通联期货每日沪铜早讯

请务必阅读免责声明 专业创造价值 一、今日操作建议 伦敦期铜周四大涨，收报每吨7200美元，上涨201美元。因有迹象显示，全球最大铜消费国中国的工业企业补充库存，另外欧洲公布疲弱数据后，对欧洲央行进一步降息的希望也支撑铜价。 昨日公布美国上周初请失业金人数降至接近五年低位的水平，表明雇主的需求增加且有可能在加快聘雇。数据显示，美国4月20日当周初请失业金人数下降1.6万人，至33.9万人，低于预期的35.1万人，前值修正为35.5万人，初值为35.2万人。上周初请失业金人数为今年3月初以来最低水平，亦是2008年1月以来的次低水平。 所有的迹象显示中国买盘非常强劲，下跌后铜现货销售良好，且一直保持一百五十元以上的升水，可能是终端用户利用价格跌至低位的机会补充处于超低水平的库存。 近期公布的疲弱数据对LME金属市场造成了两方面的影响，全球经济成长疲弱导致的需求不确定性限制了金属价格的涨幅，但在有迹象显示欧洲央行可能最快于下周降息后，近期为市场提供一定的支撑。 LME铜库存昨日减少1900吨，总库存达到618475吨 伦敦期锌收报每吨1937美元，上涨22美元。 预计今日期铜期锌行情高开后偏震荡为主，国内CU1308合约空头主动减仓明显，持仓从周二的40万手减至31万手，估计今日08合约还会移仓换月。操作上前期空头逢低减仓，暂时观望等反弹动能消退后再做抛空操作。 二、重要消息及隔夜国外市场回顾： 通联期货研究发展中心 联系人：戴鸿翔 daihongxiang@tlqh.com.cn （86 （86 21）021－68865449 2013年4月27日 每日品种资讯 医药行业 每日沪铜早讯 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 2 隔夜LME金属收盘情况一览 种类 收盘价 涨跌幅 前收盘价 成交量 LME铜03(电子) 7200.00 2.87 6999.00 26743 LME铝03(电子) 1942.50 1.86 1907.00 13354 LME铅03(电子) 2075.00 1.50 2044.25 4055 LME锌03(电子) 1937.00 1.15 1915.00 10741 LME库存变化 种类 持仓 持仓变化 LME铜 618475 -1900 LME铝 5159000 -8075 LME锌 1086550 -6000 沪铜主力合约前五名会员持仓 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 金瑞期货 23225 -2448 中证期货 7341 -871 2 中钢期货 7588 -187 东兴期货 5398 -833 3 永安期货 7179 3370 海通期货 5077 -858 4 五矿期货 5687 -690 中国国际 4881 -2783 5 迈科期货 5542 -66 迈科期货 4345 828 图1：LME 铜锌库存数据 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 3 数据来源:LME - 铜商业净空持仓创新高。近段时间以来，铜价一路下跌，期间偶有反弹，但均“昙花一现”。在低迷的中美经济数据打压下，有色板块上演“黑色星期一”，创下本轮下跌新低，其中沪铜主力合约已经跌至53000元/吨一线。展望后市，在基本面疲弱和全球经济前景黯淡的背景下，铜价反弹乏力，保持弱势将是中短期的主基调。需求乏力打压铜价，占据全球铜需求量四成以上的中国市场已经成为铜市需求的“风向标”。海关总署最新数据显示，3月份国内进口未锻造铜及铜材31.96万吨，高于2月份的29.81万吨，但2月份进口量主要受到春节假期因素的拖累。1-3月份国内未锻造铜及铜材进口总量为96.76万吨，较去年同期的136万吨大幅下滑28.9%，说明国内一季度铜需求乏力。铜现货市场同样低迷，一直被市场希冀的备货以及补库存并没有如期发生，随着铜价的下挫，现货市场保持小幅升水，显示市场买兴不浓，下游企业大都按需采购。供给持续增加，上周在圣地亚哥举行CESCO/CRU年度全球铜业大会传出消息，智利国家铜业公司Codelco预计今年该公司铜产量将刷新纪录，超过2011年的179.6万吨，英美资源集团表示该公司铜产量将增加3%。随着铜精矿TC/RC的上涨，国内铜冶炼商的热情高涨，1-2月份铜产量达到97.5万吨，同期增加12%。全球经济前景暗淡，目前来看，欧洲以及日本经济并没有如市场预期般复苏，而是步履维艰。欧元区受累于债务危机，内生动力缺乏，成员国中只有德国在勉力支撑，日本经济只能依靠无限量的宽松饮鸩止渴，美国经济一向被认为是处于健康的复苏之中，但是周五晚间的数据着实给市场浇了一头冷水。中国方面，一季度GDP同比增长7.7%，增速较上季度回落0.2个百分点，不及市场预期的8.0%，同时工业增加值以及固定资产投资增速都有不同程度的回落。CFTC铜非商业持仓净空达到历史新高27839张，虽然从历史走势来看，非商业净空的低位大都伴随铜价阶段性底部产生，但在当前经济低迷以及精铜供需转向过剩的大背景下，铜价缺乏根本的向上动力，中短期保持弱势的可能性较大，下方关注52000元/吨支撑。 - 嘉能可与托克大手笔囤铜引发关注。