非金属类建材行业周报：水泥旺季行情延续,华东地区表现抢眼

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com F 水泥旺季行情延续，华东地区表现抢眼 非金属类建材行业周报 2013年4月15日 关健鑫 建筑建材行业首席分析师 徐林锋 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 水泥旺季行情延续，华东地区表现抢眼 非金属类建材行业周报 2013年4月15日  水泥行业：旺季行情延续，价格走高。价格方面：4月12日，全国高标P.O42.5水泥均价为343元/吨，较上周三上升2.19%，全国低标P.C32.5水泥均价为312元/吨，较上周三上升1.74%，价格上涨区域主要体现在上海、江西、安徽、四川和陕西等部分地区，不同区域价格上涨10-30元/吨；库存方面：目前全国水泥企业平均库存为68%，较3月底下降三个百分；成本方面：煤炭价格出现小幅下滑；供给方面：本周暂无新投产和新开工的水泥生产线。目前，下游市场已经启动，水泥行业呈现量价齐升的局面，且多数企业已达产销平衡。  玻璃行业：降价促销，市场信心不足。价格方面：4月12日，中国玻璃价格指数为1028.21，较上周三下降1.05%；库存方面：全国292条浮法玻璃生产线存货为2912万重量箱，旬环比增加18万重量箱，较去年同期下降1.25%；生产线情况方面：浮法玻璃生产线总产能为103872万重量箱/年，旬环比上升0.62%，较去年同期增长12.71%；停产产能占比为19.13%，目前仍然处于高位。“清明”小长假以来，玻璃行业市场情绪低迷，成交不旺，市场价格持续走低，市场演绎着“倒春寒”的行情。  建材行业一周市场表现：本周建材板块指数较上周三上升1.42%，跑赢沪深300指数2.28个百分点。从各子行业来看，水泥板块表现最好，其指数较上周三上升4.31%，跑赢沪深300指数5.17个百分点；玻璃板块指数较上周三上升2.42%，排名紧随其后；耐火材料板块指数较上周三下降2.88%，表现最差。  行业投资策略：随着下游需求的好转，水泥价格持续上调，其中华东地区表现最抢眼。前期关于地方政府配套新“国五条”的细则已经落地，总体未超过市场预期，但对后续的地产投资和新开工造成的影响仍需建一步观察。此外，我们认为，随着行业供需的逐步改善，水泥上市公司的盈利状况有望改善，业绩拐出现在二季度概率较大。水泥行业从区域供需状况较好、盈利能力提升带来业绩反弹的角度，我们建议重点关注海螺水泥，其次是冀东水泥，从政策受益来看，我们建议重点关注祁连山、四川双马以及同力水泥；玻璃行业尚不具备反转条件，我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A；新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策，行业成长空间巨大，我们维持对北新建材、太空板业、中国玻纤和东方雨虹的“买入”评级，建议重点关注开尔新材以及纳川股份。  风险提示：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 证券研究报告 行业研究——周报 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.04.08 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 64总市值（亿元） 3792流通市值（亿元） 2563信达覆盖家（只） 17覆盖流通市值（亿元） 2105资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《固定资产投资加码，静待需求企稳》2012.9 《复苏态势逐步明朗，关注旺季投资机会》2012.10 《建材行业四季度投资策略：旺季叠加政策，期待柳暗花明》2012.10《旺季效应延续，关注区域差异》2012.11 《价格回调，关注新城镇化和绿色建筑》2012.12 《建材行业2013年投资策略：借力城镇化建设，建材投资入佳境》2013.1 《价格有望逐步复苏，关注两会》2013.2 《需求逐步复苏，二季度有望迎来业绩拐点》2013.3 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 水泥行业：旺季行情延续，价格走高 ............................................................................................... 1 需求较好，水泥价格继续上调 ........................................................................................ 1 库存有所下降 ................................................................................................................. 3 煤炭价格走低 ................................................................................................................. 4 新增产能放缓 ................................................................................................................. 5 玻璃行业：降价促销，市场信心不足 ............................................................................................... 6 玻璃价格持续回落 .......................................................................................................... 6 存货压力较大 ................................................................................................................. 7 产能过剩压力仍然存在 ................................................................................................... 8 建材行业一周市场表现 ....................................................................................................................... 8 行业动态及公司要闻点评 ................................................................................................................... 9 行业动态 ........................................................................................................................ 9 公司要闻 ...................................................................................................................... 10 行业投资策略 ..................................................................................................................................... 10 风险因素 ............................................................................................................................................. 12 表 目 录 表1：近期水泥新投产、新开工生产线情况 ............................................................................5 表2：重点公司盈利预测及估值表 ........................................................................................ 11 图 目 录 图 1：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） ................................................................... 1 图 2：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 3：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 4：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 5：中南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 6：西南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 7：西北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 8：全国水泥企业库存情况（单位：%） ........................................................................... 3 图 9：华北水泥企业库存情况（单位：%） ........................................................................... 4 图 10：东北水泥企业库存情况（单位：%） .....................................................