% -1.05% -0.96% 青岛港 车板价:青岛港:巴西:粉矿:64.5% 车板价:青岛港:印度:粉矿:63.5% 车板价:青岛港:澳大利亚:扬迪粉:58% 价格 950.00 950.00 855.00 一周涨跌 5 0 0 涨幅 0.53% 0.00% 0.00% 天津港 车板价:天津港:巴西:粗粉:63.5% 车板价:天津港:印度:粉矿:63.5% 车板价:天津港:澳大利亚:PB块矿:62.5% 价格 965.00 980.00 1,050.00 一周涨跌 0 0 -10 涨幅 0.00% 0.00% -0.94% 来源：wind 华创期货研究所 截至上周末，铁矿石库存为7520万吨，较前一周上涨60万吨，上涨0.80%，连续两周小幅反弹。 图4. 国内铁矿石库存 来源：wind 华创期货研究所 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%7,4007,9008,4008,9009,4009,90010,400国内铁矿石库存 涨幅 7 截至上周末，潍坊二级冶金焦价格为1380元/吨，唐山报价1440元/吨，河津报价1230元/吨，均与上一周持平。 图5. 二级冶金焦价格 来源：wind 华创期货研究所 截至上周四，BDI指数为889，涨3.31%。BIC指数1398，涨9.30%。 图6. BDI、BCI指数 来源：wind 华创期货研究所 8001,0001,2001,4001,6001,8002,000全国主要城市二级冶金焦价格 潍坊 唐山 河津 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%020040060080010001200BDI指数 BDI指数 涨幅 -15%-10%-5%0%5%10%15%05001000150020002500BCI指数 BCI涨幅 8 2.2 下游需求 图7. 房地产开发投资完成额 来源：wind 华创期货研究所 2.3 市场供应 现货价格窄幅震荡。截止上周五，20mm规格 HRB335 材质螺纹钢全国均价为 3568元/吨，较上一周上涨16元/吨；12mm规格 HRB335 材质螺纹钢全国均价为3630元/吨，较上一周上涨12元/吨。 图8. 螺纹钢现货价格 来源：wind 华创期货研究所 0102030405060010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000房地产开发投资完成额 累计同比 3,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,400螺纹钢现货价格 上海 北京 广州 天津 重庆 9 从库存情况来看，统计数据显示，上周螺纹钢库存下跌25.36万吨至908.93万吨，与前一周相比下跌2.71%，连续八周下跌。面对需求旺季，螺纹钢社会库存量正在逐步消化。不过去库存进程缓慢，高库存仍对后期钢价造成压力。 图9. 螺纹钢库存 来源：wind 华创期货研究所 数据显示，4月上旬全国粗钢日产量环比上涨5.2%至212.39万吨。 图10. 国内粗钢日均产量 来源：西本新干线 华创期货研究所 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001,0001,200螺纹钢社会库存 螺纹钢库存 涨幅 -10%-5%0%5%10%15%150160170180190200210220国内粗钢日均产量 涨幅 10 2