沪钢日常报告：空单谨慎持有

1 期货研究报告 [table_reportdate] 2013年04月15日 日常报告 华创期货研究所 金属研究员 李彦杰 电话： 023-89039881 E-MAIL：liyj@hcqh.net 全国统一客服热线： 400 023 6678 独立性声明： 本分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的期货品种发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该品种的看法和判断；分析师对任何其他期货相关人士发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 日常报告 空单谨慎持有 摘要 清明节后随着下游需求的释放，市场信心得到一定提振，上周沪钢也小幅收阳。但钢市面临的高库存高产量的问题依然会对后期造成压力。目前虽然钢材社会库存连续四周下降，但是去库存进程仍显缓慢，三月底日均粗钢产量也再次环比上涨。正如我们上周所说，反弹过程不宜追涨，需预防逆季节性走势，并且，逢高可建趋势性空单。高位空单继续持有。考虑到目前毕竟为需求旺季，且上周现货市场表现稍有好转，关注3700支撑，不排除期价回补今日低开缺口的可能，操作仍需谨慎。 2 目录 1. 行情回顾 ................................................................................................... 3 2. 基本面分析 ............................................................................................... 5 2.1 上游原材料 ...................................................................................................... 5 2.2 下游需求 .......................................................................................................... 8 2.3 市场供应 .......................................................................................................... 8 2.4 基差变化与套利 ........................................................................................... 10 2.5 基本面消息 .................................................................................................... 11 3. 操作建议 ................................................................................................. 13 3 1. 行情回顾 RB1310合约以3780开盘，最高3888，最低下探 3767，最终收于3838，收涨1.05%。成交量增加438.3万手至1484.9万手，增加41.88%。持仓量增加9.1万手至130.4万手，增加7.46%。 表1. 期螺上周行情 合约代码 RB1305 RB1310 开盘价 3728 3780 收盘价 3712 3838 收涨 -26 40 收涨幅度 -0.70% 1.05% 成交量 24906 14849168 交易涨跌 -34628 4382914 涨幅 -58.17% 41.88% 持仓量 25752 1303604 增仓 -3998 90554 增幅 -13.44% 7.46% 来源：wind 华创期货研究所 图1. 期螺日k线周k线图 来源：博弈大师 4 图2. 期螺上周分时图 来源：博弈大师 5 2. 基本面分析 2.1 上游原材料 原材料方面，国内铁矿石价格上周有所上涨，唐山铁精粉（66%）报价1105元/吨，较上一周上涨10元/吨；抚顺铁精粉（66%）报价985元/吨，北京铁精粉（66%）报价1165元/吨，均与前一周持平。进口铁矿石方面，日照港巴西矿粉报价1000，较上一周上涨35元/吨；印度矿粉报价1000，较上一周上涨30元/吨；澳大利亚BP矿块报价1090，较上一周上涨30元/吨。铁矿石普氏指数142美元，较上周上涨6美元，上涨4.41%。 图3. 国内外铁矿石价格 来源：wind 华创期货研究所 050100150200250普氏指数 普氏指数 4005006007008009001,0001,1001,2001,3001,400国内铁矿石价格（66%） 唐山（含税） 抚顺（含税） 北京（含税） 6 表2. 铁矿石港口价格 日照港 车板价:日照港:巴西:粉矿:64.5% 车板价:日照港:印度:粉矿:63.5% 车板价:日照港:澳大利亚:PB块矿:62.5% 价格 1,000.00 1,000.00 1,090.00 一周涨跌 35 30 30 涨幅 3.63% 3.09% 2.83% 青岛港 车板价:青岛港:巴西:粉矿:64.5% 车板价:青岛港:印度:粉矿:63.5% 车板价:青岛港:澳大利亚:扬迪粉:58% 价格 995.00 1,000.00 910.00 一周涨跌 35 30 20 涨幅 3.65% 3.09% 2.25% 天津港 车板价:天津港:巴西:粗粉:63.5% 车板价:天津港:印度:粉矿:63.5% 车板价:天津港:澳大利亚:PB块矿:62.5% 价格 1,015.00 1,030.00 1,110.00 一周涨跌 30 30 20 涨幅 3.05% 3.00% 1.83% 来源：wind 华创期货研究所 截至上周末，铁矿石库存为7550万吨，较前一周下跌70万吨，0.92%，再创新低。 图4. 国内铁矿石库存 来源：wind 华创期货研究所 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%7,5008,0008,5009,0009,50010,00010,500国内铁矿石库存 涨幅 7 截至上周末，潍坊二级冶金焦价格为1380元/吨，较上一周下跌100元/吨；唐山报价1440元/吨，较前一周下跌25元/吨；河津报价1230元/吨，较上一周下跌50元/吨。 图5. 二级冶金焦价格 来源：wind 华创期货研究所 截至上周四，BDI指数为875，涨1.63%。BIC指数1265，跌4.12%。 图6. BDI、BCI指数 来源：wind 华创期货研究所 8001,0001,2001,4001,6001,8002,000全国主要城市二级冶金焦价格 潍坊 唐山 河津 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%020040060080010001200BDI指数 BDI指数 涨幅 -15%-10%-5%0%5%10%15%05001000150020002500BCI指数 BCI涨幅 8 2.2 下游需求 图7. 房地产开发投资完成额 来源：wind 华创期货研究所 2.3 市场供应 现货价格窄幅震荡。截止上周五，20mm规格 HRB335 材质螺纹钢全国均价为 3662元/吨，较上一周下跌2元/吨；12mm规格 HRB335 材质螺纹钢全国均价为3730元/吨，较上一周上涨14元/吨。 图8. 螺纹钢现货价格 来源：wind 华创期货研究所 0102030405060010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000房地产开发投资完成额 累计同比 3,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,400螺纹钢现货价格 上海 北京 广州 天津 重庆 9 从库存情况来看，统计数据显示，上周螺纹钢库存下跌8.7万吨至1033.85万吨，与前一周相比下跌0.83%，连续四周下跌。面对需求旺季，螺纹钢社会库存量正在逐步消化。不过去库存进程缓慢，高库存仍对后期钢价造成压力。 图9. 螺纹钢库存 来源：wind 华创期货研究所 数据显示，3月下旬全国粗钢日产量环比上涨0.4%至207.19万吨。 图10. 国内粗钢日均产量 来源：西本新干线 华创期货研究所 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001,0001,200螺纹钢社会库存 螺纹钢库存 涨幅 -10%-5%0%5%10%15%150160170180190200210220国内粗钢日均产量 涨幅