航运行业数据周报：SCFI美线大幅提价，中远海控复牌大涨，航运旺季临近，继续推荐中远海控、中远海特

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 航运 SCFI美线大幅提价，中远海控复牌大涨，航运旺季临近，继续推荐中远海控、中远海特——航运行业数据周报 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 投资要点 1.航运股一周表现：中远海控复牌大涨29% A股表现：中远海控复牌，涨幅28.6%排名第一，受此带动叠加旺季临近，本周航运个股多数录得上涨，仅渤海轮渡与中远海特下跌，其中海特下跌1.64%。 H股表现：航运公司（市值在50亿以上）中，最高涨幅为中远海控（+6.7%），最大跌幅为太平洋航运（-4.2%）。 2.航运周度数据：SFCI美线大幅提价，BDI下跌 1）集运行业周度数据：SCFI美线大幅提价。 SCFI综合指数上涨10.5%。分航线来看，美西/美东/欧线分别上涨37.6%/20.2%/4.8%，航线运价持续反弹。 CCFI综合指数略微下跌0.3%。其中美西/美东/欧洲航线分别实现上涨0.7%/下跌0.8%/下跌0.7%。 2）干散货周度数据：BDI指数下跌4.5% BDI指数：周下跌4.5%，BPI/BCI数据本周分别下跌11.8%/1.3%。 CBFI综合指数：周上涨0.2%，其中煤炭周运价上涨0.5%，粮食运价上涨1.4%。主要上涨原因在于火电需求增大，电厂补库存明显，带动沿海散货运价指数上涨。 3.重点公司跟踪： 1）东方海外国际公告货柜航运上半年营运概要。 上半年总货运量同比增加6.8%，总收益为25.91亿美元，同比增长15.2%，整体运载率较去年同期微升1.2%，每TEU整体平均收益较去年同期增加7.8%。 其中，第二季度总货运量同比上升6.6%，总收益增加23.8%至14.06亿美元；在所有航线中，二季度货量增幅最大的是亚欧航线，同比增幅为26.3%达到29.52万TEU；上半年货量增幅最大的是太平洋航线，同比增幅为23.1%至86.51万TEU。 2）中远海控拟要约收购东方海外国际，复牌大涨近三成。 中远海控26号复牌，拟要约收购东方海外国际，我们此前发布报告点评，若交易完成，将跻身世界领先地位。a）从运力规模上将达到世界第三，两者合计将拥有242.3万TEU，占有率11.6%，将超越达飞，成为世界第三。若含手持订单，则将达到290万TEU的运力规模，跻身全球领先地位。b）产生协同效应，提质增效。 证券分析师：吴一凡 执业编号：S0360516090002 电话：021-20572560 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 联系人：刘阳 电话：021-20572578 邮箱：liuyang@hcyjs.com 联系人：肖祎 电话：021-20572557 邮箱：xiaoyi@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 中远海控（601919） 推荐 中远海特（600428） 推荐 《航运行业报告：中远海控复牌，交易完成后将跻身全球领先地位；临近航运旺季，推荐海控、海特》 2017-07-26 -8%1%10%19%16/0816/1016/1217/0217/0417/062016-08-01～2017-07-28 沪深300 航运 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 航运 2017年07月31日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 4.投资建议：旺季将至，推荐中远海控、中远海特。 中远海控：半年报业绩预盈18.5亿，受益行业逐步向好，并购将提升自身影响力。 1）公司此前半年报业绩预告，实现归属净利18.5亿左右，去年同期为亏损72亿元，盈利来自于： a）集装箱业务的量价齐升，货运量同比增长34.72%，运价指数CCFI上涨19.8%,SCFI同比增长61%。 b）中远与中海合并实现了协同效应。 c）向青岛港国际转让青岛前湾集装箱码头股权所获得的处置收益。 2）上半年SCFI指数同比增长60%以上，其中Q1/Q2均值同比上涨64%/59%，分航线运价来看，美西航线/欧线航线运价同比增长64%/93%，集运行业运价出现回暖；量的方面，上半年远东-美国/远东-欧洲集装箱运量分别实现同比增长5.3%/4.2%，增速均好于15、16年同期。临近旺季，集运市场有望迎来一轮上行。 中远海特：BDI映射+新业务拓展+受益“一带一路”的后周期标的，中报预增15倍，强调“推荐评级” 1）预计2017-2019年实现归属净利分别为1.82、2.90及4.41亿元，EPS分别为0.08、0.13及0.22元，对应当前PE86、54及36倍。当前PB1.67倍。 2）公司持续拓展业务领域，纸浆项目有效提升了回程货源质量，“运输+安装”领域逐步奠定市场领先的地位，未来随着“一带一路”战略的推进，公司将持续受益于工程机械货物的放量； 当前航运即将进入传统旺季，公司多用途船及重吊船业务毛利率有望改善，而半潜船、汽车船业务迎来小阳春；强调：“推荐”评级。 风险提示：并购整合不及预期，经济大幅下滑。 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 （一）航运股一周表现回顾 ................................................................................................................................. 5 1、A股航运公司周涨幅：中远海控复牌涨幅29% .......................................................................................... 5 2、H股航运公司周涨幅 .................................................................................................................................. 5 （二）航运周度数据：SFCI美线大幅提价，BDI下跌 ....................................................................................... 5 1、集运行业周度数据：SCFI美线大幅提价 ................................................................................................... 5 2、干散货一周数据： ...................................................................................................................................... 7 （三）重点公司跟踪 ............................................................................................................................................ 8 1、 东方海外：公告上半年营运概要 .............................................................................................................. 8 2、 中远海控：拟收购东方海外国际，复牌上涨28.6% ............................................................................... 10 （四）投资建议：旺季将至，推荐中远海控、中远海特 ................................................................................... 11 1、中远海控：半年报业绩预盈18.5亿，受益行业逐步向好，并购将提升自身影响力。 ............................ 11 2、中远海特：BDI映射+新业务拓展+受益“一带一路”的后周期标的，中报预增15倍，强调“推荐评级” .... 11 （五）航运新闻动态 .......................................................................................................................................... 11 1、 2017年上半年全球新造船订单成交量继续回落 海工船型零订单 ......................................................... 11 2、 现代重工抛售酒店资产专注核心业务 ..................................................................................................... 11 3、 中远海运与中国铁路总公司签署战略合作协议 ...................................................................................... 12 4、 现代商船亚洲至美西货量暴增 市场份额达7.4%至第四位 .................................................................... 12 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 A股航运公司周涨跌幅 ................................................................................................................................. 5 图表 2 H股航运公司周涨跌幅 ................................................................................................................................. 5 图表 3 SCFI指数实现上涨10.5% ........................................................................................................................... 6 图表 4 美西航线实现周涨幅超过30% ................................................................................................................... 6 图表 5 SCFI指数各大航线周运价 ...................................................................