有色行业2012年报及2013年1季报综述：金属价格普跌,行业业绩下滑

收盘 月涨跌幅（%） 天相有色指数 4051.06 -1.25 天相流通指数 2917.43 3.42 上证指数 2246.30 0.94 相关报告： 《遭基金减仓个股数再度增加—1Q13有色基金重仓股变动分析》 2013年05月03日 《稀土、钨和再生资源三分天下——2013年有色行业投资策略》 2012年12月20日 《抚三川以包九夷，否极行似泰当来——关注稀土板块投资机会》 2012年10月17日 《整体盈利下滑，铝行业亏损严重——2012年有色行业半年报综述》 2012年9月06日 证券研究报告·行业研究 报告日期：2013年05月09日 证券分析师 杨晓雷 执业证书编号：A0140511010006 010-66045530 yangxl@txsec.com 联系人：杨彩霞 钱满满 010-66045432 021-58824282-822 yangcx@txsec.com qianmm@txsec.com 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com 金属价格普跌，行业业绩下滑——有色行业2012年报及2013年1季报综述 中性（维持） 行业指数与相关市场指数比较 行业指数近一年走势图 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责声明 本报告关注点：  2012年有色金属上市公司综述情况；  2013年1季度有色金属上市公司综述情况；  投资建议：宏观经济弱复苏、库存处于高位，导致金属价格仍缺乏上涨支撑。建议关注基本面较好、业绩增长确定的深加工类个股，比如利源铝业、亚太科技等；受益钨价上涨的厦门钨业。 投资要点：  2012年有色整体盈利同比下降约65%。2012年，天相有色行业76家公司合计实现营业收入8689.57亿元，同比增长10.75%；实现归属于母公司所有者的净利润122.49亿元，同比下降64.89%；实现加权平均每股收益0.13元。  铝和铅锌严重亏损，稀土永磁业绩大幅下滑。2012年，稀土永磁行业实现净利润27.53亿元，同比下降55.07%；铜和小金属行业净利润同比分别下降28.90%和41.75%；贵金属行业实现净利同比小幅下降4.80%；铝和铅锌行业分别亏损64.68亿元和33.21亿元，均由盈转亏。  2013年1季度有色行业整体盈利能力继续下滑。2013年1季度金属价格继续低迷，行业有色行业整体毛利率为7.77%，同比下降2.73个百分点，也低于2012年全年水平。实现归属于母公司净利润29.65亿元，同比下降50.63%。  铅锌和稀土永磁行业环比扭亏，铝行业继续亏损。2013年1季度，铅锌和稀土永磁行业分别实现净利润1.01亿元和5.04亿元，同比分别下降41.55%和69.67%，但环比均实现扭亏；铝行业则继续亏损7.89亿元；小金属板块实现净利润2.32亿元，同比下降59.52%，环比下降61.54%；铜行业实现净利润10.62亿元，同比下降49.76%，环比下降44.55%；贵金属行业受金、银价格下跌影响，实现净利润同比下降19.52%，环比下降24.02%。  投资建议。宏观经济弱复苏、库存处于高位，导致金属价格仍缺乏上涨支撑。建议关注基本面较好、业绩增长确定的深加工类个股，比如利源铝业、亚太科技等；受益钨价上涨的厦门钨业。 有色行业 本报告仅供天相投顾客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。 2 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·行业研究 www.txsec.com 目 录 1. 2012年有色整体盈利同比下降65%。 ................................................................................................. 3 1.1 2012年有色整体盈利同比下降65% ................................................................................................................... 3 1.2铝和铅锌严重亏损，稀土永磁业绩大幅下滑 ..................................................................................................... 5 2. 2013年1季度有色行业盈利能力持续下滑 ........................................................................................ 9 2.1 2013年1季度有色行业盈利能力持续下滑 ........................................................................................................ 9 2.2 2013年中报预降和预亏企业占比依然较多 ...................................................................................................... 14 3.投资建议 ................................................................................................................................................. 16 4.风险提示 ................................................................................................................................................. 16 图表目录 图表 1：2012年76家有色金属上市公司主要经营指标（单位：万元、%） ..................................................... 3 图表 2：2012年细分金属行业主要经营指标（单位：万元） .............................................................................. 6 图表 3：2012年铜行业主要经营指标（单位：万元） .......................................................................................... 6 图表 4：2012年铝行业主要经营指标（单位：万元） .......................................................................................... 6 图表 5：2012年铅锌行业主要经营指标（单位：万元） ...................................................................................... 7 图表 6：2012年贵金属行业主要经营指标（单位：万元） .................................................................................. 7 图表 7：2012年小金属行业主要经营指标（单位：万元） .................................................................................. 8 图表 8：2012年稀土永磁行业主要经营指标（单位：万元） .............................................................................. 8 图表 9：2013年1季度有色金属价格同比、环比涨跌幅（单位：%） ............................................................... 9 图表 10：有色全行业及细分金属行业季度净利润变化（单位：万元） ........................................................... 10 图表 11：2013年1季度76家有色金属上市公司主要经营指标（单位：万元、%） ..................................... 10 图表 12：铜行业公司季度净利润变化（单位：万元） ....................................................................................... 12 图表 13：铝业行业公司季度净利润变化（单位：万元） ................................................................................... 12 图表 14：铅锌行业公司季度净利润变化（单位：万元） ................................................................................... 13 图表 15：贵金属行业公司季度净利润变化（单位：万元） ............................................................................... 13 图表 16：小金属行业公司季度净利润变化（单位：万元） ............................................................................... 13 图表 17：稀土永磁行业公司季度净利润变化（单位：万元） ........................................................................... 14 图表 18：已经公布2013年中报业绩预告的公司整体情况 ................................................................................. 15 图表 19：已经公布2013年中报业绩预告的公司具体情况 ................................................................................. 15 3 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·行业研究 www.txsec.com 1. 2012年有色整体盈利同比下降约65%。 1.1 2012年有色整体盈利同比下降约65% 截至2012年4月30日，沪深两市的有色金属公司已经披露完毕2012年的经营业绩。我们根据相关公告数据，对有色金属A股企业2012年的经营情况做出相应评述。 [