1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 多地发力租购并举、成交有所回暖 ——房地产行业周报20170731 ■行业跟踪（2017.07.21-2017.07.27） ■一手房：一手房环比上升7.79%，同比下降30.35% 本周安信跟踪48大城市一手房合计成交4.53万套，环比上升7.79%，同比下降30.35%，累计同比下降15.85%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别12.3%、21.85%、-10.09%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为203.38%、3.04%、-22.81%、-37.71%。； ■二手房：整体环比上升0.47%，同比下降28.6% 本周安信跟踪的16个城市二手房成交合1.4万套，环比上升0.47%，同比下降28.6%，累计同比下降17.97%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-2%、1.86%、-3.92%； ■库存：去化周期32.4周，环比上升0.03% 截止本次统计日，全国19大城市住宅可售套数合计50.47万套，去化周期32.4周，环比上升0.03%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别0.53%、0.15%、-0.83%；一线、二线及三线去化周期分别为34、30.1、33周； ■土地（2017.07.10-2017.07.16）：供应量下降、成交均价环比上升60.03% 本周土地供应建筑面积环比下降40.02%，同比下降37.99%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别21.47%、-56.82%、-27.13%；挂牌均价环比上升2.11%，同比上升7.47%；本周成交土地规划建筑面积环比下降31.96%，同比下降25.35%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-29.77%、-36.11%、-27.48%；成交均价环比上升60.03%，同比上升364.98%；成交总价环比上升8.88%，同比上升246.95%； ■政策：无锡市政府第四次例行新闻发布会上提到《无锡市户籍登入规定》的修改内容，取消60平米限制，租房可落户； ■公司跟踪：陆家嘴上半年实现营业收入56.23亿元，同比增长25%，其中：房地产业务收入49.75亿元：金融业务收入6.48亿元，归属上市公司净利润11.54亿元，同比增长18.36%； ■投资建议：上周房地产指数下跌0.15%，市北高新、世联行、昆百大A和华联控股分别上涨20.38%、19.28%、17.58%和15.85%。上周100亿以下的中小市值地产股涨幅居前，而地产龙头如华侨城、保利、万科、金地等均有所调整。 在上周广州“租购同权”政策推出后，本周724中共中央政治局会议强调要“加快建立长效机制”。住建部发言人落实会议精神，提出住宅租赁市场纳入法制化轨道。其后从中央部委到地方都相继出台了一系列从供需两端鼓励租赁市场发展的政策。1、租赁供地数量与比例提升：近半个月内多地已发布了未来五年供地计划，如北京未来5年新建住房中产权类约占70%，租赁类约占30%；上海“十三五”期间将年均供应住房用地1100公顷，租赁住房用地约340公顷(占比30.9%)。2、租赁产业支持政策：除了土地供应这类硬指标外，九部委要求大中城市加快发展住房租赁市场，首批12城试点，其中包括建设政府住房租赁交易服务平台、加大对住房租赁企业的金融支持力度等。3、提高租赁人权益：上周住建部负责人指出会通过立法，明确租赁当事人的权利义务。此外无锡，郑州、扬州、济南等多个二线城市也提出“租房落户”，保障租购同权需政策。购租并举客观上为房地产企业转型升级提供了一个新的机遇期。 从投资角度我们持续看好租赁市场的发展机遇，建议关注：1）住宅租赁：世联行、万科；2）租赁管理：嘉宝集团；3）商业租赁：金融街、陆家嘴等。 板块投资方面，我们自5月开始就旗臶鲜明表达看多，第一个提出“下半年地产要涨过产业链”的观点，后续继续推荐地产板块低估值、高成长的公司，我们建议关注中报超预期的机会：包括华侨城、阳光城、招商蛇口、新城控股等。 ■风险提示：二三线库存仍然高企，市场对政策调控反映过度。 Tabl e_Title 2017年07月31日 房地产 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -1.01 -1.08 8.92 绝对收益 -0.46 3.27 16.13 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1450515100001 chentc@essence.com.cn 021-35082325 相关报告 ——房地产行业周报20170409 2017-04-09 ——房地产行业周报20170402 2017-04-02 ——房地产行业周报20170326 2017-03-27 ——房地产行业周报20170320 2017-03-20 ——房地产行业周报20170312 2017-03-14 ——房地产行业周报20170305 2017-03-06 ——房地产行业周报20170226 2017-02-28 -10%-7%-4%-1%2%5%8%11%2016-042016-082016-12房地产 沪深300 行业周报/房地产 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 重点公司跟踪（公司公告） .................................................................................................... 3 2. 