交易员和分析师们向WSJ表示，两家大型商品交易商已经将全球铜供给中的相当部分囤积在自己的仓库里，他们付钱让铜的供给远离其他储存点。铜供给方面所出现的这种集中现象让行业的下游客户非常忧虑。一些制造企业和建筑商表示他们对这种囤积铜库存的做法非常担心，如果需求大幅上升或产出受到冲击，这很难解决。LME的一些铝和锌仓库在近年来随着库存的囤积，其提货时间激增。而如今，人们担心这种趋势已蔓延至铜市场。美国最大的铜钱制造商Southwire在一份声明中表示：“LME的仓库 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 4 拥有者开出优厚的条件来吸引铜，随后让提取铜的客户排长队，这实际上使得下游客户无法立即得到供给。”由于供大于求的预期，自2月以来铜价就在下跌，但下游客户却表示他们在需要的时候必须在现价上付高溢价才能得到铜，因为许多铜流入了仓库。这种溢价使得有一些下游客户无法获得铜价下跌的好处。LME的铜库存自年初以来激增84%至590,175吨的近10年高点。增加的27万吨库存远超专家们此前预计本年度将出现的15.3万吨的超额供给，这显示出仓库从公开市场吸收铜库存的成功。据伦敦、纽约和新加坡的交易员们所言，其中许多供给都被存放在嘉能可与托克所拥有的仓库里。他们表示自己是在发现铜库存开始在异常低点囤积时发现了这一变化的。那些历史上并非铜的传统目的地的港口的库存出现增加。据LME，今年新增库存中的60%出现在了比利时安特卫普和马来西亚Johor。嘉能可和托克在这些地点所拥有的仓库直到今年以前还很少存放铜。托克是安特卫普最大的仓库拥有者，而嘉能可则在Johor和同样在今年出现库存大幅增长的新奥尔良拥有最多的仓库设施。LME并不公布每座仓库的库存数据，但交易员和分析师认为库存的增加来自于托克和嘉能可的仓库。据WSJ对LME数据的分析，由于搬动这些金属所需的物流措施，安特卫普仓库铜出库的等待时间长达25周；新奥尔良是18周；而Johor也需要六周。而Platts数据显示，美国的铜提货的费用达到132美元/吨，为近六个月新高。欧洲的费用也达到85美元/吨。交易员们表示嘉能可的仓储子公司Pacorini Metals Group数月来一直试图吸引更多的铜进入其Johor仓库。今年早些时候，Pacorini向包括南美矿主在内的供应方开出LME基准价格上浮120美元/吨的价格。这比近期中国经销商报价高出20美元，比亚洲其他地方的主流价格高出100美元以上。交易员们表示，仓库为现货开价不是新鲜事，但价格超过其他买家这么多却很罕见。一些分析师认为铜市场的现状开始向铝市场靠拢。买家从LME仓库提货需要等待很长的时间。在铝市场方面，买家要从底特律和荷兰Vlissingen的仓库提货经常需要等待超过1年。而美国客户今年需要支付创纪录的260美元/吨才能更快提货，尽管全球铝的供给自2005年以来每年都要超过需求。 - 花旗：下调铜价预期，上调2013年锡和铅价预期。花旗(Citi)研究部门的分析师周一下调了2013年铜等金属的价格预期，将2014年铜价预期大幅下调13%，但同时上调了2013年锡价和铅价预期。花旗将2013年铜价预期下调5.6%，至每吨7,515美元；将2014年铜均价预期下调12.9%，从每吨7,775美元下调至6,775美元。该行还将2015年铜均价预期下调9.3%，从每吨7,500美元下调至6,800美元。花旗分析师称，第二季度延续第一季度趋势的可能性更大，下 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 5 跌的金属会多馀上涨的金属，这似乎预示了未来一年的行情。花旗还下调了铝价预期，将2013、2014和2015年铝价预期分别下调6%、11.3%和13.3%，至每吨1,975美元、1,930美元和1,950美元。2013年镍价预期下调9.3%，至每吨18,035美元。2014年镍价预期下调8.0%，至每吨20,900美元。2015年镍均价预期下调5.4%。2013年平均锌价预期下调3.2%，至每吨1,995美元。花旗还将明後两年锌均价预期分别下调3.5%和5.4%，至每吨2,050美元和2,100美元。不过分析师们上调了今年的铅价和锡价预期。花旗将2013年铅均价预期上调3.5%，至每吨2,190美元。2014年铅价预期维持不变，为每吨2,200美元。2015年铅价预期被下调1.1%，至每吨2,225美元。分析师们将今明两年锡价预期分别上调3.4%和3.3%，至每吨23,530美元和23,625美元。花旗将2015年锡价预期下调1,000美元，至每吨24,000美元，降幅4.0%。不过锡是唯一被上调长期价格预期的金属，锡价长期预期被上调7.5%，至每吨20,000美元。 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 6 - 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 本报告版权归通联期货研究发展中心所有。未获得通联期货研究发展中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“通联期货发展研究中心”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。