平安期货白糖每日视点：上攻遇阻,关注5300一线压力

请务必阅读正文之后的免责条款 每日视点·白糖 2013 年 05 月 08 日 星期三 日报·信息产品 http//futures.pingan.com ☎：86-755-82563929 平安期货有限公司 :dept_paqhyjs@pingan.com.cn 研 究 所 白糖研究小组 :dept_paqhtzzxb@pingan.com.cn 投资咨询部 整理/分发 :廖 磊 ☎:86-755-23963167 : liaolei333@pingan.com.cn :期货从业资格:F0272289 :何贤钊（博士） ☎:86-755-23963104 : hexianzhao994@pingan.com.cn :期货从业资格:F0278917 上攻遇阻，关注5300一线压力 一、【今日要点】 截至4月底全国累计产糖1290.35万吨 销糖767.04万吨。2012/13年制糖期生产已进入尾声，广西、云南还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。截至2013年4月底，本制糖期全国已累计产糖1290.35万吨（上制糖期同期产糖1145.33万吨）；本制糖期全国累计销售食糖767.04万吨（上制糖期同期销售食糖580.96万吨），累计销糖率59.44%（上制糖期同期50.72%），销糖率56.62%（上制糖期同期为59.59%）。 美国：甜菜播种进度落后，有望扶持糖价上涨。因部分地区爆发洪涝令农户无法播种，美国甜菜播种进度落后于预期。美国农业部称，截至5 月 5 日当周，甜菜播种工作仅完成 24%，上年同期则为 97%。全美最大甜菜产区明尼苏达州播种率仅为4%，五年均值为54%。若恶劣天气继续，供应忧虑或提振ICE期糖价格，上周糖价已触及四年低位。 巴西：4月份食糖出口量同比猛增。巴西贸易部日前公布的数据显示，2013 年 4 月份，即 2013/14 年度的第一个月，巴西食糖出口量达 172.2万吨，虽略低于3月份的198.1万吨，但是2012年4月份55.84万吨的逾三倍，创4月份单月出口量的最高纪录。 古巴 2012/13 榨季原糖产量高于上一榨季。古巴媒体周二报道称，该国2012/13榨季原糖产量高于上一榨季的140万吨，但低于政府产出目标的170万吨。该国每年大约消费60-70万吨糖。 原糖期货收跌，市场成交稀疏。ICE原糖期货周二自逾两周高位下滑，但市场成交稀疏。ICE7 月原糖合约收跌 0.17 美分或 1%，至每磅 17.64美分。英国LIFFE 8月白糖合约收跌2.80美元，或0.6%，报每吨494.00美元。市场人士仍预计供应过剩，且预计乙醇和原糖产量均将增加，短期内，原糖价格料不会突破每磅17-18美分的交投区间。 主力持仓变动不大。周二净多持仓为24973手，较上一个交易日减少2769手。前20多头主力持仓减少14214手，前20名空头主力增561手。 请务必阅读正文之后的免责条款 2每日视点 二、【交易数据】 表 2-1:上一交易日行情数据表 合约名称 收盘价 涨跌 涨跌幅本周涨跌幅 本月涨跌幅 持仓量 持仓量变化 SR1309 526211 0.21% 1.43% 0.67% 522466 -56356 SR1401 514216 0.31% 1.74% -5.20% 200842 -5530 ICE11 号糖7 17.64-0.17 -0.65% 0.63% 0.23% 450163 -1605 资料来源:文华财经、平安期货研究所 三、【市场结构】 图3-1:主产区现货报价 图3-2:1305合约价与柳州现货价格差 4000450050005500600065007000750080002010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05柳州昆明 -800-600-400-20002004006002010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05期货价-柳州现货价柳州与昆明白糖现货价差 资料来源: wind、平安期货研究所 图3-3:郑糖指数、成交量、持仓量 图3-4:ICE原糖走势 400044004800520056006000640068007200760080002010-122011-022011-042011-062011-082011-102011-122012-022012-042012-062012-082012-102012-122013-022013-0405000001000000150000020000002500000300000035000004000000郑糖指数价格成交量持仓量1416182022242628303234362010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05ICE原糖连续合约价格走势 资料来源: wind、平安期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款 3每日视点 图3-5: ICE糖相对于郑糖处在低位 图3-6:淀粉糖价格相对白糖价格 0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.002010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-03ICE糖/郑糖(连续收盘价：考虑汇率、单位换算因素）701070207030704070507060707070807090702008-122009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-03白糖现货指数淀粉糖价格 资料来源: wind、平安期货研究所 图3-7:郑糖持仓变化 图3-8:郑糖仓单数量、有效预报单 400000500000600000700000800000900000100000011000001200000130000014000002011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-03-150000-100000-50000050000100000150000前20名多空头净持仓（右轴）白糖合约总持仓量01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002011-012011-022011-032011-052011-062011-082011-092011-102011-122011-092011-112011-122012-022012-032012-052012-062012-082012-092012-112012-122013-022013-03仓单数量有效预报仓单 资料来源:郑商所、平安期货研究所 图3-9: 巴西进口糖盈利 图3-10:9月与5月价差 4500550065007500850095002011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-04-1500-1000-5000500100015002000进口盈亏（巴西）柳州现货巴西进口价100001100002100003100004100005100006100007100008100002012-032012-042012-052012-062012-072012-082012-092012-102012-112012-122013-012013-022013-032013-04-600-500-400-300-200-10001305持仓1309持仓合约价差（1309-1305） 资料来源:文华财经、平安期货研究所 4研究员简介： 何贤钊：中国科学技术大学博士，CFA三级候选人，平安期货研究所农产品组组长，负责白糖和豆类油脂研究，对行情有较强的把握能力，对白糖价格波动规律、跨期套利等有深入研究，多次对现货企业和投资公司进行路演。 廖 磊：数量经济学硕士。曾于国信证券泰然九路营业部从事投研工作，对证券市场热点分析，投资机会有一定的研究，于2011年6月加入平安，目前从事白糖研究，对白糖季节性、跨期套利等有较深入研究。 风险提示： 期货市场是一个风险无时不在的市场。您在进行交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券，期货交易。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安期货有限公司（以下简称“平安期货”）的特定客户及其他专业人士。未经平安期货事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 平安期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的期货、期权和证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安期货有限公司的立场。 平安期货有限公司版权所有。保留一切权利。 平安期货有限公司 地址：深圳市福田区中心区福华三路88号时代财富大厦26楼 客服：400 8888 933 电话：0755-8378 8578 传真: 0755-8378 5241 邮编：518031 网址: http://futures.pingan.com