环保工程及服务行业周报：财政库PPP项目落地率提升，关注订单获取能力强的龙头公司

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年07月30日 环保工程及服务 财政库PPP项目落地率提升， 关注订单获取能力强的龙头公司 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨心成 执业证书编号：S0740517010004 Email：yangxc@r.qlzq.com.cn 联系人：曾明 Email：zengming@r.qlzq.com.cn [Ta l _ rof t] 基本状况 上市公司数 37 行业总市值(百万元) 489651.93356543 行业流通市值(百万元) 324168.83733476 行业-市场走势对比 (2%)2%5%9%13%17%7/29/168/25/169/20/1610/19/1611/10/1612/2/161/3/171/25/172/23/173/17/174/12/175/5/175/31/176/22/177/17/17公用事业沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report 相关报告 《水污染防治中央储备库清单发布，PPP模式热度不减》2017.07.14 《土壤修复站上政策风口》2017.07.01 《PPP资产证券化政策持续加码，环保行业充分受益》2017.06.24 《环境信息披露监管链条不断完善，监测龙头有望直接受益》2017.06.17 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 迪森股份 17.3 0.14 0.35 0.6 0.89 123 49 29 19 0.40 买入 盈峰环境 9.2 0.32 0.22 0.42 0.79 29 42 22 12 0.24 买入 碧水源 17.2 1.21 0.6 0.81 1.19 14 29 21 14 0.61 买入 启迪桑德 32.4 1.09 1.3 1.57 1.91 30 25 21 17 0.43 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  本周观点：上周财政部发布全国PPP综合信息平台项目库第7期季报,截至2017年6月末，全国PPP综合信息平台项目库共入库项目13,554个，累计投资额16.3万亿元，其中已签约项目2021个，占总项目库14.9%，已签约项目总投资额3.3万亿元，占总投资额20.2%，项目落地率为34.2%，比上月落地率提高0.2个百分点。前三批国家示范项目共计700个，累计投资额1.7万亿元，其中前两批示范项目落地率为100%，第三批项目落地率分别为60.6%。目前正在进行第四批PPP示范项目申报筛选工作，第四批示范项目将优先支持环境保护、农业、水利、消费安全、智慧城市和旅游、文化、教育、体育、养老等幸福产业的项目。我们认为随着PPP相关政策的推进以及示范项目落地率的不断攀升，社会资本参与PPP项目的积极性有望提升，PPP项目的签约率将持续提升，此外财政部等四部委联合发文，要求政府参与的全面实施污水、垃圾处理PPP模式，利好污水处理、垃圾处理领域的龙头公司，建议持续关注订单获取能力强的龙头公司，推荐业绩成长性确定、估值水平较低的盈峰环境、碧水源、启迪桑德。另外，2017年为“大气十条”的目标考核之年，环保部目前正针对京津冀及周边地区进行大气污染防治强化督查，确保实现京津冀区域空气质量目标，小锅炉淘汰、散煤替代等均为重点督查内容，“煤改气”仍将是重拳治理大气污染的重要方式之一，建议关注相关标的：迪森股份。  上周行情回顾：上周A股环保板块（申万）上涨0.43%，公用事业（申万）上涨0.56%，上证综指上涨0.47%，创业板指上涨2.60%。环保子板块中大气治理、环境监测、固废治理、水治理、水务运营、节能环保板块分别上涨0.69%、1.42%、0.00%、1.12%、0.74%、-0.14%。A股环保股周涨幅前三的个股为格林美（9.49%）、龙源技术（5.19%）、科融环境（5.17%）。  上周行业要闻：1）财政部发布全国PPP综合信息平台项目库第7期季报，全国入库项目共计13,554个，累计投资额16.3万亿元；2）第四批PPP示范项目申报筛选工作启动，将优先支持国务院确定的推广PPP模式成效明显市县的项目，优先支持环境保护、农业、水利、消费安全、智慧城市和旅游、文化、教育、体育、养老等幸福产业的项目；3）环境保护部将针对河北、河南两省落实大气十条的细化方案开展专项督查，共安排6个轮次84天。  风险提示：政策推广不达预期，市场竞争加剧风险，项目建设不达预期 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一．本周投资观点 ............................................................................................... - 3 - 二．重点公告汇总 ............................................................................................... - 3 - 三．行业要闻回顾 ............................................................................................... - 5 - 四．板块行情回顾 ............................