钢材周度策略报告：沪钢涨势强劲,多单谨慎持有

报告摘要： ¾ 行情回顾。近期节日气氛渐浓，成交愈加清淡，商家拉高离市，操作积极性普遍不高，市场整体处于有价无市的格局，但从成本来看，由于铁矿石、焦炭价格高位坚挺，成本支撑强劲，使得钢价在高位保持盘整格局。期货方面，主力合约走势强劲，并强于现货，导致期现价差创两年来新高，自2012年四季度以来，国家连续出台政策利好，使得市场对后市需求预期向好，主力合约有望继续向上冲击4400关口，总体来看，钢价易涨难跌，趋势多单可继续持有。 ¾ 沪钢震荡走高 上涨格局未改。rb1305主力合约收盘4168元/吨，较前一交易周上涨92元/吨。周开盘价4075，最高价4170，最低下探至4043，周涨幅2.26%；持仓量1376852；从盘面来看，目前主力合约处于多头市场，上涨动能充足，操作上，建议多单可继续持有，本周关注波动区间4150-4400。 ¾ 库存连续回升 节前市场有价无市。截止到2月1日，国内重点市场螺纹钢社会库存706.02吨，环比上一交易周增加6.64%；线材社会库存177.17万吨，环比上周增加9.79%。全国重点城市建材总库存增加59.76万吨至883.19万吨，全国各品种社会库存1549.12万吨，同比减少18.46%。 ¾ 原料价格高位坚挺 成本支撑强劲。重点企业二级螺纹钢滞后一个月出厂含税成本约3918元/吨，吨钢盈利-248元/吨，螺纹钢滞后一个月毛利率为-6.32%。 ¾ 结论及投资策略。综上，短期钢价在成本支撑下，易涨难跌，由于现货有效需求暂未释放，短期来看期现价差将继续扩大，成本较低的生产企业可关注期现套利机会，风险点在于春节期间库存大幅上升，节后有效需求释放存在滞后，存在一定调整压力。操作上，建议趋势多单可继续持有，本周关注波动区间4150-4400。 分析师:白净 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085516 Email： baijing@hysec.com 相关图表 300033003600390042004500480051005400Mar-09May-09Jun-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Nov-10Dec-10Jan-11Mar-11Apr-11Jun-11Jul-11Sep-11Oct-11Dec-11Jan-12Mar-12Apr-12Jun-12Jul-12Aug-12Oct-12Nov-12Jan-13-800-600-400-20002004006008001000基差螺纹钢主力合约收盘价上海现货价格（HRB400马钢）元/吨 相关研究 2011年钢材年度策略报告 钢材周度策略报告：沪钢高位运行 需警惕节后风险-110214 钢材月报：沪钢易涨难跌 需注意节后风险-20110130 沪钢涨势强劲 多单谨慎持有 请务必阅读正文之后的免责条款部分 钢材周度策略报告 2013年2月3日 钢材周度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共9页 目录 一、行情回顾...................................................................................................................................................................... 4 二、沪钢震荡走高 上涨格局未改..................................................................................................................................... 4 三、库存连续回升 节前市场有价无市............................................................................................................................. 5 四、原料价格高位坚挺 成本支撑强劲............................................................................................................................. 6 五、结论及投资策略............................................................................ 6 钢材周度策略报告 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图 图1：沙钢线螺调价情况....................................................................................................................................................4 图2：rb1305 日 K 线走势图...............................................................................................................................................4 图3：rb1305 周 K 线走势图...............................................................................................................................................4 图4：国内重点市场主要品种钢材库存............................................................................................................................5 图5：国内重点市场线螺社会库存走势图........................................................................................................................5 图6：天津港63.5%印粉价格走势....................................................................................................................................6 图7：螺纹钢价差趋势图....................................................................................................................................................7 图8：螺纹钢基差趋势图....................................................................................................................................................7 钢材周度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共9页 一、行情回顾 近期节日气氛渐浓，成交愈加清淡，商家拉高离市，操作积极性普遍不高，市场整体处于有价无市的格局，但从成本来看，由于铁矿石、焦炭价格高位坚挺，成本支撑强劲，使得钢价在高位保持盘整格局。期货方面，主力合约走势强劲，并强于现货，导致期现价差创两年来新高，自 2012 年四季度以来，国家连续出台政策利好，使得市场对后市需求预期向好，主力合约有望继续向上冲击 4400 关口，总体来看，钢价易涨难跌，趋势多单可继续持有。 图1：沙钢线螺调价情况 30003500400045005000550060006500Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13元/吨螺纹线材 资料来源：宏源期货研究中心 二、沪钢震荡走高 上涨格局未改 rb1305 主力合约收盘 4168 元/吨，较前一交易周上涨 92 元/吨。周开盘价 4075，最高价 4170，最低下探至4043，周涨幅 2.26%；持仓量 1376852；从盘面来看，目前主力合约处于多头市场，上涨动能充足，操作上，建议多单可继续持有，本周关注波动区间 4150-4400。 图2：rb1305 日 K 线走势图 图3：rb1305 周 K 线走势图 钢材周度策略报告 第5页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：宏源期货研究中心 资料来源：宏源期货研究中心 三、库存连续回升 节前市场有价无市 回顾上周，春节日益临近，工地采购基本停滞，成交愈加清淡，市场总体呈现有价无市状态，由此上周市场库存继续上升，且增幅继续扩大，北京、杭州等主要城市库存上升较为明显。价格方面，虽然市场总体有价无市，但近期市场对后市预期良好，钢厂出厂价格明显上涨。先是1月末宝钢提前出台3月期货价格，且明显上涨；而后华东主导沙钢、永钢均表示上调出厂价150-200元/吨。在钢厂的推涨下，各地商家报价均现上涨。目前来看，本周商家基本离市，市场难有成交，但留市商家或有拉涨行为，预计本周价格无市推高。 数据显示，截止到2月1日，国内重点市场螺纹钢社会库存706.02吨，环比上一交易周增加6.64%；线材社会库存177.17万吨，环比上周增加9.79%。全国重点城市建材总库存增加59.76万吨至883.19万吨，全国各品种社会库存1549.12万吨，同比减少18.46%。 图4：国内重点市场主要品种钢材库存 30013002300330043005300630073008300Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11Sep-11Jan-12May-12Sep-12Jan-13(千吨)螺纹线材热轧冷轧中板资料来源：宏源期货研究中心 图5：国内重点市场线螺社会库存走势图 钢材周度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页 共9页 020406080100120Jan-08Apr-08Jun-08Sep-08Dec-0