行业新闻 ................................................................................................................................. 3 3. 行业跟踪（2017.07.21-2017.07.27） .................................................................................... 5 3.1. 47城一手房成交回顾 ..................................................................................................... 5 3.2. 14城二手房成交回顾 ..................................................................................................... 8 3.3. 19城住宅可售套数回顾 ................................................................................................. 9 3.4. 40城土地成交情况一览（2017.07.17-2017.07.23） .................................................. 10 4. 盈利预测与估值 .................................................................................................................... 13 行业周报/房地产 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 重点公司跟踪（公司公告） 南山控股：公司全资子公司苏州南山新展5.78亿元竞得新站XZQTD157地块，地块位于安徽省合肥市新站区文忠路以东、规划少荃街以南；土地面积57.43亩，容积率2.0，用途为居住、公共用地； 天健集团：公司拟通过中国银行向盐田港集团及其子公司梧桐山隧道公司分别申请委托贷款3亿元和2亿元，期限2年，由天健集团提供连带责任担保； 中天金融：1.公司拟向中国银行间交商会申请注册发行总额不超过80亿元（含80亿元）的超短期融资券，本次融资券期限不超过270天；2.公司全资子公司贵阳金融拟开展资产证券化工作，与联储证券发行联储证券-中天凯悦酒店资产支持专项计划，拟发行资产支持证券不超过8.6亿元，发行期限不超过12年； 中房地产：公司全资子公司重庆中交西南拟向中交房地产续借5亿元，新借4亿元，借款利率5.62%，由公司提供连带责任保证；截止本公告日，公司对控股子公司的担保总额为49.07亿元，占2016年末净资产的336.64%； 华润臵地：公司已于7月25日发行2017年度第一期中期票据，总金额50亿元，发行分为两品种，品种一的期限为3年，利率为每年4.55%，发行规模为38亿元；品种二的期限为5年，利率为每年4.7%，发行规模为12亿元； 世茂股份：公司发行的2017年公司债券（第一期）17世茂G1将于7月28日起上市交易，信用评级AAA，发行规模25亿，年利率4.95%，期限为3年； 金地集团：公司发行的2017年公司债券（第一期）将于7月28日起上市交易，信用评级AAA。17金地01发行规模30亿，年利率4.85%，期限为5年；17金地02发行规模10亿，年利率5.05%，期限为7年； 招商蛇口：近日招商蛇口收到中国证监会出具的批复，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过150亿元的公司债券； 阳光城：全资子公司上海富利腾房地产竞得编号2017-46地块，总价4.60亿元，总建筑面积约6.6万至13.2万平方米，楼面价为0.35至0.70万元每平方米，用地性质：商住两用； 陆家嘴：上半年实现营业收入56.23亿元，同比增长25%，其中：房地产业务收入49.75亿元：金融业务收入6.48亿元，归属上市公司净利润11.54亿元，同比增长18.36%； 2. 行业新闻 中央政治局会议：稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性（观点地产网）2017/7/24 7月17日，国务院新闻办公室就2017年上半年国民经济运行情况举行发布会。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏表示，“总的来看，房地产开发投资增速可能会是一种缓中趋稳的走势，对经济的影响需要随着房地产形势的进一步发展来进行测算。” 当日，国家统计局发布2017年上半年国民经济运行情况。其中，房地产去库存效果继续显现，6月末商品房待售面积同比下降9.6%，降幅比3月末扩大3.2个百分点。同时房地产开发投资增速放缓，商品房待售面积继续减少。 行业周报/房地产 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 央行发布《2017年上半年金融机构贷款投向统计报告》，数据显示上半年房地产贷款增速回落（新浪地产）2017/7/24 该报告显示，上半年房地产贷款增速回落，人民币房地产贷款增加3.04万亿元，占同期各项贷款的38.1%，比一季度占比低2.3个百分点。其中，个人住房贷款余额20.1万亿元，同比增长30.8%，增速比上季末低4.9个百分点。 万达：变卖南昌西湖万达广场系误读，轻资产项目本来就没投资（澎湃新闻网）2017/7/25 7月25日，万达集团对有媒体报道王健林出售旗下万达广场一事发表了官方声明。 声明称，“今天有媒体报道，所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯粹是误读，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场就是第一批轻资产项目。万达广场轻资产战略早在2015年4月份王健林在深交所的一次演讲