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数.............................................................................. - 8 - 图表2：环保子版块指数 ..................................................................................... - 8 - 图表3：环保板块估值......................................................................................... - 8 - 图表4：周涨跌幅极值......................................................................................... - 8 - 图表5：各行业周涨跌幅 ..................................................................................... - 9 - 图表6：环保板块估值表 ................................................................................... - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一．本周投资观点  上周财政部发布全国PPP综合信息平台项目库第7期季报,截至2017年6月末，全国PPP综合信息平台项目库共入库项目13,554个，累计投资额16.3万亿元，其中已签约项目2021个，占总项目库14.9%，已签约项目总投资额3.3万亿元，占总投资额20.2%，项目落地率为34.2%，比上月落地率提高0.2个百分点。前三批国家示范项目共计700个，累计投资额1.7万亿元，其中前两批示范项目落地率为100%，第三批项目落地率分别为60.6%。目前正在进行第四批PPP示范项目申报筛选工作，第四批示范项目将优先支持环境保护、农业、水利、消费安全、智慧城市和旅游、文化、教育、体育、养老等幸福产业的项目。我们认为随着PPP相关政策的推进以及示范项目落地率的不断攀升，社会资本参与PPP项目的积极性有望提升，PPP项目的签约率将持续提升，此外财政部等四部委联合发文，要求政府参与的全面实施污水、垃圾处理PPP模式，利好污水处理、垃圾处理领域的龙头公司，建议持续关注订单获取能力强的龙头公司，推荐业绩成长性确定、估值水平较低的盈峰环境、碧水源、启迪桑德。另外，2017年为“大气十条”的目标考核之年，环保部目前正针对京津冀及周边地区进行大气污染防治强化督查，确保实现京津冀区域空气质量目标，小锅炉淘汰、散煤替代等均为重点督查内容，“煤改气”仍将是重拳治理大气污染的重要方式之一，建议关注相关标的：迪森股份。 二．重点公告汇总 2017/07/24  【津膜科技】对外投资：公司(联合体成员）与天津市华水自来水建设有限公司（联合体牵头人）为奈曼旗住房和城乡建设局“奈曼旗市政基础设施建设工程PPP项目”的中标单位，合资公司注册资本为25020万元，其中公司出资人民币2451.96万元，占合资公司注册资本的9.8%；其中天津华水出资人民币为22067.64万元，占合资公司注册资本的88.2%， 鼎信投资出资人民币500.4万元，占合资公司注册资本的2%。本项目采用 BOT模式进行运作；合作期共 16 年。  【理工环科】半年度业绩快报：归属于上市公司股东的净利润 103,80.96万，同比增长293.86%，归属于上市公司股东的每股净资产 7.43 元，同比增长0.27%  【易世达】半年度报告：归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益后的净利润 -16,96.35 万元，同比增长37.58% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报  【长青集团】项目投资：公司与祥符政府签署《河南省开封市祥符区生物质热电 联产项目投资协议书》，公司在开封市祥符区境内投资 新建生物质热电联产项目，本项目概算投资总额约为 5.2 亿元人民币，项目资金来源为公司自筹。 2017/07/25  【大众公用】股东增持：公司控股股东上海大众企业管理有限公 司通过上海证券交易所交易系统港股通交易系统以竞价买入方式以均价港币约 3.695 元/股累计增持了公司 26,800,000 股 H 股股份。本次增持后，上海大众企业管理有限公司持有本公司 521,943,859 股股份（其中：495,143,859 股 A 股股份、26,800,000 股 H 股股份）占本公司已发行股份总数的约 17.68%。  【东江环保】付息公告：东江环保股份有限公司 2014 年公司债券（第一期）将于 2017 年 8 月 1 日支付 2016 年 8 月 1 日至 2017 年 7 月 31 日期间的利息 6.50 元(含税)/张，其中发行总额为人民币 3.50 亿元。  【创业环保】项目预中标：公司中标巴彦淖尔市污水处理再生水回用及供水一体化PPP项目，预成交价格为77695.66万元，其中首期股权转让价为 58205.52 万元，融资租赁余额增资扩股后的股权转让报价为19490.14 万元。本项目中污水处理规模 15 万吨/日，再生水规模 11.5 万吨/日，供水厂规模 8.5 万吨/日，特许经营期为 30 年。 2017/07/26  【国祯环保】项目中标 ：公司为东郊污水处理厂三期工程及配套管网PPP项目的预中标人。本项目是在原东郊污水处理厂一期工程与二期工程中间空地处建设第三期工程。三期工程的设计规模为5万m 3 /d，土建工程一次性完成，设备结合管网的建设及污水量的收集情况，分两阶段安装， 第一阶段按3万m 3 /d实施，第二